文|博湖财经陈平安
目前来看，用“风头正劲”这个词来形容比亚迪肯定是夸张的。
自5月初以来，比亚迪股价已上涨逾40%。截至6月10日，比亚迪收盘348.8元，总市值10154.07亿元。
根据最新的全球车企市值排行榜，比亚迪再次超越大众集团，成为全球第三车企，也是唯一一家进入前十的中国车企。
有趣的是，在股价飙升的势头下，比亚迪目前的股价已经超过了公司此前预定的股价上限。为确保其股份回购计划在2022年顺利实施，比亚迪无奈于6月8日晚间宣布，将回购价格上限由300元/股调整为400元/股。
难怪有投资者评论:“再过几天，比亚迪股价就要超过王宁了，要变成王迪了，要把创业板捧死了。”
比亚迪，“登基”是否迫在眉睫？
01销量冠比亚迪
回顾2022年过去的5个月，国内新能源厂商肯定不好过。受俄乌战争、国内疫情等黑天鹅事件影响，无论是特斯拉还是国内多家车企，都面临着巨大的供应链和产能压力。
有一个玩家很强，是比亚迪。
从整体市场来看，比亚迪近三个月销量已经超过10万辆。根据其最新的5月产销快报，比亚迪5月新能源汽车产量达到11.81万辆，环比增长近10%，同比增长270.24%。其中DM混动车型销量6.08万辆，EV纯电动车型销量5.33万辆。
对比同行的数据，除了受疫情影响严重、参考价值不大的特斯拉，5月份李销量11496辆，哪吒销量11009辆，Xpeng Motors销量10125辆，零跑销量10069辆，蔚来销量7024辆。即使他们的销量加在一起，也和比亚迪有相当大的差距。
据国泰君安分析师庞预计，比亚迪后续月销量将继续逐月增长，全年新能源销量有望达到160万辆以上。
从具体细分市场来看，比亚迪建立的王朝和海洋体系几乎涵盖了30万元以下大众市场的所有需求。
纵观比亚迪5月数据，宋家族作为支柱车型的销量为31989辆，其中专注于男性首次购买的宋DM系列同比增长779.4%；包括定位家庭购买的韩EV和定位家庭购买的韩DM-i在内的汉家庭销量为23934辆，同比增长359%；重点购买纯电动海豚销量6430；比亚迪家族销售13333辆...
依靠在售畅销车型，比亚迪在所有城市的新能源汽车销量排行榜上均排名第一。
比亚迪今年推出的新车型也延续了比亚迪在预售阶段的强劲表现。被业界认为是标杆特斯拉Model 3的比亚迪Seal，在开启预售6小时内就获得了2万辆的订单；定位为高端MPV的合资品牌腾势D9的预售订单在30分钟内达到3000辆。
另一个故事很有趣。今年以来，政府出台了许多促进汽车消费的政策。据说5月底在某二线城市，虽然有近20个汽车品牌参加活动，但在拿到代金券的780人中，最终有600人选择了比亚迪。
比亚迪正逐渐成为消费者的首选。
02比亚迪的核心竞争力
2020年，比亚迪新能源汽车市场份额仅为11.9%。2021年，这一数字飙升至17.1%。今年第一季度，比亚迪的市场份额达到了惊人的24.66%。
推动这种变化有两个关键点。一个是超级混动技术DM-I的发布，一个是比亚迪全产业链布局的成效。
华西证券数据显示，2021H1，中国新能源汽车销量达120.6万辆，同比增长201.5%，带动新能源汽车普及率稳步攀升，2021H1达到9.3%，较2020年的5.2%增长4.1pct。
从销量和渗透率不难看出，用户对新能源汽车的认可度越来越高，整个行业正在从政策驱动走向市场驱动。
正是在这个关键的档口，比亚迪推出了第四代混合动力技术DM-I。
什么是DM-i？简单来说就是以电为主，油为辅的混合动力技术。车辆在行驶过程中主要由大功率电机驱动，而汽油机的主要作用是给电池充电，只有需要更大功率时才会直接行驶。
相比纯电动，DM-i最直观的好处就是续航时间的增加。比亚迪官方在介绍时甚至表示续航可达1200公里:相比传统的油基混动，大多是公认的蓝色品牌，搭载DM-i技术的车不仅是绿色品牌，还继承了电动车直驱的特性，提速更快；与理想的增程混合动力车相比，配备DM-i技术的车辆由于发动机的直接驱动能力而消耗更少的燃料。
在高油价和有轨电车依然无法解决里程焦虑的情况下，DM-i技术的“快”、“绿”、“经济”、续航能力足够等特点，成为比亚迪在市场转型期占领消费者心智的最强武器。
如果说DM-i是比亚迪快速打开市场并保持优势的关键，那么比亚迪的全产业链布局则是其面对各种外部风险仍能稳坐钓鱼台的最大依靠。
比亚迪不仅是全球唯一掌握电池、电机、电控、MCU芯片等新能源汽车全产业链核心技术的车企，也是中国唯一拥有IGBT完整产业链的车企。
从电池的角度来看，比亚迪不仅通过投资锂资源生产商、购买采矿权等方式早早控制了手中的原材料，还研发创新了更安全的刀片电池。4月数据显示，比亚迪电池装机容量4.3GWh，同比增长233%，市场份额15.9%，全球第二。
比亚迪在中国还有八个子工厂和一个深圳总部工厂，可以利用工厂分布优势，维持自身产能。
“万物不求人”的供应链让比亚迪可以从容面对芯片短缺和原材料上涨的压力:在同行减产甚至停产的情况下，比亚迪还能维持产能，在同行涨价几万的情况下，比亚迪还能把涨价幅度控制在7000以内。
随着比亚迪各项业务的分离独立，比亚迪不再仅仅是新能源汽车的玩家，更是车企的供应商。比亚迪多次传出上市消息，福特电池刚刚被传出供应特斯拉。产业链子公司，包括比亚迪半导体、福迪电池等。，加上飙升的汽车业务，支撑了比亚迪万亿美元的市值。
03新能源汽车的下半场
比亚迪董事长王传福在6月8日的股东大会上表示，新能源汽车下半场是智能化。令人担忧的是，比亚迪在这一领域仍面临诸多挑战。
一方面是技术。智能主要体现在两个方面，一是智能驾驶，二是智能驾驶舱。作为第一个进入新能源汽车的玩家，比亚迪在这两方面积累的优势确实欠缺。
从2008年开发至今，比亚迪的智能驾驶舱DiLink已经迭代到了DiLink4.0，然而依靠底层Android生态系统的DiLink交互体验太差，无法满足智能时代消费者的需求。
在智能驾驶方面，比亚迪目前的DiPilot是标准的L2级别，未来的需求肯定会去L3和L4。虽然有报道称比亚迪与百度、华为等公司在智能驾驶方面有合作，但也投资了包括地平线(自动驾驶芯片)、速腾聚创(激光雷达)在内的相关生产企业。但是，正如SAIC董事长陈虹在其著名的“身体与灵魂论”中所提到的，如果与华为等第三方驱动系统供应商合作，华为将是灵魂，而SAIC将成为身体，这种结果是不可接受的。从长远来看，全栈自研是车企的最佳选择。
另一方面，智能下半场，包括百度、苹果、小米在内的新玩家将陆续登场。他们有的在智能驾驶方面耕耘多年，技术储备丰富；其他人有足够的资金支持RD，同时拥有大量的粉丝。可以想象未来市场竞争会越来越激烈，比亚迪能否继续保持优势也未可知。
智能的隐忧体现在另一个层面，就是高端布局困难导致的盈利能力不足。
根据比亚迪今年一季度的财报，在净收入比去年增长240%的同时，毛利也有所下降。相比特斯拉，特斯拉单车的净利润可达7万元，而比亚迪单车的净利润只有450-1510元。
从公开发布的信息来看，比亚迪今年有冲击高端的想法。不仅重启了与奔驰的合资品牌腾势，还计划推出更高端的Star 空品牌。
但业内人士认为，国内高端电动车品牌的突破点在于与传统豪华型的差异体验。对此的简单理解是，高端的核心在于充满科技感和未来感的智能体验，而这正是比亚迪所缺乏的。
在新能源汽车的上半年，比亚迪凭借不懈的RD投资和全产业链布局取得了领先地位。未来能否在智能化上有所突破，将是比亚迪保持领先的关键。
参考来源:
1.购置税减半后，报复性消费尚未显露汽车生产。
2.混年，比亚迪的风评真的反转了吗？锌鳞
3.比亚迪是怎么卖到100万的？虎嗅
4.失去皇冠的比亚迪正在走向“万亿王宁”未来汽车日报。
