尽管小米公司董事长雷军公开否认，但外界仍怀疑，在DST前合伙人周出资加盟小米担任首席财务官后，估值已超过450亿美元的小米接下来可能启动IPO。
2014年小米手机销量实现了227%的高速增长，但随着公司体量的扩大，2015年增速必然放缓。虽然小米在互联网服务和硬件生态投资方面进行了广泛的布局，但短期内能否成为小米新的增长引擎还有很多未知数。
换句话说，2015年是小米上市最好的时机之一，可以为小米的品牌、业务和规模扩张带来积极的推动。
经过五年的发展，小米的业务体系和各种投资已经很复杂。如何判断未来的发展趋势？腾讯梳理了小米的公司架构和股权结构、财务数据、核心业务和投资历史，方便外界和投资者分析。
公司结构和所有权结构
小米官方尚未公布任何关于公司架构的消息。目前外界所知的核心信息来自于此前外媒披露的小米向银行贷款时出示的文件内容。
小米由中国的离岸公司和国内子公司组成。网络顶端是注册在开曼群岛的小米公司和其他离岸子公司，是小米成立后多轮融资的主体。
小米科技有限公司是与整个小米集团和手机业务密切相关的核心企业，是公司营收的主要贡献者。根据此前的公开信息，小米科技的股权结构为:雷军持股77.8%，黎万强持股10.12%，红枫持股10.07%，刘德持股2.01%。
在小米采用的VIE架构下，小米科技的营收和利润可能会通过协议的方式转移到一家离岸公司或香港的一家公司，但是否直接指向小米香港有限公司仍需确认。
据了解，注册在开曼群岛的小米公司持有小米香港100%的股权。香港的小米包括小米通讯科技、小米电子产品等多家公司。
小米盒子等业务，营收利润会转移到香港看多投资，香港看多或通过相关协议与注册在开曼群岛的小米公司挂钩。
此外，小米还在香港成立了小米金融有限公司。
不过，小米来自游戏、广告、衍生品和其他增值服务的收入还不确定会计入哪家公司，这部分收入增长很快。雷军此前表示，小米今年互联网服务收入将达到50-60亿。
除了上述业务，小米还通过全资子公司小米创投投资了迅雷、金山等公司。
值得注意的是，7月8日，一家名为小米控股集团(亚太)有限公司小米控股集团有限公司刚刚在香港成立。这家公司和小米的具体关系还不得而知。
融资历史
2010年4月，雷军及其团队、晨兴创投、祁鸣创投投资小米；
2010年完成A轮融资4100万美元，投资方包括晨兴创投、IDG、祁鸣创投和小米团队，公司估值2.5亿美元；
2011年12月，小米获得9000万美元B轮融资，估值10亿美元。投资方为祁鸣创投、顺为基金、IDG、晨兴、高通和淡马锡；
2012年6月底，小米宣布C轮融资2.16亿美元，估值40亿美元，投资方未公布；
2013年8月，小米完成D轮融资，估值100亿美元。投资者和投资金额没有公布。
2014年12月，小米完成第五轮11亿美元融资，投资方包括全明星、DST、GIC、厚朴投资和云峰基金，估值450亿美元。
公司管理
小米公司由雷军等八位创始人联合创办，包括联合创始人兼总裁林斌、联合创始人兼副总裁周光平、黎万强、黄江吉、刘德、洪峰、王川。
从管理团队的具体分工来看，周光平负责小米公司的硬件和BSP团队；负责黄江吉小米路由器和云服务业务；洪峰是MIUI产品负责人；在王川负责小米盒子和小米电视相关业务；刘德负责小米生态链业务。
新加入的高管中，DST中国前合伙人周在加入小米后担任CFO，负责小米的财务管理和投资团队；原高通全球副总裁、大中华区总裁王翔加盟小米，担任高级副总裁，负责供应链、知识产权等事务；原谷歌(微博)安卓产品副总裁雨果·巴拉，加盟后负责小米国际业务拓展；原新浪执行副总裁、《Sina.com》总编辑陈彤加入小米，负责小米的内容投资和内容运营。
小米公司财务数据
目前小米官方财务数据有限，仅包括手机近三年的销量和营业额。
小米官方公司利润尚未公布，但外媒已报道称，2013年小米净利润为34.6亿元人民币，较2012年的18.8亿元人民币增长84%。
值得注意的是，去年美国财报披露，小米科技2013年营业收入265.83亿元，营业利润约4.86亿元，净利润3.47亿元，净利润率1.3%。然而，小米科技只是小米旗下众多公司之一。
随着小米体量的增加和国内手机市场的激烈竞争，今年小米手机销量和营业额的增速必然会放缓。预计未来三年，小米的营收增长将更多依赖于电视等智能家居、智能硬件产品、互联网增值服务。当然，互联网服务的利润率远高于硬件业务。
小米的互联网服务收入模式包括广告、游戏、电子商务、内容付费、互联网金融、电影票、黄页等。据雷军此前披露，售价在49元和99元的米兔2014年销量为197万件，即使全部按照49元计算，收入也接近1亿元。
长期来看，当硬件发展趋于稳定或陷入瓶颈时，小米的价值需要通过生态和互联网服务来体现。
三。小米公司主营业务
1.手机
目前小米的四大核心产品包括小米、小米Note、红米、红米Note。
2011年10月20日，小米。com www.xiaomi.com正式上线，小米手机开始发售。2012年8月16日，小米手机2发布；红米2013年7月31日发布；2013年9月5日，小米3发布；2014年3月19日，红米Note发布；2014年7月22日，小米手机4发布；2015年1月4日，红米2发布；2015年1月15日，小米旗舰新品小米Note发布；2015年3月31日，红米2A发布；2015年5月6日，小米Note顶配版发布。
小米手机销量及半年增长趋势
从定位来看，雷军强调高性价比是小米的DNA，强调技术、极客、发烧友；从目标用户群体来看，小米、小米Note、红米、红米Note代表了小米的四个客户细分市场，都是针对发烧友或者有购买力的客户。
从渠道的角度来看，Xiaomi.com占据了手机销售的70%以上。此外，天猫和JD.COM是小米主要的第三方电子商务销售平台。在线下渠道，目前小米已经设立了19家小米之家体验店进行扩张。对于小米来说，单一的预购、抢购、饥饿营销模式已经不足以在更大范围内释放销售能量。
雷军此前表示，小米2015年的销售目标是8000万到1亿台。今年上半年，小米销量为3470万台。
总的来说，手机厂商下半年的数据比上半年更可观。
但自重的增加和市场的激烈竞争，会让小米的增长放缓，尤其是在低端手机市场。竞争对手的跟进削弱了Redmi相比去年的优势。
考虑到去年小米的销量严重依赖红米，今年下半年红米和红米Note也需要新的努力，突破魅族魅蓝、锤子、乐视、华为荣耀的围剿。
Note今年在高端市场的投入一定程度上缓解了扩张压力，但具体表现并没有实际数据支持。
印度、巴西等海外市场将成为小米未来突围的新兴市场，但有专利等问题需要解决。雷军表示，他已经申请了2000多项专利，但要进入美国等更多海外市场，还是远远不够。
2.电视和盒子
2013年10月，第一台小米电视发布。目前拥有40英寸、49英寸、55英寸三大主力产品，共销售电视和盒子设备677万台。
小米电视的具体销量目前还没有公布。此前第三方数据称在50万台以内。雷军说，卖的小米电视和盒子有一半每天都在用，每天用的时间大概是3、4个小时。
在电视领域，小米先与国内视频网站等内容方合作，再接入牌照方的播控平台，但这些内容只能提供给小米的电视终端。小米官方表示，小米电视上接入播控平台的正版视频内容总数达到18051条，小米手机上为33213条。
小米的合作牌照方包括未来电视和银河互联网电视。不过，未来电视在去年与乐视、小米的版权纠纷中，一度关系不佳。小米目前的授权合作伙伴主要是Galaxy。乐视现在也是小米的主要竞争对手之一。
整体来看，由于小米前期主要以发展手机业务为主，电视品牌还是比较弱的。
3.智能家居
小米的路由器的目的是建立一个跨平台的数据中心，让用户在家庭、办公、旅行等不同场景下，在PC、手机和数码设备之间进行数据和信息的交互和交换。
在智能家居市场，除了路由器，小米通过投资和推广SDK智能模块来构建自己的生态。
小米尝试将自己的22元智能模块集成到更多的家电产品中，通过总控中心统一家电产品的入口，并向合作厂商免费提供通用云服务，包括应用云、基础云和网络基础设备。当然，在MIUI上，小米也会集成控制APP。
在获得小米的投资后，美的已经开始在家电中植入小米的SDK。但是，对于更多的第三方家电厂商来说，小米还缺乏有效的手段吸引他们加入进来。
除了家电产品，更多的空气体净化器、插线板、手环等硬件产品也在小米的投资范围内。雷军表示，目前小米空气体净化器在市场上的月份额基本超过20%。
从单个平台来看，小米目前其实在搭建三个平台，第一个是手机和智能硬件平台；二是MIUI的软件和互联网服务平台；第三是Xiaomi.com电子商务平台。雷军认为，小米已经从最早的MIUI ROM开发者和智能手机制造商，走到了消费电子的民族品牌，智能家居生态的缔造者，移动互联网内容和服务的分发平台。
小米投资生态
由于MIUI本身是基于Google Android系统定制优化的，实际上很难做到自生态。小米通过上下游的方式弥补。首先是通过手机、电视和对智能硬件的投入，提升MIUI在跨平台领域的整合能力；二是通过与国内主要互联网服务和内容提供商合作，建立产业联盟。
小米由其创始人雷军发起的下属或投资机构包括小米创投、顺为资本、天津金星投资、天津顺米、北京瓦力等
在硬件领域，雷军曾透露小米投资了39家智能硬件公司。但小米向腾讯科技提供的官方名单中，仅包括华米、米青、佳艺联创、智米、蓝米、紫米、小蚁、绿米、创米、九安、Yeelight、Ninebott等，其余20名官员表示没有公开披露。
围绕小米卖产品
小米目前销售的硬件包括移动电源、体重秤、空空气净化器、插线板、耳机、手环、摄像头、摄像机、灯泡、床头灯等。
除了硬件，小米的投资领域还包括影视内容、手机应用软件、智能家居、电子商务、O2O、社交网络、在线教育、在线医疗、媒体、在线旅游、互联网金融、游戏和产品设计等。
据腾讯统计，小米雷军个人投资名单包括:美的、爱奇艺、迅雷、优酷土豆、华策影视、云蚂蚁科技、Misfit、云柚科技、鹅卵石、积木盒子、西山居、世纪互联、哈立德、凡客诚品、界面、猎豹移动、金山软件、麦外迪、张趋科技、YOU+国际青年公寓、智谷瑞拓等IMFB即时脸书、一点资讯、好医生在线、罗辑思维、发现旅行、丁香园、爱空房、星星空琴行、人人车、我有外卖、宝贝巴士等
雷军表示，小米生态目前整体有100多家合作企业。
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