你怎么看待洋河股份、五粮液和泸州老窖这三只白酒股票的发展趋势？

从茅屋路到茅屋洋，泸州老窖股份有限公司(000568。SZ)，跌出白酒品牌前三，这些年一直在呼吁“重返前三”，但似乎心有余而力不足。

2014年之前，也成为泸州老窖股份的业绩拐点。从此，早已被洋河挤出“前三”的泸州老窖股份有限公司，离“前三”越来越远。

其实了解泸州老窖股份有限公司的历史，就知道现在的业绩了。对于泸州老窖股份有限公司来说，是不合格的。

泸州，又名“酒城”，起源于朱德。1916年，朱德驻泸州时，与温孝全(温永胜焚屋传承人)成立东华诗社。“酒城幸安，又是一年”的诗句就是从那个时候来的，这也就成了“酒城”的由来。

1952年，文永胜等36名制曲车间组建了四川专卖公司国营第一酿酒厂，后更名为国营泸州酒厂，泸州老窖股份有限公司的前身。

泸州酒厂于1952年泸州老窖股份有限公司参加首届全国品酒会时荣获“全国名酒”称号，并连续四次被授予“全国名酒”称号。这也使得泸州老窖股份有限公司有资格与茅台、五粮液一争高下，最终成为白酒“三强”。

业绩回升，“前三”成为命门。

2015年6月，执掌泸州老窖12年的谢明卸任。谢明称他的离开是“不情愿的”和“未实现的抱负”。

业绩低迷的泸州老窖股份有限公司被移交给以刘淼为首的新一届高管团队。但此时刘淼接手泸州老窖股份有限公司，可谓问题频出，产品结构不合理，库存积压率高...刘淼开始大刀阔斧的改革，“壮士断腕，接骨续筋，疗伤”。

图片:泸州老窖有限公司官方账号

刘淼的改革已经初见成效。2015年，泸州老窖股份有限公司实现营收69亿元，同比增长28.29%；净利润14.73亿元，同比增长67.42%。到2017年，其营收突破100亿元，到2018年，其营收仍保持25.6%的增速，达到130亿元。

此外，刘淼一直致力于泸州老窖的产品结构改革，2014年泸州老窖高端酒、中档酒和低端酒的比例分别为18%、12%和70%。刘淼大力改革中高档酒比例，到2018年，高档酒比例最高，达到48.85%，中档酒和低档酒比例分别为28.15%和21.5%。

图片来源:泸州老窖股份有限公司2018年年报

随着业绩的回归，泸州老窖股份的市值也开始创出新高，总市值在2017年11月后达到千亿大关。然而，“前三”成为泸州老窖股份有限公司的一道坎，虽然业绩持续增长，泸州老窖股份有限公司仍徘徊在“前三”之外。

刘淼重新进入泸州老窖“三甲”的决心已经众所周知。据不完全统计，近一年来，刘淼在不同场合至少七次公开表示泸州老窖要“杀出重围，重返前三”。

2018年在泸州老窖股份有限公司的经销商大会上，刘淼甚至将这一目标具体化，提出2018年是“冲刺年”，2019年是“拼搏年”，2020年要实现营收300亿，重回行业前三。

但是，喊口号并不能真正帮助泸州老窖股份进入“前三”。当泸州老窖“拼命”发展的时候，其他企业却在奋力前进。

第一季度是白酒销售旺季，一般占比较其他季度多。以2019年一季度数据为例，据野马君粗略统计，贵州茅台(600519。SH)、五粮液(000858。SZ)、洋河股份(002304。SZ)和泸州老窖股份分别为216.44亿、175.9亿、108.9亿和41.69亿元；归属于上市公司股东的净利润分别为112.21亿元、64.75亿元、40.21亿元和15.15亿元。

相比之下，泸州老窖股份差距较大，重回前三任重道远。