美元指数持续下跌原因

今年3月以来美元指数持续走低，表明美元持续走弱，贬值严重。另一方面也反映出美元的主导地位再次受到挑战。可以从以下几个方面来理解！

一、美元体系的建立和变化过程。二战结束前夕，为了重建金融体系，加强资源流通。1944年7月，布雷顿森林体系建立。主要资本主义国家的货币与美元挂钩，美元与黄金挂钩。金元制度建立，规定固定价格35美元等于1盎司黄金。

但战后资本主义国家发展迅速，周期性金融危机时常发生。随着美元贬值，黄金黑市价格飙升。美国无法实现每盎司黄金35美元的固定汇率。1971年，尼克松宣布美元与黄金脱钩，美元金本位制崩溃，布雷顿森林体系崩溃。

美国当然不愿意让美元从此走下坡路，于是暗中与石油生产大国沙特达成协议。石油价格以美元结算，美元石油体系再次建立。在所有这些情况下，美元在很长一段时间内一直是世界上的主导货币。

第二，影响美元走弱的因素。1.一般来说，美元的强弱与美国经济直接相关。今年以来，美国经济增速明显下降。尤其是今年3月疫情之后，美国经济受到重创，经济严重萎缩。这一方面也拖累了美元的持续走软。

2.美联储继续量化宽松，美元的过度通胀预期上升。为刺激经济发展，应对经济下行压力，美联储于2019年8月再次重启降息策略，从而拉开了新一轮量化宽松的序幕。在今年的疫情对美国经济造成更严重的损害后，美联储甚至启动了无限量化宽松政策，继续向市场输血。美元印得越多，自然贬值的风险也就越大。

第三，美元指数下跌，美元走弱的影响。美元持续走弱后，美元货币资产和美元相关债券的收益率相对较低。美元资产吸引力下降，美元面临抛售风险。最典型的例子就是去年以来，俄罗斯央行大规模抛售美元和美债，然后买入避险资产黄金。

其次，美元的主导地位也受到挑战，信用受损。美联储无限制印钞后，相当于全世界都在为美国买单。美元会贬值，持有美元资产的财富会继续缩水。在这种情况下，美元的信用也会受到怀疑。

非美元等避险资产会受到追捧，比如黄金白银等贵金属。因此，美元的持续下跌也推动了非美货币的走强，避险资产的价格也被推高。

整体来看，美元指数的下跌反映了美元的持续贬值，美元的世界货币地位和信用继续受到挑战。