前个月险资配置股票与基金进一步缩水余额降至万亿元占比再创新低

前4个月险资配置股票与基金进一步缩水 余额降至2.81万亿元占比再创新低

本报记者苏据

6月17日，银监会披露今年前4个月保险业运行情况。备受资本市场和保险行业关注的是，截至4月末，保险资金配置股票和证券投资基金的余额和比例较3月末进一步缩水。

银监会数据显示，截至4月末，保险资金余额23.63万亿元，其中股票和证券投资基金余额2.81万亿元，较3月末的2.86万亿元进一步减少。配置比例也从3月底的12.13%降至4月底的11.89%。这一配置比例创下了2019年以来的新低。

保险配置股票和证券投资基金余额缩水的原因有两个:一是保险资金主动降低权益类资产仓位；二是公允价值下降。结合4月份a股市场的走势和头部保险机构的态度，公允价值下降是4月末保险权益类资产缩水的主要原因。

多重因素导致

保险资金对权益类资产的配置有所缩减

4月末，股票和证券投资基金配置余额再创新低。

《证券日报》记者根据银监会官网披露的数据显示，2019年至2021年，保险资金配置股票和证券投资基金两类资产合计占比分别为13.2%、13.8%和12.7%。今年3月底，这一比例降至12.13%，创下近3年来新低。4月底，这一比例再次降至11.89%，几乎等于2018年底的11.7%。

资产配置的难度和权益市场的波动，使得保险资金配置权益类资产的比例不断缩小。

新华人寿首席执行官兼总裁李泉最近表示，“今年的市场形势非常复杂，所有投资者的压力都很大。我们有一定的思想准备，积极应对投资，对大的资产做一些调整。”

此外，一些保险公司在最新的偿付能力报告中表示，在长期利率下降、股票债券市场波动和优质资产供给不足的影响下，保险公司资产负债管理、市场风险管理和资本管理的难度加大。

此外，今年保险行业开始实施偿二代、二期赔付工程。根据新规，权益类资产将降低保险公司的偿付能力。一些保险公司减少了权益类资产等高风险资产对偿付能力要求资本的占用，以确保偿付能力充足率达标。

需要注意的是，保险资金4月末的配置数据有一定的参考价值，但不能反映权益类资产的最新配置情况。5月份以来，权益市场回暖，保险资金持有的股票和证券投资基金余额势必增加。此外，4月底以来，已有多家保险机构表示将增持权益类资产，增持后的数据可能会在今年5月底或6月的行业配置数据中有所体现。

许多保险公司声称已经增加了头寸

并看好股市

事实上，自4月下旬以来，已有多家保险公司表示将择机增持权益类资产。例如，在4月底，许多保险资产管理公司如PICC资产、中国人寿资产、新华资产等都发出了自己的声音，表示会抓住机会增加权益类资产的配置。此外，在保险公司4月底披露的偿付能力报告中，有多家保险公司声称已择机加仓。

在6月9日举行的中国太保2021年度股东大会上，中国太保集团总裁傅帆表示，鉴于保险资金负债的长期性特点，公司不会过于关注短期收益的波动，始终坚持价值投资、长期投资、稳健投资的理念。未来，公司将继续坚持哑铃型战略资产配置策略，适当增加权益类资产配置和不动产类资产配置在公司战略资产配置中的比重，提升长期投资回报能力。

从目前保险资产负债管理来看，适当提高权益类资产的配置比例，也是提高投资回报率的大势所趋。昆仑健康保险资产管理部相关负责人对记者表示:“近年来，保险资金持续面临收益率走低的配置压力。低利率对保险资金的固定收益投资提出了较高的挑战，要求保险公司加强资产负债管理，发挥保险资金的独特优势，注重长期投资理念，更加重视长期资产；另一方面，保险公司应延长资产期限，增加股权暴露，增强投资能力，加强风险控制。”

近期，多家保险机构表示看好权益市场的未来表现。例如，中国人寿安全基金表示，近期权益市场风险偏好持续改善，流动性宽松、稳增长政策预期以及市场赚钱效应改善是主要驱动力。目前主要的宽基指数已经恢复到本轮疫情爆发前的位置，市场的反弹动能超卖或者边际可能减弱。但随着市场基本面影响的钝化，流动性持续宽松和政策修正信号可能继续推高市场风险偏好。