前阵子银行理财都在抢着投新资，这几天很多都在偷偷加仓a股。
5月份以来，a股陆续反弹，从4月份的2864点底部突破至3300点以上，截至发稿前收盘达到3267.20点。股票市场正在繁荣。作为资产管理行业的“老大哥”，银行理财是否蠢蠢欲动？市场上有很多投机行为。
记者就此询问了多家银行理财和投资经理。一些人告诉记者，他们正在“坐以待毙”，静观其变。一些人告诉记者，他们正在增加在a股的仓位。但总体来说，所有投资经理的风格不同，产品收益目标也不同，很难一概而论。
就总量而言，理财资金可能暂时难以成为支撑股市大好局面的“兵”。包括理财投资经理、基金行业专业人士在内的多位资产管理行业人士对记者表示，理财产品风险偏好普遍较低，交易性不强。预计在经济好转明显之前，权益类资产的仓位很难大幅增加。
打破金融危机，缓解金融危机。
对于理财投资管理人来说，权益类投资亏损导致的客户赎回、产品规模骤降的压力在降低。
最近不少权益类理财产品收益率大幅跃升。
比如记者查了招行的一款R3风险理财产品，近一个月收益率高达0.84%。虽然年化收益率一般不折算，但是按照这个收益水平，年化收益率已经超过10%。根据这款产品的说明书，权益类资产投资占比不超过20%，固定资产投资达到80%，本质上还是一款固定收益+产品。
该产品近期的优异表现与股市的火爆是分不开的。事实上，过去三个月和一年的历史收益率分别为1.21%和2.85%，在封闭式产品中并不算高。
更直接的方法是看纯权益类产品。
招行的另一款标志性理财产品，也是其首款主动管理型纯权益类理财产品——赵卓沪港深周凯1号，其最近一个月、三个月、一年的历史收益率分别为6.69%、3.3%和-13.52%，呈递减趋势，说明最近一个月止跌回升迹象尤为明显。如果按照年化收益率换算最后一个月的收益(虽然这不代表产品的最终收益)，年化收益率已经超过70%。
“破净”产品占比也在逐渐降低。
南财财通数据显示，3月末，银行理财公司“破净”的产品数量达到1680款，占比14.77%。近期，随着a股市场的反弹，银行理财公司的产品净值也明显“回暖”。截至6月19日，已披露净值的13298只银行理财子公司产品中，仅有987只产品单位净值“小于1”，“破净”比例降至7.42%。
“一颗破碎的心能复原吗”？
然而，股市已经放缓。理财和投资经理会直接加仓吗？不一定。
一位股份制银行的理财投资经理告诉记者，在股市暴跌之前，大部分投资经理每天都在赎回，被动减仓。最近股市大涨，有些人却“力不从心”——可能面临没钱加仓的情况。虽然有些客户可能会在理财产品收益“回归正常”后再投资理财，但确实会购买一些权益类的产品。“但还是有很多顾客受到了伤害。一颗受伤的心能康复吗？”
此外，他指出，不同产品的定位不同，投资经理的风格也不同，所以会有很大的差异。银行理财是否在大面积增持股票，很难一概而论。比如一些低风险的理财产品虽然是“固定收益+权益”的类型，但其权益是优先股，类似于债权。其实就相当于不投资股票，没有办法讨论加仓的问题。至于“固定收益加”的产品，对权益比例的限制也有所不同。有的不超过3%或5%，有的不超过10%或20%。不同风险偏好产品的投资经理有不同的思路。
一家大银行的理财经理早早就增加了股权。他说，在这轮上涨之前，他已经抄底，提高了股票仓位。他虽然没有直接投资个股这种“固定收益+”产品，但也通过指数基金、委外公募基金等方式加仓。
最近一些银行的资产管理部门也在关注港股中的银行股。他们的主要考虑是，银行股的短期利润空在过去五年或更长时间的LPR下调后已经基本耗尽。考虑到债券收益率，尤其是信用债收益率已经下降到相对较低的水平，银行股的分红还是比较不错的。上述大行理财经理也长期关注港股市场，但并不那么看好港股银行。“这些港股的分红无法覆盖股价的波动。如果它们是多头资金，它们可以应用于此类策略”。
很多人对理财资金寄予厚望，甚至希望能带动a股上涨，这在现阶段可能还很难实现。
“理财产品风险偏好低，交易性弱，在经济好转明显之前不会大幅增加权益。在一定程度上，财富管理的仓位水平可以参考保险资产管理的仓位水平。”某基金公司研究部负责人对记者表示。
中国理财网数据显示，到2021年末，银行理财产品的资产配置以固定收益为主，而投资权益类资产余额仅为1.02万亿元，占总投资资产的比例为3.27%。
据银监会披露，截至今年4月末，保险资金运用余额为23.63万亿元，其中股票和证券投资基金余额为2.81万亿元，较3月末的2.86万亿元进一步缩减，配置比例由3月末的12.13%降至4月末的11.89%。虽然保险仓位有所缩水，但仍高于银行理财股权投资的比例。从这个角度来说，未来银行理财的股权投资还是有一定空空间的。
“最近a股投资活跃的主要是国内中小私募、量化基金、游资，以及一些更像对冲基金的北上资金。公募基金的仓位一直被动地保持在相对较高的位置。其实上证指数最后几个月并没有大跌，估计之后也不会涨多少。从全国证券交易所2000指数(代表a股市场小股票的价格变化趋势)和科技创新板的表现来看，主导市场的不是公募基金，而是公募基金联手买入创业板的新能源汽车等板块，导致股价上涨。其他板块轮动这么快，主要是考虑到非机构资金的作用。总而言之，目前的a股还远没有成为理财资金主导的市场。”上述研究总监表示。
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