关联交易引关注，经营现金流持续为负，华为投资看上了美芯晟哪点？

关联交易引关注，经营现金流持续为负，华为投资看上了美芯晟哪点？

华为投资的另一家企业:美欣盛科技(北京)有限公司(简称美欣盛)在科创板被受理。

美信盛是一家开发和销售高性能模拟和数模混合芯片的集成电路设计企业。公司主要产品为高集成度MCU数控SoC电源-无线充电芯片，以及模拟电源-LED照明驱动芯片。目前提供700多款芯片产品，终端产品覆盖小米、荣耀、语音等客户。

业绩方面，2019年至2021年，美心营业收入分别为1.5亿元、1.49亿元和3.72亿元；净利润分别为-1918.12万元、-1117.01万元和3261.15万元。

上市前一年扭亏后，公司立即进行了大规模股权激励。另外，美心2020年最大客户杭州药友，其实是一个股东的儿子所拥有的企业。他们之间频繁的关联交易可以追溯到杭州药友成立的那一年，其关联交易价格的公允性值得进一步研究。

华为投资，供应商和赞助商入股。

美新生于2008年3月成立，由程、谭崇信(以下简称)、蒋建国、程共同出资200万元。

截至招股说明书签署日，程通过利威视间接持有美心21.20%的股份；程通过间接控股及一致行动协议控制公司31.51%股份的表决权，对公司形成控制，为实际控制人。

据悉美心盛是一家外资控股公司 。实际控制人程，1967年出生。他是美国公民。他毕业于清华大学电子工程系，获得学士和硕士学位，并在加州大学洛杉矶分校获得电子工程博士学位。控股股东Leavision也是注册在英属维尔京群岛的外资股东，发行前持有公司21.20%的股份。

2021年8月，美心盛增资引入新投资人深圳哈勃。深圳哈勃向公司出资1.2亿元，其中164.54万元计入注册资本，增资价格为72.93元/注册资本。

据悉，深圳哈勃的出资结构主要为华为技术有限公司和华为终端(深圳)有限公司，发行前，深圳哈勃持有美心5.87%的股份。

除了华为，该公司的保荐人和主承销商中信建投证券也入股了美新生。中信建投证券的全资子公司中信建投管理有限公司于2021年7月通过深圳润信、厦门纪信、潍坊国威公司增资1亿元。中信建投证券间接持有 美新生

2021年10月，Xi安田丽增资1500万元，持有公司发行前0.58%的股份。根据Xi安田丽的合伙协议及修正案，其合伙人华天科技(002185。SZ)出资66.67%，是Xi安田丽的大股东。值得注意的是， 华天科技 在2019-2021年是美心前五大供应商，主要提供封装测试

大客户是股东都是儿子的公司。

界面新闻记者注意到，美心旗下盛的前五大客户中，有一家名为杭州耀友科技有限公司的企业，持有美心大股东6.45%的股份，创始人之一程··[/s/]之子控制并担任董事及高管[/s/]

2019年至2021年，杭州耀友一直是美欣盛的经销商之一，主要向美欣盛采购LED照明驱动芯片对外销售。年销售规模分别为1679.9万元、2746.49万元和2647.79万元，占各期营业收入的11.17%和18.7%。

目前，美心的两大业务是无线充电芯片业务和LED照明驱动芯片业务。大约80%的收入也依赖于LED照明驱动芯片。

图片来源:招股书

作为LED照明芯片经销商，2019年和2020年，美心对杭州耀友的销售规模位列前五大客户，其中杭州耀友在2020年一度成为美心的第一大客户。

关于关联交易的合理性及2020年成为美心第一大客户，公司解释为:2020年杭州耀友以大型终端客户为重点，加大了产品的拓展和推广引进力度，同时还进入了杭州航科光电集团有限公司、瑞金邦德照明有限公司等知名终端厂商的供应体系，导致公司当年产品采购量增加。

天眼查官网显示，杭州耀友成立于 ，注册资金2亿万元，2013年 ，，美心与杭州新成立的耀友，开始合作，

2018年 ，杭药友因登记住所或经营场所无法联系，被列入经营异常名录。目前公司员工人数不到 50 ，参加人数只有 8 。

截至2022年底，公司还与杭州药友签订了重大销售合同，正在履行，累计实现收入不低于2000万元。

杭州药友除了是大客户，还是美心盛的供应商。招股书显示，2021年，为了交易方便，美心还通过杭州耀友采购了少量历史合作供应商生产的模型晶圆。2021年，公司还预付杭州耀友135.55万元用于购买晶圆。

高管年薪占总利润的60%以上。

2019年和2020年，美心均无盈利，对应的利润总额分别为-2514.48万元和-1699.32万元。同期公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员薪酬分别为625.9万元和432.31万元。

去年，美心的利润总额为3645.55万元转正。同期董事、监事、关键技术人员薪酬 也增长了436.86%，达到2320.90万元，占利润总额的63.66%。

原因是美心去年对董及核心技术人员进行股权激励，薪酬中当期股份支付金额为1784.06万元。

过去三年，美心部分销售人员、RD人员、管理人员在报告期内获得股权激励，但金额不高。上市前一年贸然增加股权激励合理吗？招股书显示 ， 美心本期股份支付费用总额 3324 。 [/S2]

图片来源:招股书

此外，美心股权激励也对公司去年净利润产生影响。2021年，公司净利润由正转负，达到3261.15万元，但扣非后归属于母公司股东的净利润为5958.63万元。该差额主要受公司股份支付的影响。

股份支付后，美心将融资10亿元，其中1.99亿元计划用于补充现金流，此外还有公司的RD和产业化项目。

报告期内，美心经营活动产生的现金流量净额分别为-1877.19亿元、-3212.2亿元和-272.94亿元。截至报告期末，美心日常经营活动产生的现金仍处于净流出状态。