2020年以来，普通股型和偏股型两类基金中发行规模超过100亿股的基金共有49只，其中偏股型43只，普通股型6只(A类和C类单独计算)。
与风光无二、基金经理被捧上神坛的发行时间形成鲜明对比的，是市场主要股指持续下跌、基金业绩不佳等因素导致的规模和业绩。截至2022年一季度，上述49只基金中仅有6只仍有百亿规模。
规模真的是性能的大敌吗？
发行后半年内，将有近百亿元赎回爆款
发行的时候是爆款，后续表现不尽如人意。
43只规模超100亿份的偏股混合型基金2020年以来的平均月收益率仅为-0.78%；而6只规模超百亿份的偏股混合型基金，平均月收益率仅为-0.19%。
其中，发行规模最大的南方成长先锋，混合发行时总份额为321亿。但到了今年一季度末，基金规模已经缩水至66.64亿(仅限A类份额，下同)。
发行后短短半年，共有100.83亿基金选择赎回南方成长先锋混合。
当时有分析指出，在此期间，银行销售基金的过程中可能会出现“赎回旧买新”的现象。对于银行渠道来说，新基金销售赚取的认购费一般高于现有老基金带来的尾随佣金。银行和基金公司通常对新基金发行有规模考核任务。
截至今年一季度，华安聚友精选混合自发行以来规模减少了206.11亿份，在43只偏股混合型基金中仅次于南方成长先锋混合。
华安聚友精选在成立一年多的时间里亏损达到20.34%，跑输同期沪深300的收益率。
截至今年一季度，鹏华匠心精选发行规模较发行时已减少172.87亿份，但发行时可谓“一票难求”。
2020年7月8日，来自渠道的消息称，截至当日上午11点，该基金募集资金近400亿元。“到下午1点，这次募集的进度超过了550亿元。”下午5点左右，该基金筹集了近1300亿元人民币。
或许是预见到基金申购的火爆局面，基金在发售前发布了提前结束募集的公告，将原定于7月21日的申购截止日期提前至7月8日。也就是说，基金原本的申购日期是两周，但低调地改成了一天。
同时，该基金还设定了300亿元的上限(AC股合并)。突破天花板将采取末日比例确认，实现规模的有效控制。
联通数据显示，该基金自发行以来，累计亏损20.65%，远低于同类基金的平均水平。
鹏华匠心精选基金经理王在一季报中表示，今年一季度的主要操作是对一些估值较高的资产进行一定的卖出，他判断短期内可能低于预期，然后进行一定的仓位调整。
长期来看，主要还是集中在自下而上选择优秀资产。他认为，市场经过一次大的调整后，很多优秀的公司都在逐步进入一个中长期的买点，会努力抓住这些机会。
自疫情以来，基金业一直是“孤家寡人”[S2/]
Choice数据显示，截至今年一季度末，易方达竞争优势企业混合规模已达178.39亿份，较发行时规模增加29.9亿份，是为数不多的正增长的“百亿爆款”。
但除此之外，2020年以来保持正增长的基金大多是一些发行规模较小、知名度较低的基金。
事实上，在偏股混合型基金的“发行以来规模增长排名前十”榜单中，只有易方达竞争优势企业混合这只发行规模超过100亿份的爆款基金，其他9只基金的发行规模均较小。
其中，规模增长最快的东方红致远三年持有混合在2020年6月11日发行时仅为16.24亿，但截至一季度末已经达到60.62亿，发行以来增加了44.37亿。
而广发科技先锋混合动力仅发行了79.1亿份，却在随后的三年半时间里份额增长了40.86亿份。
业绩自然是规模增长的基础。自发行以来，广发科技先锋平均月收益率为1.07%，东方红致远三年持有平均月收益率达到0.58%。
是否意味着在爆款基金遭遇业绩和规模双杀的情况下，小规模基金在结构性行情和震荡行情中更有优势？
恒天基金产品研究部负责人杨力对第一财经记者表示，业绩突出的基金会更受投资者青睐。如果短时间内新申购规模过大，会导致基金经理的被动投资策略，不利于基金经理的仓位调整和管理，从而可能影响基金未来的业绩。
另一位基金经理表示，部分基金规模较大，收取的管理费也不少，但之所以年投资回报率不高，是因为当基金规模过大时，基金经理无法灵活应对市场的变化，所以调仓换股会比较困难。比如单只股票数量超过该股票市值的5%，就会被列入前十大股东，前十大股东六个月内不能卖出该股票。
以股票基金为例。假设一只股票型基金的规模为100亿元，但相关规定要求该基金低于80%的资产应投资于股票。股市行情不好的时候，80亿买股票还是要的。假设买入后被套，即使在市场下跌时也不可能及时换股。
也有私募认为，随着管理规模的不断扩大，原有优势无法发挥。上海景富投资总经理朱伟对这一点深有体会。他形容，景福投资在规模突然扩大的时候，面临这样一个阵痛期。
就景富投资而言，他认为在规模扩张的过程中，主要有两方面的压力:一方面，随着规模的扩张，原有的优势很难发挥出来，规模小的时候可以通过高周转抓住更多的交易机会，但随着规模的增长，就很难做到这一点了；另一方面，随着规模的增长，公司的择时优势也开始减弱，慢慢转向精选个股的路线。
