暴跌%吓坏科技股，纳指跌超%但道指转涨，避险需求强势推升美债和日元

作者:杜宇、高志谋

欧美经济数据不佳拖累了风险资产的表现。美国5月制造业和服务业PMI大幅下降，里士满联储制造业暴跌至负值。受高房价和抵押贷款利率大幅上升的影响，4月份美国新房销量创下近9年来最大跌幅，达到疫情爆发以来的最低点。5月份，房屋建筑商的信心指数连续5个月下降。标准普尔5月份欧元区制造业和服务业全球PMI也出现下降，加剧了市场对全球经济活动放缓的担忧。

美联储主席鲍威尔周二发表讲话，但没有对FOMC的货币政策发表评论。在其他发言的美联储官员中，今年FOMC投票委员会主席、堪萨斯城联储主席埃丝特·乔治(Esther George)预计，美国将在8月前加息至2%，进一步的紧缩进程将取决于通胀降温的程度。亚特兰大美联储主席拉斐尔·博斯蒂克继续“放鸽子”，并敦促美联储不要“鲁莽地”收紧政策。昨天他建议9月份停止加息。

欧洲央行行长拉加德周二重申，预计欧洲央行的存款便利利率将在9月底升至零或“略高于零”，这意味着比当前水平至少提高50个基点。她和法国央行行长都不支持大幅加息50个基点，但奥地利和拉脱维亚央行行长今天呼吁在高通胀下一次性加息50个基点。

周三公布的美联储5月会议纪要将让投资者深入了解美联储的紧缩路径设计思路。周五公布的美国4月核心PCE价格指数是美联储较为关注的通胀目标。预计将连续17个月上升，但环比增速将放缓。密歇根大学5月消费者信心指数终值和通胀预期也备受关注。消费者支出是美国经济的主要支柱。

这份财报预警吓坏了科技股。纳指跌逾2%至18个月来最低，道指尾盘上涨，欧股跌逾1%。

欧美经济数据令人失望，社交媒体公司Snap援引通胀等宏观经济因素发布第二季度盈利预警打压科技股。投资者担心各大央行纷纷转向鹰派，造成经济衰退，风险情绪明显退潮。美股逆转昨日涨势，欧美国债和黄金上涨。

5月24日星期二，继欧洲和亚洲股指下跌后，美股大幅跳/k0/，低开。纳斯达克指数开盘下跌1.8%，标准普尔500指数下跌1%，道琼斯指数下跌超过150点。出现了大范围的抛售，标准普尔500指数中有457只股票下跌。互联网股指、可选消费、全球航运空行业、半导体ETF跌幅居前，公用事业ETF等防御性板块逆市小幅上涨。

午盘前，美股跌幅迅速扩大。开市五分钟后，纳斯达克指数下跌超过2%。开盘半小时后，纳斯达克指数下跌3.3%，SP下跌1.7%，道琼斯指数下跌超过200点。开盘一个半小时后，美股触及日低。午盘后，跌幅收窄，道指上涨。

道琼斯指数当天下跌超过510点，跌幅1.6%，SP下跌近100点，跌幅2.5%，至3900点。以科技股为主的纳斯达克指数下跌超过440点或3.8%，推低1.1万点，纳斯达克100指数下跌近460点或3.8%，失守1.2万点。拥有多数股票的罗素2000小盘股指数跌幅最大，为3.2%。

截至收盘，标准普尔500指数脱离2021年3月以来的盘中低点，收盘下跌32.27点，跌幅0.81%，至3941.48点，较1月初创下的52周高点下跌逾18%，再次逼出上周五盘中一度跌入的技术性熊市。道指收盘上涨48.38点，涨幅0.15%，至31928.62点。连续三天上涨，一周内收复跌幅过半。纳斯达克指数收盘下跌270.83点，跌幅2.35%，至11264.45点。纳斯达克100指数收盘下跌264.44点，跌幅2.2%，至11769.84点，为2020年11月以来最低。罗素小盘股收盘下跌1.56%，更接近抹去5月12日以来的涨幅。

明星科技股普遍下跌，尾盘跌幅收窄。元宇宙下跌超过9%，随后收盘下跌7.6%，至一个月低点。在下跌近6%后，亚马逊收跌逾3%，触及52周低点和2020年4月以来最低。在下跌超过3%后，苹果收盘下跌近2%，接近上周四创下的2021年7月以来的最低水平。微软在下跌2.7%后收盘下跌0.4%，网飞暴跌5.5%至一周低点，谷歌母公司Alphabet暴跌8.6%至52周低点，收盘下跌近5%至2020年3月以来最低。特斯拉下跌近7%，至去年6月以来最低。然而，昨天公布有利财务业绩的云视频会议公司Zoom逆市上涨5.6%。

Meta、亚马逊、谷歌领跌科技股，这与社交媒体公司Snap因“宏观经济环境恶化超出预期”发布财报预警后，市场对整个数字广告行业放缓的担忧有关。Snap下跌43%，创2017年上市以来最大单日跌幅，股价破发。许多分析师表示，这是整个行业的宏观困境，互联网和数字广告科技股都受到了拖累。社交媒体股票市场的价值蒸发了超过1600亿美元。在跌回疫情之前，标信板盘中跌近6%，领跌:

Roku最深跌幅超过17%，创下52周新低至2019年5月以来最低。Pinterest跌幅超过23%，创下52周新低，至2020年4月以来最低。Twitter下跌逾5%，至两个月低点。广告股中，Trade Desk跌逾18%至2020年9月以来最低，Magnite跌逾13%至两周低点，PubMatic跌近16%至上市后新低。宏盟集团一度跌逾12%至去年12月以来最低，Interpublic Group of Companies一度跌逾11%至15个月低点。

筹码下跌。费城半导体指数最深时下跌超过100点或3.5%，一度跌破2800点整数位，收盘下跌2.5%，至5月11日以来两周最低。英特尔跌0.8%，AMD和英伟达跌逾4%，博通暴跌近2%。该消息称，可能会在周四宣布以每股约140美元的现金和股票价格收购云计算公司VMWare，后者盘中暴跌4%。

上周，美国顶级零售百货巨头沃尔玛和塔吉特的季报表现不佳。投资者担心，这表明高通胀正在侵蚀消费者支出，这对经济不利。本周，零售商的财务报告继续成为关注的焦点。服装制造商Abercrombie Fitch下跌近28%，触及52周低点至2020年11月以来最低，第一季度意外亏损，全年指引疲软。3C消费巨头百思买在下跌后收盘上涨超过1%。其第一季度的销售额有所下降，但好于预期。该公司表示，它没有预测经济衰退。

Stron百货公司(Nordstrom)公布盘后财报显示，第一季度净销售额增长率比分析师预期翻了一番。它提高了年度收入和每股收益增长指导方针，并在数小时后一度飙升超过20%。

受欢迎的中国股票随着美国股市整体下跌。中国ETF KWEB下跌6.9%，CQQQ下跌5.6%，纳斯达克金龙中国指数(HXC)下跌6.6%。在纳斯达克100的四只成份股中，JD.COM下跌7%，百度下跌6.7%，拼多多下跌8.6%，网易在财报发布后下跌1.7%。其他股票中，阿里巴巴跌5.5%，腾讯ADR跌3.7%，哔哩哔哩跌近12%，“造车三傻”全线跌逾7%。

由于担心经济衰退的抛售潮正在席卷全球，欧洲股市连续两天停止上涨，并从昨天创下的一周高点下跌。欧洲斯托克600指数收盘下跌1.14%，零售和旅游休闲板块双双下跌3%领跌，科技股下跌2.5%，欧洲斯托克50指数收盘下跌1.6%。德国、法国和意大利股指跌幅均超过1%，德国电商股暴跌，但俄罗斯交易系统现金指数RTS上涨1.6%。

欧美国债收益率均出现两位数大幅下跌，市场对美联储接下来三次加息的预期降温。

对冲需求推动主要欧美国家国债收益率每期大幅下跌，5年/10年期美债收益率曲线结束倒挂。

10年期基准美债收益率周二最大幅度下跌14个基点，一度下跌2.72%，达到4月27日以来近一个月的最低水平。30年期长债收益率下跌逾12个基点，跌破3%关口，日低2.94%。对货币政策更为敏感的两年期收益率下跌16个基点，下跌2.47%，至一个月低点。五年期国债收益率最大下跌了15.5个基点。

英国债券收益率领跌西欧主要主权债券收益率。周二收盘时，德国、意大利和西班牙10年期国债收益率均下跌5个基点。10年期法国国债收益率下跌4个基点。10年期英国政府债券收益率在盘中暴跌10个基点。周二收盘时，两年期英国政府债券收益率下跌12个基点。10年期希腊国债收益率下跌逾11个基点。

市场对美联储未来三次FOMC会议整体利率下调的预期，基本排除了每次会议加息50个基点的可能性。美国银行表示，美国经济面临衰退或滞胀的风险，建议卖出10年期TIPS，持有30年期TIPS。

美国宣布释放战略储备后，国际油价掉头向下，跌至109美元，美国天然气创14年新高。

美国宣布出售战略石油储备中的4010万桶石油后，美国油价止涨转跌。WTI 7月原油期货收盘下跌0.52美元，跌幅0.47%，至109.77美元/桶。7月布伦特期货收涨0.14美元，涨幅0.12%，至113.56美元/桶。

美股盘初，美国WTI一度升破1美元或1%，日均突破111美元。随后下跌1.68美元或1.5%，一度跌破109美元。国际石油分销7月期货维持涨势，全天站在113美元上方，8月期货从近112美元下跌，日内最深跌1.69美元或1.5%，日内最低跌109美元。

指出国际油价此前的上涨是由于全球供应的持续收紧，以及本周末开始的美国夏季旅游高峰期对石油需求的预期增加。然而，这一增长受到了全球经济衰退警告和流行病死灰复燃的影响，从而限制了旅行和生产活动。

俄罗斯-乌克兰冲突也继续对能源市场产生影响。尽管欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯·德·莱恩今天表示，欧盟峰会无法就俄罗斯石油进口禁令达成共识，但据央视新闻报道，德国经济部长仍预测，欧盟将在短时间内就俄罗斯石油禁运达成协议，下一届欧盟峰会将于5月底举行。

欧美天然气普遍上涨。NYX美国6月天然气期货收涨0.59%，至8.7960美元/百万英国热量单位，为2008年8月以来最高。欧洲基准的英国ICE天然气期货和荷兰TTF天然气期货涨幅均超过1%。

鹰派欧洲央行提振欧元，避险需求推动日元升至一个月高位，美元连续两天触及一个月低点。

由于以拉加德为首的欧洲央行高官暗示，7月加息是确定的，过去8年的负利率将在第三季度末结束，这一鹰派言论提振了欧元。衡量美元对六种主要货币汇率的一篮子美元指数周二再次下跌0.3%，跌破102关口，连续两天下跌，并创下自4月26日以来的又一个月新低。八天内第六天下跌。

欧元兑美元突破1.07，从5月初跌至5年低点1.0349，过去7个交易日大幅反弹3.6%。市场避险需求上升，美元兑日元跌至1%，跌破127，为4月18日以来一个月最低。风险敏感的澳元和新西兰元均下跌逾0.5%，尽管新西兰周三可能大幅加息50个基点。

大多数加密货币下跌。市值最大的龙头比特币一度失守29000美元整数位，美国股市尾盘转高。市值第二大的以太坊(Ethereum)从跌逾4%收窄至近2%，但跌破2000美元关口。欧洲央行的金融稳定报告首次对加密货币发出警告，古根海姆的首席投资官悲观地预测“比特币将暴跌70%，至8000美元”。

黄金连涨四天到两周，最高达到1865美元。需求担忧导致伦敦金属连续三天停止上涨，伦通损失9500美元。

Comex月黄金期货连续四个交易日上涨逾0.9%，至1865.40美元/盎司，创近两周新高，因令金价承压的美元和美债收益率携手下跌。现货黄金突破200日均线关键位置，日最高上涨16美元或0.9%，日最高1870美元，连续五天上涨，收复5月10日以来的全部跌幅。

尽管美元下跌，但需求担忧更甚，周二伦敦以美元计价的基本金属普遍下跌。LME期铜连续三日止涨，从2.5周高位回落，跌破9500美元/吨整数位。伦铝和伦铅也出现了四天来的首次下跌。镍连续两天下跌，周二收跌4.3%或近1190美元，但昨日铅锌再度小幅上涨，连续四天收于3700美元上方。