为什么叫高瓴

大人物的生活没那么难。

记者/晏子担任编辑/陈晓萍

因为一个“裁员”传闻，高瓴资本蒙上阴影。

6月1日，高轩先是被指“无差别裁员”，后又被指“完全削减消费群体，优化TMT群体”。

高瓴资本内部人士回应“21CBR”，称全部是“谣言”，高瓴没有裁员，更没有“大规模裁员”。

高轩确实没有闲着。

就在传言前后的一两天，三个市场事件揭露了这家顶级私募机构的活动。

三笔交易

如果进展顺利，高轩将再获得两个“上市”，并将一家投资2亿元的公司推向涨停。

6月1日，微创机器人-B召开董事会，建议向上交所申请在科技创新板上市，拟发行不超过约1.16亿股a股，相当于已发行股份的12.11%。

这家公司是从微创医疗分拆出来的，是世界上第一家手术机器人公司。

上市前，高昊参与了微创机器人的两轮融资。2021年年报显示，前十大股东高建崇恒和江衡仍持有7377.28万股，股数不变。

按照6日收盘价计算，股权价值14.6亿元，如果能登陆科创板，可能还有进一步升值。

紧接着，6月2日，深交所披露，深圳绿联科技创业板IPO申请被受理，主要产品为集线器、网卡、网络数据线、鼠标键盘等3C产品。

股东高轩又出现了。

公开资料显示，2021年6月，高淳成立高淳熙恒，首次投资绿联科技，以3亿元认购公司5.48%的股份。同年7月，高淳追加投资人民币2.5亿元。

最终，高淳持股比例达到9.374%，位列绿联科技第四大股东。

在入股过程中，公司创始人兼董事长张庆森、副董事长陈俊岭也通过高轩成功套现3亿元。

6月2日晚，高轩的一笔新交易正式完成。

曲美家居发布公告称，公司全资子公司曲美润拓与高轩正式签署股权融资协议，高轩以增资方式向曲美润拓投资2亿元。

曲美润拓的核心资产是挪威知名座椅制造商Ekornes AS。其品牌Stressless专注于沙发和躺椅，是舒适座椅的全球销售冠军。去年7月被曲美家具全资收购。

在这一利好的推动下，6月6日，曲美家居以涨停开盘，收盘涨幅回落，全天仍上涨5%以上。

从这三笔交易可以看出，高轩在资本市场上可以称得上是一个幽灵，无处不在。

的确，它已经成为投资的风向标之一，许多投资者效仿的对象，它的一举一动都对市场有着决定性的影响。

根据其地位，万得信息甚至编制了一个“高资本指数”来跟踪其投资目标。它不仅涉及面广，更重要的是敢于下大赌注。

敢下重注

据传，高轩“裁员”的原因之一是在两笔大交易中栽了跟头:一是格力电器亏损超百亿，二是隆基绿色能源也出现巨额浮亏。

这两笔投资起步都是几百亿的量级。

2019年12月，高瓴旗下珠海名骏以46.17元/股的价格买入格力电器9.02亿股，成为第一大股东，并一直持有至今。

2021年上半年，另一只HHLR中国基金再开4339.64万股，价格相近。

截至6月6日，格力股价为31.7元/股。仅珠海名骏一家，持仓市值就浮亏130.52亿元。若计入HHLR，浮亏约135亿元。

从2020年初至今，格力电器已经分红四次，高轩可以拿到大约64亿的分红。

如果不考虑资金成本，高轩在格力电器的浮亏真的很严重，约70亿元。

另一只尴尬的股票“隆基绿色能源”其实也是大赚。

2020年12月，高轩买入隆基绿色能源2.26亿股，交易价格158.4亿元，每股成本价70元。

2021年6月，隆基绿色能源被剥夺权利，股数增至1.4倍；今年6月6日，隆基再次10股转4股。这样，高须对隆基绿色能源的持股将达到约4.43亿股。

个别传言，只看到股价低，并没有看到股价翻倍。

截至6日收盘，隆基绿色能源股价为60.62元。如果按照4.43亿股计算，高轩的股份价值应该在266亿左右。加上分红，高轩在隆基的浮盈超过100亿元。

一位知情人士告诉21CBR记者，高轩在a股市场赚了很多钱，套现了一部分，主要是两家公司，分别是当代安培科技有限公司和恩杰。

2020年新能源如火如荼，两家公司都是产业链牛股。高淳的创始人章雷敏锐地抓住了这个机会。

2020年7月，当代安培科技股份有限公司成为高瓴资本的重仓股，以161元/股的价格共认购106亿元。

一年半后，在当代安培科技股份有限公司的最高价格飙升至692元/股，高轩多次在高位减持。仅在当代安培科技有限公司，利润就达数百亿。

2020年9月，高轩以72元/股的价格买入恩杰2083万股。此后公司一路飙升，股价一度达到318元/股。高轩高位大量套现，赚了几十亿。

总的来说，除了董阿姨的格力，高轩资本重仓投资a股整体收益不错。

压力测试

高瓴资本确实遭遇了“滑铁卢时刻”。

“每次危机发生时，都给我们提供了一个难得的压力测试和投资回收的机会，最终决定你将如何应对和成为你自己的是价值观。”高轩的掌舵人章雷在他的著作《价值》中写道。

2022年一季度中概股大跌，于是做了压力测试。

在最困难的时候，在高位，有公司市值八折。例如，3月中旬，唯品会股价最低跌至5.75美元，较一年前的最高点下跌了85%。

高瓴资本一直立志“重仓中国”，这让其处于风口浪尖，甚至有“亏损300亿美元”的传闻。

“我们的美元基金在美股的头寸总计约60亿美元，不可能亏损300亿美元。”当时高轩被传为谣言。

真实情况是怎样的？

高瓴资本二级市场的主要投资者是HHLR ADVISORS。根据美国证券交易委员会(SEC)披露的数据，截至2022年3月31日，HHLR ADVISORS共持有64只股票，其中百济神州、JD.COM、滴滴、爱奇艺为其重仓股。

截至第一季度末，高昊美国股票头寸的市值为47.98亿美元，较上一季度的64.72亿美元大幅下降。

在某个特定的时间点，账面损失可能是巨大的。有的没有高层离职，回报率大打折扣甚至亏损，比如生物医药领域的项目。

高昊大举投资百济神州，多轮投资超过13亿美元，浮盈大幅减少；在天京，生物也没有减仓。由于天津的高点下跌了约90%，高轩损失了很多钱。

(图片来源:视觉中国)

就长周期而言，高瓴资本在其重科技领域获利颇丰。

值得注意的是，章雷对股票有讨价还价的动作。

今年一季度，高瓴资本新增JD.COM 366.7万股、唯品会1318.7万股、滴滴3683.4万股新股。二季度以来，中国股市回暖，这些加仓动作会产生大量回报。

对外，估计高昊目前管理的资产规模在5000-6000亿人民币左右，很难评价单个项目在某个时间点的整体表现。

可以肯定的是，高轩确实是高科技赛道上不可忽视的存在，随处可见。

只有在目标没有问题的情况下，时间才是高轩真正的朋友。

(作者:晏子责任编辑:陈晓萍)