什么是转债的提前赎回和回售?

可转债提前赎回说明什么? 深入了解债券市场

1.可转换债券是公司债券，持有人有权在规定的期限内以预定的转换价格转换为发行公司的普通股。它是满足资本市场筹资者动态资金需求和投资者追求利润最大化、风险最小化的有效载体。

2.在本质上，可转换债券实际上是一种债券和一种看涨期权的混合物，因此它具有两种基本属性，即债券和期权。对发行人而言，可转债票面利率水平低，公司财务费用少；然而，可转换债券转换为股票受到许多因素的影响，如时间、股票价格和市场预期等。利用可转债融资可以明显减缓股权扩张导致的股权收益下降和股东控制权稀释。对于投资者来说，可转债的债券性质保障了投资本金的安全，期权性质保证了可转债持有人在股价上涨时可以同步分享收益。

3.可转债的两个附加属性是发行人的可赎回性和投资者的回售性，这是到期前的两种强制偿还方式，从而缩短了可转债的期限。赎回是指发行人可以在一定时间和一定条件下提前赎回未到期的可转债。更多考虑了发行人如何规避降息风险、偿债压力和财务风险，限制了投资者在股票牛市和市场降息中的潜在收益。本质上，这只是发行人加快可转债持有人转股的一种手段。回售是指投资者在特定日期以面值的预定溢价回售给发行人，在特定情况下赋予投资者一定的选择权。

4.目前在沪深交易所上市的可转债中，除了宣布提前赎回的钢钒转债和机场转债外，民生转债、铜都转债、万科转债和云水转债即将满足提前赎回的条件，即若干个交易日内股价不低于转股价格的130%，发行人将适时宣布实施提前赎回。对于投资者来说，在股票上涨时，将流动性相对较差的可转债转换为流动性较好的a股，也是一种选择。预计在今年股市向好的背景下，会有更多的公司选择可转债作为融资方案，提前赎回程序的启动也说明公司价值得到了提升。