美股一线｜经济越好股市越惨？强劲非农数据令美联储暂停加息几近“梦碎”

美股一线｜经济越好股市越惨？强劲非农数据令美联储暂停加息几近“梦碎”

美联储暂停加息可能成为“柯南之梦”。

吴斌、上海、21世纪经济报道强劲的非农数据成为市场的“噩梦”。

东部时间6月3日，美国劳工统计局发布了5月份的非农报告。5月份经季节调整后，非农就业人口增加39万人。虽然这是自2021年4月以来的最小增幅，但远高于预期的32.5万人。

强劲的非农数据也为美联储大幅加息提供了更多空空间。“经济越好，股市越差”的逻辑再次应验。3日，纳斯达克指数暴跌2.5%，标准普尔500和道指跌幅也超过1%。

景顺首席全球市场策略师克里斯蒂娜·胡珀(Kristina Hooper)对21世纪经济报道记者表示，利率上升使得很多资产价格失去活力，股市处于重估模式。自美联储和其他主要发达国家央行的紧缩周期开始以来，所有资产类别都经历了一定程度的重估和消化。

美国就业市场仍然紧张。

总体而言，5月非农数据显示，美国就业增长保持健康，劳动力市场依然紧张。目前美国就业总人数仅比疫情前的历史峰值少80万人左右。如果趋势上没有明显变化，或者这种差异会在未来两三个月内被抹平。

此外，5月失业率维持在3.6%，略高于3.5%的预期值，但仍接近疫情前的低点，就业参与率如预期升至62.3%。备受关注的薪酬方面，平均时薪环比上涨0.3%，与4月持平，同比涨幅由5.5%放缓至5.2%，基本符合市场预期。

胡珀告诉记者，尽管劳动力市场持续紧张，名义工资不断上涨，但由于通货膨胀率上升，实际工资一直在大幅下降。从积极的方面来看，实际收入的下降应该会导致需求的冷却，这应该有助于抑制通货膨胀。

市场研究机构Sevens Report的创始人汤姆·埃萨伊(Tom Essaye)表示，如此强劲的非农数据可能会导致美联储考虑在6月和7月之后暂停加息的希望彻底破灭，这表明就业市场仍然非常紧张。

根据美国劳工统计局公布的数据，休闲和酒店、专业和商业服务、运输和仓储行业的就业机会大幅增加，而零售业的就业机会有所下降。具体来看，休闲和酒店业引领了5月份非农就业的增长，新增就业岗位8.4万个，其次是专业和商业服务业新增就业岗位7.5万个，运输和仓储新增就业岗位4.7万个，位列第三。

需要注意的是，尽管美国整体就业市场强劲，但科技行业受到了严重打击。在前两年大规模扩张后，今年通胀上升、需求放缓、美联储加息等多重压力，正迫使美国科技行业大规模裁员和削减开支。

以特斯拉裁员登上热搜榜为例。特斯拉首席执行官马斯克警告称，特斯拉需要裁员约10%，他对经济有“超级不好的预感”。截至2021年底，特斯拉在全球拥有99290名员工，这意味着如果有10%的员工被裁，将影响特斯拉近万名员工。

不过好消息是，大规模裁员主要集中在科技行业，而占大多数的服务业在疫情平息后就业在稳步上升。

Challenger，Gray amp根据Christmas)2日公布的数据，由于劳动力市场需求强劲，美国5月整体裁员人数较4月减少14.7%。然而，科技行业5月裁员4044人，远高于1-4月裁员总数459人，为2020年12月以来的最高水平。

美联储暂缓加息或成“柯南之梦”

今年5月，美联储将基准利率上调了50个基点，并暗示将在6月和7月以类似幅度加息。美联储5月份的会议纪要显示，官员们对9月份采取何种行动更加开放，这取决于经济数据。市场一度预期美联储将在9月放缓加息步伐。

糟糕的宏观经济数据可以为美联储放缓紧缩步伐提供机会，但强劲的经济数据却给它泼了一盆冷水。此前市场预期的美联储9月暂停加息的概率也变得渺茫。

目前市场定价仍倾向于9月再次加息50个基点。芝加哥商业交易所(CME)美联储观察工具显示，美联储在9月会议上加息至少50个基点的概率已经超过70%。甚至有8.4%的概率在接下来的三次会议中的一次加息75个基点。

美联储副主席布雷纳德表示，当政策制定者抑制了几十年来最严重的通货膨胀时，很难看出暂停加息的理由。“根据我们掌握的最新数据，市场对6月和7月加息50个基点的预测似乎是合理的。现在很难找到暂停加息的理由。为了将通胀率降至2%，我们还有很多工作要做。”

对此，胡珀对记者表示，美联储能否将通胀控制在2%的最终目标？预计这不会很快发生，尤其是考虑到有一些关键的供给问题是货币政策无法解决的。乌克兰局势给各国带来供应冲击，大宗商品价格可能居高不下，加剧通胀问题。

强劲的非农意味着美联储将大概率继续大力加息。富国银行高级经济学家山姆·布拉德(Sam Bullard)认为，非农报告继续显示出劳动力市场紧张的迹象，加上目前的高通胀环境，这进一步使得美联储认为需要在大幅收紧货币政策的道路上继续前行。

尽管最近的美国经济数据仍然强劲，但鉴于美联储的量化紧缩时代在本月正式拉开帷幕，并且未来将多次加息50个基点，美国经济的真正逆风尚未到来。例如，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)警告称，美国经济正面临前所未有的挑战，摩根大通正在为即将到来的“经济风暴”做准备。美联储别无选择，只能消除美国经济体系中的一些流动性，以阻止投机。

无独有偶，高盛总裁约翰·沃尔德伦(John Waldron)也警告称，全球经济将面临前所未有的冲击，并认为这是他职业生涯中最具挑战性的冲击。“对整个系统的影响对我来说是前所未有的。”

对美国股市来说，鹰派的美联储和经济放缓的明显前景意味着今年的低迷在短期内是无望的。嘉信理财(charles schwab)首席投资策略师丽兹·安·松德斯(Liz Ann Sonders)警告称，5月底市场的大幅反弹可能为6月份的更多抛售铺平了道路。"我们上周看到的强劲反弹看起来更像是典型的熊市反弹."

(作者:编辑:李)