瑞幸咖啡2017年1月1日

瑞幸咖啡首次单季盈利 ，3月因疫情暂停营业门店平均每天700家

5月24日晚间，Luckin coffee公布了2022年未经审计的季度报告，单季度收入24亿元，同比增长89.5%，自公司成立以来首次季度盈利转正。

在业内看来，在转向咖啡和饮料之后，Luckin coffee的经营状况自2021年以来一直在持续改善。它单季扭亏为盈并不意外，接下来的发展还是要面对行情下沉的考验。

财报显示，2022年第一季度Luckin coffee的业绩增长来自于门店数量的增加。2022年第一季度，Luckin coffee新开门店556家，门店总数达到6580家，比2021年第一季度末增长约33%。另一方面来自于客户和产品销量的增长。2022年第一季度，Luckin coffee的月均交易客户从同期的870万增加到1600万，这也带动了其自营店的同店销售额增长41.6%。

在财报中，Luckin coffee还披露了今年新疫情对门店的影响，称在一季报期间，3月份门店受影响最大，平均每天有700家门店不得不暂停营业。4月，受上海疫情影响，4月1日至财报发布前一天的平均停业门店数增至950家。

不过，在疫情影响下，Luckin coffee的营业利润仍有所改善，并首次实现季度盈利。按照美国会计准则(GAAP)，Luckin coffee第一季度营业利润为1610万元人民币，而非美国会计准则(Non-GAAP)下为9210万元人民币，2021年同期亏损超过3亿元人民币。

至于单季度利润转正，Luckin coffee董事长兼CEO郭金义认为主要是受门店运营能力和新品策略的推动。由于新年假期，Luckin coffee自营店第一季度是相对疲软的一个季度，但第一季度Luckin coffee推出了34款新品，对业绩形成支撑。

在业内人士看来，新的产品策略，尤其是咖啡饮品，也被认为是瑞幸此轮扭亏为盈的基础。

2021年4月，Luckin coffee推出咖啡饮料产品“生椰子拿铁”并迅速走红，累计销量超过1亿杯。根据一份季度报告，2022年4月，Luckin coffee的新款椰云拿铁在第一周就售出了495万杯。

咖啡可饮性不仅成功取悦了更多消费者，降低了咖啡消费门槛，同时也解决了一直困扰国内咖啡行业的消费瓶颈、产能提升缓慢等问题。

上海飞跃投资管理有限公司董事长王振东对《第一财经日报》表示，Luckin coffee的饮料转型是成功的，2021年已经接近盈利，因此今年一季度有望实现盈利。

此外，在Luckin coffee的增长中，加盟店的贡献比例也在增加。在目前的6580家店铺中，合作店铺增加到了1905家。2022年第一季度，合作店也贡献了5.5亿元的收入，同比增长239.3%，约占Luckin coffee总收入的四分之一。

值得注意的是，加盟店也是Luckin coffee新市场下沉战略的重要组成部分。2021年1月起，Luckin coffee宣布开启“新零售合伙人”计划，面向三四线城市。

这也算是瑞幸的一个老病了。在上一轮市场下沉中，由于3-5线城市咖啡需求不足，市场拓展不及预期，也被认为是Luckin coffee业绩造假的诱因之一。

但随着咖啡饮品的普及和国内咖啡消费的增加，市场下沉的机会正在显现。

平安证券研究报告认为，目前国内一二线市场竞争激烈，而中国咖啡市场能否实现突破，取决于市场的下沉。截至2022年4月11日，Luckin coffee三线及以下门店占比已近20%，2021年Luckin coffee三四线城市门店覆盖率超过80%。

不过，平安证券研报也表示，下沉市场存在机会的同时，也面临消费基数不足、管理难度加大、与茶叶竞争等问题。