中国财富新趋势

中国资产逆势吸金 未来仍有广阔增长空间

随着通胀持续“烧高”，全球流动性逐渐收紧，新兴市场国家继续资本外流。国际金融协会(IIF)近日发布的《全球资本流动报告》显示，5月份，新兴市场国家流出的投资总额为49亿美元，这是外资连续第三个月流出新兴市场国家。

然而，在全球资本逐渐撤离新兴市场国家的过程中，中国资产却逆势吸引了资本流入。IIF数据显示，5月份中国资产吸引了47亿美元的流入。业内表示，人民币资产具有多元化和中长期增值潜力的特点，对全球中长期投资者的吸引力明显，未来仍有广阔的增长空。

新兴市场国家持续遭受资本外流

随着包括美联储在内的多个央行加快加息进程，近期新兴市场国家的资本流入受到明显影响。

今年3月，新兴市场国家流出的投资总额为98亿美元，这是自去年3月以来新兴市场国家首次面临资本外流。

这种趋势一直持续到5月。IIF经济学家Jonathan Fortun表示，目前，面对地缘政治因素、全球流动性收紧和高通胀，国际投资者对风险更加敏感。未来一段时间，由于全球经济衰退风险加大，新兴市场国家的资本流入将面临压力，全球资本流动将保持波动。

"短期来看，资金的流入和流出是非常正常的现象."德意志银行董事总经理、大中华区宏观策略主管刘丽男表示，部分资金出于投资回报的考虑，已经回流美元市场，但需要注意的是，这些投资行为更多的是短期资本流动。

富达国际亚洲区多资产投资管理主管Matthew Quaife对上海证券报记者表示，仍然看好新兴市场国家和亚太地区的投资收益。由于持续的高通胀压力和不断扩大的通胀压力，这仍然是美国、欧洲联盟和其他几个主要经济体面临的最严重的经济逆风之一，而亚洲大部分地区的情况目前大不相同。

人民币资产逆势吸金

尽管5月新兴市场国家仍遭受资金“逆流”，但中国市场却反向吸金。从资金流入路径来看，5月份，中国股市流入27亿美元，债市流入20亿美元。

债券公司近日发布的债券市场运行报告显示，5月份，债券交易活跃，日均成交量355亿元，月成交量6750亿元，同比增长33%。

今年以来，受美联储加息、地缘政治不确定性等因素影响，中美利差迅速收窄，部分条款出现倒挂。因此，中国债券市场数次遭遇资金全面外流。

“经过此前中国债券市场的资金流出，ETF和主动基金的获利回吐或赎回需求可能已经得到满足，外资不会倾向于流出人民币债券市场。”外汇经纪商嘉盛集团高级分析师马特·辛普森(Matt Simpson)表示。

债券市场短期资金波动不能代表外资投资中国债券市场的长期趋势。Matt Simpson表示，投资中国债券市场的主要驱动因素是中长期资产的配置需求。持有者包括全球央行、主权财富基金和跟踪指数的被动基金。同时，由于富时罗素WGBI指数已纳入人民币债券，截至2024年第四季度，每季度将吸引100亿美元资本进入中国债券市场。

对中长线投资者有吸引力

最近，国际货币基金组织执行董事会完成了对特别提款权固定价值的五年审查。执董会一致决定将人民币权重从10.92%上调至12.28%，提高1.36个百分点。

人民币货币篮子权重的增加被视为人民币国际认可度的增强，也是人民币资产国际吸引力的进一步体现。刘丽男表示，人民币资产凭借其多元化的特点和中长期增值潜力，对全球中长期投资者具有吸引力。

近年来，人民币在全球外汇储备资产和外汇交易中的份额稳步上升。目前，人民币已是全球第五大储备货币和第八大外汇交易货币。

业内人士认为，未来外资配置人民币资产将有广阔的增长空间。德意志银行表示，假设未来五年人民币资产在全球外汇储备中的份额上升至5%，这意味着将有3500亿美元流入人民币资产。

数据显示，截至2021年底，人民币外汇储备为3360亿美元，占全球外汇储备的2.79%，远低于人民币在SDR货币篮子中的权重。刘丽男认为，人民币资产在全球外汇储备中的“低配置”反映了当前相对估值和操作中存在的问题，未来仍有较大范围的增长空。