重要信号！碧桂园等家民营房企发债亿，监管创新工具加持，融资困境迎破局

重要信号！碧桂园等3家民营房企发债20亿，监管创新工具加持，融资困境迎破局

民营房企融资困境面临破局。

5月17日，证券时报·券商中国记者从深交所获悉，市场首笔民营房企信用保护券业务正式落地，提升了龙湖供应链ABS的融资信用水平，标志着支持民营房企债务融资的创新工具取得新的阶段性成果。

5月16日，市场传出碧桂园、龙湖、美的地产三家民营房企被监管层选为示范民营房企，将于本周陆续发行人民币债券。为了吸引投资者，创造机构将同时发行信用保护工具，帮助私人房地产开发商逐步恢复公开市场的融资功能。

当晚，龙湖、美的地产、碧桂园相继发布公告。根据公告，这三家民营房企将在上交所发行第一期公司债券，债券发行总规模为20亿元。

业内人士认为，政府支持民营房企融资措施加快实施，通过市场化的信用保护工具增信，将有助于民营房企突破融资困境。龙头民营房企的示范效应将有助于民营房企逐步恢复公开市场的融资功能。

首个民营房企的信用保护工具落地。

5月17日，证券时报·券商中国记者从深交所获悉，深交所推出由中国证券金融股份有限公司(以下简称中证金融)与专项计划管理人中信证券共同打造的信用保障证书，与中信证券-联易融-信联1号二期供应链金融资产支持专项计划(以下简称龙湖供应链ABS)顺利完成簿记建档。

据了解，龙湖供应链ABS发行总规模为4.02亿元，优先级资产支持证券利率为3.50%，投资者认购倍数为2.36倍。基础资产是对龙湖供应链上游306家中小型供应商的应收账款。对应的信用保护证书名义本金为4000万元，保护标的发行规模为4亿元。

深交所表示，本次信用保护证书的成功设立，是市场上首个针对民营房企的信用保护工具，有利于提升民营房企债务融资的信用水平，标志着支持民营房企债务融资的创新工具取得新的阶段性成果。

深交所也表示，“ABS+信用保护证书”的融资解决方案是中证金融联合打造的首个ABS信用保护证书，也实现了信用保护工具业务的创新。第一，相对于一对一的信用保护合同，信用保护证书的流通能力更强，定价更市场化，提升了各方对龙湖ABS的投资意愿，帮助供应链上游的中小企业加快资金回收，降低资金成本，拓宽融资渠道。二是采取联合发行方式，充分发挥中证金融市场核心机构的作用，有利于凝聚市场各方力量，进一步提升资本市场对民营企业的融资支持。

深交所表示，接下来，将坚决贯彻落实党中央、国务院关于支持民营企业发展的决策部署。将在证监会的指导下，坚持“两个坚定不移”，用好市场力量推动业务创新和产品创新，支持更多市场机构参与民营企业债券融资信用保护工具业务，共同赋能民营经济健康发展。

三家民营房企拟发行总额20亿元的公司债。

5月16日中午，有市场消息称，碧桂园、龙湖、美的地产三家民营房企被监管层选为示范民营房企，将于本周陆续发行人民币债券。为了吸引投资者，创始机构将同步发行包括信用违约互换(私人CDS)或信用风险缓释证书(CRMW)在内的信用保护工具，帮助私人房地产开发商逐步恢复公开市场的融资功能。

受上述消息影响，截至5月16日收盘，上述三家房企股价均上涨，其中碧桂园上涨10.41%。

然而，碧桂园当晚在HKEx公布了异常的股价波动，称不知道股价波动的任何原因，或任何为避免公司证券虚假市场而必须公布的信息，或任何必须披露的内幕信息。

公告显示，龙湖、美的地产、碧桂园三家民营房企即将在上交所发行第一期公司债券，债券发行总规模为20亿元。

碧桂园表示，公司拟在短期内向专业投资者公开发行面值不超过5亿元的境内公司债券。公司债券的发行还只是在规划阶段。

根据龙湖公告，公司公开发行不超过180亿元(含180亿元)公司债券已获证监会核准。本期债券发行规模不超过5亿元(含5亿元)，期限为6年，具有投资者回售的选择权和发行人在第三年末调整票面利率的选择权。票面利率中询价区间为3.00%-4.00%，发行日期为2022年5月18日至2022年5月19日，起息日为2022年5月19日。

对于本次债券的募集资金用途，龙湖公告称，募集资金拟用于补充公司日常生产经营所需的营运资金，不用于新股配售和认购，也不用于股票及其衍生品种、可转换公司债券等的交易。以及其他非生产性支出。根据公司财务状况和资金使用需求，公司未来可能会调整部分流动资金用于偿还有息债务。

根据美的地产的公告，2020年12月30日，公司经中国证监会核准，公开发行面值不超过67.21亿元(含67.21亿元)的公司债券。这种债券是分期发行的。拟发行本期债券，规模不超过10亿元(含10亿元)，期限4年，发行人有调整票面利率的选择权，投资者有第二年末回售的选择权。本期债券票面利率询价区间为4.10%-4.90%，本期债券起息日为2022年5月24日。

至于本期债券的募集资金用途，美的地产公告称，本期债券募集资金扣除发行费用后，将用于偿还公司债券。

民营房企融资困境被打破。

中国中央研究院企业部研究总监刘水认为，民营房企融资困境被打破。

据刘水介绍，2022年4月，在中国证监会的指导下，沪深交易所召开了支持民营企业债券融资的信用保护工具座谈会。证监会指出，积极支持市场各方在支持民营企业融资中发挥信用保护工具作用，鼓励市场机构和政策机构通过创设信用保护工具为民营企业债券融资提供增信支持。5月，深交所召开“改善民营企业信贷支持”研讨会，重点研究改善信贷支持，研究讨论缓解民营企业“融资难”的措施。

刘水认为，此次三家民营房企被监管机构评选为示范民营房企，通过信用保护工具发债融资，意味着政府扶持民营房企的融资措施正在加速。

“在当前的市场环境下，通过市场化的信用保护工具进行信用增级，将有助于民用营房企业突破融资困境，增加投资者信心。”刘水指出，信用保护工具可以有效控制信用风险，减缓资本占用，优化投资者的信用管理。至于海外债务，其实今年以来，已经有一些优秀的民营房企采用备用信用证作为增信措施，取得了成功。在国内信用债方面，信用保护工具是增信的有效途径，发行的信用保护证书对发行企业起到了强大的增信作用，可以快速打破民营房企融资困境，有助于引导市场恢复对房地产行业的投资信心，改善民营房企融资环境。

据中国指数研究院统计，2021年下半年以来，多家民营房企违约，民营房企融资难度大幅提升。2022年1-4月，房企信用债发行规模1532亿元，同比下降37.7%。其中，发行主体以央企和地方国企为主，占比84.9%。民营企业仅发行债券8只，融资94.1亿元，占比6.1%。资金不足。同期境外债券发行规模仅为去年同期的10.5%，金额为143亿元，其中民营房企融资70亿元，不足50%。

刘水认为，目前民营房企的融资困境亟待修复。“碧桂园、龙湖、美的地产是当前房地产行业的龙头民营企业，具有开发运营能力强、财务相对稳健的特点。这三家公司通过信用保护工具成功发行债券融资后，将对后续市场起到良好的示范和带动作用，更多的房企将效仿类似的增信措施发债融资。”他说。

编辑:罗