作为一家上市公司，到了退市边缘，基本上就退出资本市场，这也是其经营的一大败笔。辅仁药业作为一家百亿市值的药企，现在已经走到了最危险的边缘，因为2021年年报没有及时披露，面临退市风险。前两天被证监会立案调查。辅仁药业的财务状况恐怕是雷声大雨点小！
1.年报难产，面临退市风险，甚至被证监会调查。
每年的4月份是上市公司披露上一年度年报和一季度财报的最后时间。所以我们会看到，很多公司在公布财报之后，4月份就会被ST甚至退市，因为有很大的财务问题，但是无论财务问题有多大，都需要在4月份公布年报。这个公司无论平时多么不靠谱，都会选择在法定时间内公布年报。
然而，辅仁药业是个例外。4月最后一天，其发布公告称无法按时披露年报，正式通知股东年报难产。辅仁药业4月份股价下跌35%，公司股票在此公告后停牌。
未能在法定时间内披露年报是一件非常严重的事情，也说明公司内部可能存在巨大的财务问题，未来可能会有大雷霆。但是，与财务爆炸相比，未能按时披露财报可能更严重。
根据规定，停牌后2个月内不能披露年报的，公司将被警告退市风险，即被戴上“*ST”的帽子。那还不是最严重的。如果被戴上“*ST”帽子后两个月内不能披露年报，将被 强制退市！
按照今年的退市节奏，如果辅仁药业在未来四个月内披露年报，被强制退市是肯定的。
5月12日，证监会也决定对辅仁药业进行立案调查。原因是其未能按时披露年报，涉嫌信息披露违法。证监会立案对辅仁药业来说更是雪上加霜。
2.借壳上市后，业绩承诺尚未完成。
辅仁药业历史悠久。其实就是借壳上市公司。原来是上海的一家纺织企业，叫民丰实业。2005年，辅仁集团收购上市公司控股权，将其辅仁堂换成上市公司名称，更名为“上海辅仁实业(集团)股份有限公司”。此后营收一直稳定在3-4亿元之间，净利润1.2亿元。
至2015年，公司控股股东辅仁集团拟再次进行资产重组，拟将开封医药(集团)有限公司资产注入上市公司。这次是彻底的借壳上市，直到2017年才完成。我们可以看到公司已经正式更名为辅仁药业。
2016年公司营收4.96亿，净利润1533万。借壳完成后，2017年营收达58亿，净利润3.4亿。2018年收入和净利润分别为63亿和7.9亿，2019年收入和净利润分别为52亿和1.5亿。这场演出似乎还过得去，但事实并非如此。公司借壳时做了业绩承诺，但没有完成。当时承诺2017年至2019年净利润分别为7.36亿、8.08亿、8.74亿，合计24亿净利润。
3.经营不善，业绩持续下滑。
借壳上市后，业绩无法完成承诺目标，本身就说明公司经营存在严重问题。一般来说，承诺业绩时会考虑到未来三年的情况，所以承诺期内一般会实现净利润，承诺期后业绩会大幅下滑。但辅仁药业在承诺期内并未履行业绩承诺。
到了2019年，营收和净利润双双下滑。2020年遭遇疫情，业绩更加惨淡。营收同比下滑44%至29亿，净利润扭亏13亿！可见生意有多惨淡。
2021年，业绩继续恶化。根据前三季度披露的财报，营收同比下降37%，仅实现12.8亿营收，三季度亏损5.2亿元，亏损大幅放大。
前三季度业绩全部公布，最终年报难产，所以第四季度业绩可能隐藏着巨大的雷霆。我们可以从业绩快报中窥见这一点，业绩快报显示，2021年营收同比下降46.6%，仅为15.4亿元。这意味着2021年第四季度营收同比下降70% 。今年一季度业绩报告显示，一季度营收3.5亿元，同比下滑29%，亏损1.79亿元，亏损幅度同比扩大4倍。所有这些迹象表明，辅仁药业目前正在经历重大困难。
4.金融问题已经显现迹象。
辅仁药业的资金问题由来已久。2019年年报被出具无法表示意见的审计报告，2020年年报仍被出具有保留意见的审计报告。辅仁药业很幸运。如果按照最新的退市规定，它早就退市了，但后来的退市新规，让公司继续在资本市场苟延残喘。
根据最新的退市规定，如果第一年出具了不能表示意见或否定意见的审计报告，第二年出具了保留意见、不能表示意见和否定意见的审计报告将被强制退市！
辅仁药业的风险还不止这些。到2021年三季度末，公司逾期债务高达30.68亿元！同时大股东辅仁集团占用上市公司资本16.9亿元！
这还不是全部。上市公司向控股股东及关联方提供连带责任担保24.8亿元[/S2/]!
控股股东持有的上市公司股份被冻结，还有很多等待冻结的名单。
这一切都体现在股价上。停牌前，股价早已跌至1.9元，市值12亿元。如果未来复牌，股价很可能会跑到个位数。
