蔚小理一季度财报：蔚来营收最高，小鹏销量最高，理想净亏最少

6月9日，蔚来汽车(09866.HK/NIO.US)发布2022年一季报，成为蔚来汽车三大造车新势力中最新的一家。

红星资本局对比“蔚来汽车”一季报发现，蔚来汽车营收最高，且是唯一环比增长的。李()净亏损最少，也是唯一一家同比收窄的；Xpeng汽车(09868.HK/XPEV.US)销量最高，但整车毛利率最低。

第一季度营收只有蔚来为正。

理想的小鹏是负增长

财报显示2022年第一季度:

蔚来营收99.1亿元，同比增长24.2%；净亏损17.8亿元，同比增长295.3%，营业收入利润率-17.96%；小鹏营收74.5亿元，同比增长152.6%；净亏损17亿元，同比增长116%，营业收入利润率-22.82%；理想营收95.6亿元，同比增长167.5%；净亏损0.11亿元，同比下降97%，营业收入利润率-0.12%。

红星资本局梳理发现，2021年第二季度至第四季度，蔚来的营收增速分别为5%、17%和1%；小鹏分别为27%、50%和51%；理想值分别为39%、56%、36%。

到今年一季度，只有蔚来营收环比正增长，其他两家均为负增长。

蔚来收入增速缓慢，与其投放乏力有关。

蔚来交付的主要原因在于产能和供应链。蔚来是韦小里中受疫情影响最大的一个。目前，江淮蔚来F1工厂已全面恢复到疫情前的产能水平；Neo的F2工厂已经完成整条生产线，进入整车验证阶段，将按计划于今年第三季度正式投产。

蔚来第二季度的交付指导方针是23-25，000辆，5月份的新订单创历史新高，6月份的交付数量有望创历史新高。

卖得少赚得多，得益于其较高的平均售价。蔚来已交付ES8、ES6、EC6、ET7四款车型，平均售价超过40万元，已超越众多二线豪华燃油车品牌。理想售价区间为30-40万元，小鹏售价区间为15-30万元。目前纯电市场已经有了细分市场——高端市场(30万以上)、中端市场(20-30万)、中端市场(10-20万)、普及市场(10万)。从目前的市场表现来看，蔚来的定位是高端智能电动车品牌。在高端纯电动市场，其销售业绩不错，占据头部位置。

然而，根据华子研究院的数据，40万元及以上价位的新能源汽车普及率仅为12%。随着价格降低，渗透率增加，30万元渗透率20%。

造车新势力的通病:

钱应该花在RD和营销上

从整车毛利率来看，2022年一季度:

蔚来汽车毛利率为18.1%，公司毛利率为14.6%。而去年同期分别为20%和17%。小鹏整车毛利率10.4%，公司12.2%。而去年同期为10.1%和11.2%。整车理想毛利率22.4%，公司22.6%。而去年同期为16.9%和17.3%。

对于第一季度毛利率的变化，蔚来表示，平均售价下降是由于公司产品组合比例变化，环比下降主要是由于自行车电池成本上升。

在RD和营销方面，2022年第一季度:

蔚来的RD费用为17.6亿元，同比增长156.6%，RD费用率为17.76%；销售、总务及管理费用为20.1亿元，同比增长68.3%，占营收的20.3%。小鹏研发支出12.21亿元，同比增长128.2%，研发支出率16%；销售、总务及管理费用为16.21亿元，同比增长127.7%，占营收的21.76%。理想RD费用13.74亿元，同比增长167%，RD费用率14.3%；销售、总务及管理费用为12亿元，同比增长135.9%，占营收的12.55%。

蔚来拥有381个蔚来中心和蔚来空，覆盖全球152个城市；拥有247个服务中心和配送中心，覆盖全球149个城市；截至3月底，小鹏在全国拥有366家销售店，覆盖138个城市。然而，与蔚来和Ideal的所有直营不同，小鹏的销售网络是直营和分销模式的结合。营销成本最低的理想实体店最少。截至5月31日，全国共有233家零售中心，覆盖108个城市。拥有253家售后中心和授权车身喷漆中心，覆盖214个城市。

另外，走增程式路线的李虽然计划到2025年建设3000个以上的超级/快充站，但目前在这方面的投入还是很少的。蔚来已建成960多个电站，覆盖全球197个城市；共部署了829个过充站和超过4，140个目的地充电桩。截至4月30日，小鹏共有954个自营充电站，其中自营过充站774个，目的地充电站180个。

关于公司未来的毛利率，蔚来创始人李斌在电话会议上表示，第二季度的毛利压力较大。根据与当代安培科技有限公司的新协议，从4月起，当月交付的电池组成本将根据原材料的联动，即上月的电池材料价格来确定。第二季度电池成本增幅远高于第一季度。另外，涨价后的订单大部分需要在第三季度发货，到第三季度才会有所体现。预计毛利率将从第三季度开始回升。

蔚来，理想向下扩展

小鹏上升

2022年，“威小李”在发布新车。

蔚来今年有三款新车，三款中期改款。继3月28日ET7正式开放交付后，ET5将于9月开始交付。6月将发布基于NT2.0平台的五座中大型ES7，8月下旬开始量产交付。李斌透露，现在生产的型号明年将切换到NT2.0的平台。

李计划在6月21日发布第二款机型ideal L9，8月正式开始交付，进一步强化高端品牌定位。理想的L9是一款插电式混合动力多用途乘用车，有6个座位。价格区间定在45-50万元，CLTC续航里程1200公里。

小鹏全新全电动中型SUV G9将于今年第三季度正式上市投产，第四季度大规模交付。这被认为是与蔚来ES6直接竞争的车型。价格方面，根据招股书的车型规划，G9定位在P7普通版和彭懿版之间，因此价格可能在30-40万元。

蔚来和理想都在坚守高端，同时向下拓展20-30万元市场，小鹏则在冲击40万元市场。

蔚来全新大众市场品牌计划于2024年下半年交付，产品研发和生产正在稳步推进。5月10日，蔚来与合肥签署了NeoPark汽车二期及关键核心零部件配套项目战略合作协议。根据协议，蔚来开始规划和准备新品牌产品的产能建设。

新品牌车型将搭载第三代NT3.0技术。主要产品终端价格定在20-30万元。具有可更换的结构，采用了与蔚来不同的电池组，并配有自产电池。蔚来目前拥有400多名电池RD人员，计划在2024年下半年投产支持换电和超快充电的新型800V电池组。

李首席执行官李想在第一季度财报电话会议上表示，明年将推出首款20万至30万元的中型产品。未来李将推出20-50万价格区间的爆款产品，涵盖增程式和纯电动两条技术路线。

从G3、P5、P7到G9，小鹏不断向高端市场迈进。小鹏还计划明年在新建的b级车平台和C级车平台上推出新车，C级车的价格将达到40万元。

红星新闻记者吴丹若