6月9日，歌尔股份公开发行可转换公司债券，预计募集资金总额为40亿元。拟投资双耳真无线智能耳机项目、AR/VR及相关光模块项目、青岛RD中心项目。
时隔5年，歌尔再次发行可转债，以提高TWS、AR、VR等的RD能力和产能。凭借资本实力，抢占AI泛智能终端生产和研发的领先地位。业内人士告诉记者。
据这位业内人士判断，歌尔之所以发行可转债募集资金，与歌尔近年来的偿债能力表现有关。
根据歌尔公开发行可转换公司债券的招股说明书，2017年至2019年，歌尔速动比率分别为0.98、0.76、0.71，流动比率分别为1.27、1.03、1.01。与同行业相比，如美乐蒂工业，Luxshare，和AAC技术，歌尔的速动比率和流动比率是最低的，低于可比公司的平均水平。雪球数据显示，2020年一季度，歌尔速动比率为0.56，流动比率为1.09。
速动比率和流动比率反映了资产的流动性和快速偿还到期负债的能力和水平。一般来说，速动比率是1，流动比率是2。速动比率和流动比率低，说明企业短期偿债能力不强。
虽然歌尔资金链紧缺，但为了在技术和产能上全面把握AI泛智能终端市场，歌尔选择时隔五年再次发行可转债。根据说明书，歌尔上一次公开发行可转债是在2014年。
真正的无线智能耳机项目
根据旭日大数据研究，歌尔是国内知名的TWS耳机ODM厂商，拥有软硬件一体化开发的核心技术，可以提供从结构设计、天线设计、音频IC集成、传感器集成到嵌入式系统集成的一站式解决方案。客户包括但不限于OPPO、哈曼、小鸟、苹果、华为，年产能高达70k。
财报显示，歌尔2019年实现营业收入351.48亿元，同比增长47.99%，净利润12.81亿元，同比增长47.58%。2020年一季度实现营业收入64.7亿元，同比增长13.47%，净利润2.94亿元，同比增长44.73%。年初疫情重创制造业，歌尔逆势增长，受益于TWS耳机营业收入增长，盈利能力提升。
根据说明书，歌尔拟向双耳真无线智能耳机项目投资23亿元，拟使用募集资金22亿元，占募集资金总额的55%，其余由公司补足。投资主要包括建设工程费用、设备购置及安装费用、其他建设费用、预备费和流动资金。
项目建设期为2年，位于潍坊高新区歌尔电声园区。已全部建成投产。预计新增年产双耳真无线智能耳机2860万只，年销售收入88.57亿元，年净利润6.61亿元。项目投资回收期为5.1年，财务内部收益率为27.8%。
根据说明书，双耳真无线智能耳机项目主要是一款具有人工智能模块的TWS耳机新产品，实现无线立体声和智能化，提高连接效率、稳定性、音质和续航能力。除了播放音乐、接听电话等基本功能外，还集成了各种传感器，实现语音交互、健身、健康管理、体检、社交等丰富功能。
AR/VR及相关光模块项目
近年来，AR/VR设备逐渐成为消费电子行业新的增长点，而精密光学镜头和模组的设计是AR/VR设备整体设计的重要组成部分。
手册显示，歌尔高端VR产品出货量在行业内竞争优势明显。通过此次募资，我们将建立设计和制造能力，为客户提供一流的VR/AR产品整体解决方案。有效提高客户对公司产品设计和制造能力的依赖，有利于公司转型升级，为公司发展成为整体解决方案提供商奠定坚实基础，从而提升公司的持续盈利能力。
根据说明书，在歌尔募投项目的资金分配中，AR/VR及相关光模块项目的拟募资金额为10亿元，占募集资金总额的25%。
项目建设期为2年，位于潍坊高新区歌尔光电园区。全部项目建成投产后，预计可新增年产350万套VR/AR产品和500万片精密光学镜头及模组产品，实现年销售收入56.00亿元，年净利润4.12亿元，项目投资回收期5.6年，财务内部收益率26.5%。
青岛RD中心项目
青岛RD中心项目是覆盖歌尔新旧动能转换的重点项目，瞄准公司未来成为世界级先进制造中心所需的关键技术，面向声学、光学产品设计、加工、测试、器件、模块、整机产品等全产业链高水平RD平台，促进歌尔RD能力的提升。
根据规划，公司将建设EMC实验室、EMC实验室、消声室、OTA实验室、SARHAC实验室、通信射频实验室、可靠性实验室、动力电池实验室、失效分析实验室、材料分析实验室、光学实验室、纳米压印实验室等。
根据说明书，歌尔募集资金项目的资金分配中，拟投入青岛RD中心项目的资金金额为8亿元，占募集资金总额的20%。建设期2年，位于青岛市崂山区。
歌尔公开发行可转换公司债券，预计募集资金总额为40亿元。目的不仅是借助资本使其在TWS、AR、VR的RD技术上领先，也是为了扩大ODM产能，占领更多市场份额。
歌尔副总裁贾俊安在接受采访时表示，智能可穿戴产品是公司既定的重要产品战略方向，主要包括智能手表和智能手环。公司也在关注智能穿戴产品的功能方向，健康医疗监测是一个被广泛认可的方向。公司也在积极布局该方向的智能可穿戴产品，包括健康保健和医疗保健，并与国内外主要客户密切合作开发制造。
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