比亚迪宁德时代两个万亿俱乐部成员的投资争夺战

比亚迪VS宁德时代 两个万亿俱乐部成员的投资争夺战

《科技创新板日报》6月11日讯(特约研究员肖天)，6月10日，汽车整车及产业链个股集体上涨，比亚迪股价涨至348.80元/股，涨幅8.19%。由此，比亚迪a股市值首次突破万亿，股价创历史新高。这也是a股第一个成为万亿美元俱乐部的自主汽车品牌。

按最新股价计算，总市值1.02万亿元的比亚迪，在美国超过福特(533.7亿美元)+通用汽车(534.45亿美元，约合人民币3571.6亿元)的总市值7138.3亿元。

比亚迪市值突破万亿，主要得益于新能源汽车的普及。今年4月，比亚迪以近10.6万辆创下单月销量新纪录，夺得全球新能源汽车销量冠军。同时，根据6月7日发布的全球车企市值排行榜，比亚迪以1271.6亿美元(约合人民币8498亿元)的总市值超越大众汽车集团，位列第三，成为榜单前十中唯一的中国车企。此外，比亚迪副总裁连玉波证实，比亚迪将与特斯拉达成合作，供应电池产品。各种利好因素的叠加，将比亚迪推向了市值的巅峰。

与此同时，作为比亚迪在电池领域公认的对手和追赶对象，去年5月市值达到万亿的“宁之王”当代安普科技有限公司，最近日子也不好过。先是传言当代安培科技股份有限公司本期半年报可能确认一季度期货投资亏损超过10亿元，随后又传出当代安培科技股份有限公司二号人物黄世林近日疯狂减持套现。之后，当代安培科技股份有限公司紧急对两大事件进行了澄清和反驳，指出期货端的浮盈浮亏对公司业绩影响不大，黄世林也没有变相减持，但市场情绪仍有波动。6月9日，当代安培科技股份有限公司大跌6.23%，市值一度跌破万亿大关。

两家知名公司都被列为万亿美元俱乐部，在动力电池领域竞争激烈。这次一起倒下，自然会引起市场的敏锐关注:两家公司下一步会有怎样的竞争？

兴趣广泛的基金LP

事实上，刚刚迈入万亿市值的比亚迪一直背负着一个隐疾，其主营业务汽车板块盈利能力相对较弱。比亚迪4月公布的2022年一季报显示，一季度归母净利润8亿元，同比增长240.59%。根据花旗银行的计算，比亚迪第一季度的毛利率约为15.6%，较上一季度下降1个百分点。相比蔚来和20%的理想毛利率，特斯拉30%的毛利率，比亚迪在汽车业务上的盈利能力显然不占优势。十几年来“增收不增利”的问题一直是一大隐患。

在汽车盈利能力始终不佳的情况下，比亚迪确实需要想更多的办法来充实自己的造血能力，所以这几年这个明星车企就成了LP。

2021年11月，比亚迪出资1亿元发起设立粤港澳大湾区科技创新产业投资基金(有限合伙)，作为有限合伙人之一。主要投资领域为集成电路、双碳、数字经济等。，希望支持拥有核心技术、处于成长期的科技型企业、专业化和新创企业以及海外优质项目。

2021年9月，比亚迪子公司金联签署了《关于认购贵宾基金份额的认购协议》。VIP基金在英国泽西岛以有限合伙的形式设立，初期募集规模为2.5亿美元，后期可增至5亿美元。它主要投资于美国、欧洲、亚洲和澳大利亚的绿色交通项目。金联作为有限合伙人，计划出资不超过5000万美元。

事实上，金联在更早的时候已经有所动作。

2020年11月，金链与HarmonyFund LP达成协议。和谐基金预计募集不超过6亿美元，主要投资于科技、物流、医疗创新领域的优秀子基金。金联作为有限合伙人，认缴出资1亿美元。

2021年4月，金联签署了《认购AGIC基金份额的认购协议》。Agfund预计募集资金不超过13.9亿美元，主要投资于德国、德语国家和地区、北欧、大中华区等技术先进、增长潜力大的地区的龙头企业。金联作为有限合伙人，认缴出资1.2亿美元。

可以看出，比亚迪已经开始稳步布局美元基金，涉足绿色交通、科技、物流等领域。此前，2018年，比亚迪成立子公司申请私募基金管理人牌照。2020年，比亚迪宣布以自有资金10亿元进行适度风险投资。

根据比亚迪的公告信息，自2020年以来，比亚迪投资了7只基金，包括人民币和美元基金，总规模约为39亿元人民币。去年10月投资社区基金时，比亚迪在公告中表示，其投资目的是“获取长期投资回报，同时可以延伸公司的产业投资触角，促进公司投资与产业的协调发展，促进公司全球业务的良性循环”。

多栖科技巨头

除了近几年开始的民间创投，其实比亚迪围绕产业链上下游的直接投资由来已久。

从一开始，比亚迪就不是一家简单的车企，而是一家以电池产品为核心的科技公司。如今，比亚迪已经成为横跨汽车、电池、IT、半导体等多个领域的庞然大物。涉及新能源汽车和传统燃油汽车、手机零部件及组装业务、充电电池、光伏业务和城市轨道交通。

眼查资料显示，比亚迪股份有限公司历年来投资了60多家外企，包括比亚迪汽车有限公司、深圳比亚迪锂电池有限公司、福迪精工有限公司等，通过直接或间接持股，比亚迪股份有限公司拥有近900家企业的实际控制权，涉及汽车、锂电池材料、轨道交通、显示技术、建筑工程、物业管理等。其中，投资较大的项目集中在比亚迪主要专注的半导体和新能源领域，部分企业实现了较大的持股或控股。

比如比亚迪2011年投资深圳腾势新能源汽车有限公司，占股50%；2015年1月，8000万元投资深圳市动力科技集团有限公司，占股40%；2017年投资中冶瑞木新能源科技有限公司，占股10%；2017年2.45亿元投资青海盐湖比亚迪资源开发有限公司，占股49%；2020年投资比亚迪丰田电动车技术有限公司1.7亿元，占股50%；2021年10月，投资2亿元入股四川路桥。

在比亚迪2021年年报中，列出了29家被投资公司，其中一半都是紧紧围绕比亚迪的整车业务，涉及汽车的设计、生产、运营和销售。比如比亚迪在天津、杭州等地负责纯电动公交车运营的公司，比亚迪与戴姆勒、广汽、丰田的合资车企，以及开展汽车金融业务的金融租赁公司。

仅今年上半年，比亚迪就完成了先锋薄膜、芯视微电子、金石能源、智达科技、盛鑫锂能、格里芬、粤邦慧云、6月10日刚刚完成的中润化工等8笔投资。

总体来看，比亚迪的CVC投资策略不是追求数量或控股，而是始终专注于主业，在产业链上为自己拓展更多空的空间。

值得一提的是，比亚迪还从自身业务中孵化出了独角兽公司比亚迪半导体、比亚迪锂电池、比亚迪精密制造。目前比亚迪半导体IPO在即。

当代安培科技有限公司如何防御比亚迪？

面对来势汹汹的比亚迪，新能源电池一哥当代安培科技有限公司可能早已做好了战斗准备，其已经开始的全方位投资布局战略也在为自己构筑护城河。与比亚迪整车+电池的投资逻辑不同，当代安培科技有限公司的投资业务主要是电池行业，并逐步向上下游渗透。

就投资金额而言，当代安培科技有限公司比比亚迪更快。2019年和2020年，比亚迪仅有1起对外投资事件，而当代安培科技有限公司的投资速度明显加快，2019年投资4起，2020年投资11起。2021年，当代安培科技有限公司做出了更大的努力，一年完成了23项投资。与此同时，比亚迪的投资也有所增加，已建成7座。

根据当代安培科技股份有限公司对交易所问询函的回复，截至2021年11月底，当代安培科技股份有限公司外商投资企业超过60家。投资分为四类:包括21项加强原材料供应合作的相关投资；6保证设备供应合作的相关投资；25项加强下游客户合作的相关投资，13项促进商业模式和技术创新、提升产业服务能力的相关投资。

其中，前三种沿产业链上下游纵向延伸，涉及原材料和设备供应，以及新能源汽车和储能两大应用市场；第四种是横向拓展电气化的应用领域，包括电动智能无人矿、换电智能重卡、光储、充电、巡检智能充电站等。

具体来看，在矿产和原材料领域，当代安培科技有限公司间接持有澳大利亚锂矿Pilbara Minerals 8.5%的股份；间接持有加拿大锂矿北美锂公司43.6%的股份；直接持有四川天一锂业15%股份；间接持有袁腾钴业6.85%的股份；间接持有加拿大镍矿North American Nickel Inc . 25.4%的股份。

在锂电池设备领域，通过认购先导智能，增持股份7.3%，成为第二大股东。并间接获得额外309.6万股星云股份。

在下游整车领域，当代Amperex科技有限公司与长安、华为合作打造奥伊塔汽车，投资哪吒汽车旗下何忠新能源，投资吉利旗下吉氪汽车。

根据天风证券的研究，当代安培科技股份有限公司通过投资、收购等方式积极布局产业链上下游，通过产业链整合确保产能和利润空。当代安培科技有限公司上游在矿产、正负极材料、电解液、设备等领域有布局，下游在整车领域有布局。

目前，比亚迪在新能源汽车产业的布局已经贯穿产业上中下游和汽车后市场，初步形成产业链闭环，形成协同效应。根据市场调研，比亚迪作为新能源汽车的龙头，下游需求有保障，对上游产业链的整合能力需要不断积累。

值得注意的是，他们在产业链上的投资并不是相互对立的军备竞赛。今年4月，杉杉锂业完成增资，并引入了四家战略投资者——文鼎投资、比亚迪、当代安培科技有限公司和中石油旗下的昆仑资本。