展望后续市场走势，业内人士认为，在不排除股市下跌风险的情况下，低估值股票更具有防御价值，这是选择行业和个股的出发点。其次，稳增长是当前政府工作的重点，很多行业将直接受益于各种政策红利。
6月6日，记者从业内获悉，在市场出现较大调整的情况下，去年四季度以来发行的部分股权类信托产品净值已破“1”。
另一方面可以看出，今年4月份以来，债券市场资产错配现象重新出现，票息资产成为市场追捧的对象，收益率和利差呈下降趋势。
根据相关分析，a股沪深300指数的静态市盈率一直低于过去五年历史均值以下的标准差。考虑到近期宏观政策支持力度加大，宏观流动性环境相对宽松，今年市场估值底部可能已经出现。
那么，如何看待市场的后续走势？随着“非标到标”的不断推进，相关产品设计中有哪些关键词？
更喜欢复合策略
有资管从业人士指出，现阶段信托公司的标品主要集中在固定收益类和“固定收益+”相关产品，主要以投资债券类资产为主。
“对于‘固定收益+’产品，一般来说，债券的票息收益可以帮助平滑一定的资产波动。”该人士告诉记者，但另一方面需要注意的是，以“固定收益+”产品为例，股票配置比例也是影响产品收益率的重要因素之一。当市场整体面临波动时，对“固定收益+”产品也是一种考验。
在投资策略上，有私募机构从业人士指出，随着资管新规过渡期的结束，预计机构业务仍将是量化策略的机会，信托资管、理财子公司需要持续进行“非标招标”。同时，由于他们对标准化资产波动的容忍度较低，且有一定的预期收益需求，往往难以简单配置做多股票或单一资产。
史明投资创始合伙人方明表示，以理财子公司为例，目前提供的产品中，量化策略往往被做成“小FOF(基金中的基金)”，即包括CTA(商品交易顾问)策略、中性策略、指数增强等复合策略。根据机构不同的风险偏好，对每种策略赋予不同的权重，从而真正降低投资组合的波动性，而不仅仅是分散投资。
估值底部可能已经出现。
展望后续市场走势，信托宏观策略总监吴对记者表示，看好低估值、受益于政策刺激的行业。比如房地产、汽车行业、必要消费行业的白马股。首先，在不能排除股市下跌风险的情况下，低估值的股票更具有防御价值，这是选择行业和个股的出发点。其次，稳增长是当前政府工作的重点，很多行业将直接受益于各种政策红利。
具体来看，房地产行业经历信贷困局后，一些业绩稳健的龙头地产股将直接受益于各省市放松的房地产政策，值得关注。此外，汽车行业将明显受益于下乡政策，强制消费行业也有望受益于可能出台的消费券政策。
瑞银证券中国策略分析师雷蒙认为，a股沪深300指数的静态市盈率已经低于过去5年历史均值以下的标准差。考虑到近期宏观政策支持力度加大，宏观流动性环境相对宽松，今年市场估值底部可能已经出现。
5月25日，全国稳定经济电视电话会议召开。瑞银认为，会议向各级政府传递了“发展是解决中国所有问题的基础和关键”的信号，旨在以积极的政策信号鼓励市场，确保地方和基层管理者把稳定经济增长放在更加突出的位置。
在区域政策方面，深圳出台了30条促进消费的措施，包括对家电和消费者购买消费电子产品按售价补贴15%，对新能源汽车消费者补贴不超过1万元/台。“近期将出台更多促进消费的地区和地方政策，预计补贴力度将大于2020年。”瑞银表示。
做好投资相关工作。
近日，平安信托证券投资部董事总经理周霞在接受媒体采访时表示，极端的市场状况改变了部分投资者对产品的预期，让他们对风险的感受更加现实。从资金端看，部分客户风险偏好降低，使得产品销售遇冷，公司证券投资信托业务发展将放缓。
“但另一方面，我们必须认识到，各种资产的波动都是周期性的。极端行情出现后，为下一阶段产品业绩的恢复奠定基础。此外，投资者的预期有所下降。事实上，下一阶段的投资表现有望超预期。”周霞进一步指出。
有信托行业观察人士对记者表示，信托公司转型股权投资是大势所趋。一方面，投资者教育需要提前做好；另一方面，在保护客户财富的同时，也需要从各方面强化自己的专业形象。
具体来说，不同于一次性的产品和交易，投顾业务的立足点在于服务，即给客户带来价值。所以要尽可能给投资者一个连续不间断的体验，包括风险评估、产品选择、转仓、支付、赎回。
“从投资者自身的角度，也需要从理论和实践上理解资产配置的逻辑和方法。”北方地区一家信托公司财富管理部的从业人员告诉记者，在选择产品时，需要选择与自己风险承受能力和收益预期相匹配的产品，避免高估短期波动而忽略长期趋势。
编辑:姚辉
