人民币跳水意味着什么

离岸人民币汇率6月7日周五最低触及6.9607，创年内新低，随后小幅反弹，收于6.9417。但技术走势并不乐观，增加了人民币汇率破7的概率。

在美联储主席鲍威尔暗示可能降息、美联储决定第四季度重新扩表、美国经济放缓预期和最新劳动力市场报告不尽如人意的前提下，本周美元汇率大幅贬值。美元指数突破97收于96.586，但人民币不升反降，给人民币汇率后期走势蒙上阴影。

6月4日，世界银行发布最新半年度全球经济展望报告，维持对美国经济增长的预测不变。预计2019年，美国GDP增长率为2.5%，到2020年，这一数字为1.7%，2021年将降至1.6%；2019年中国经济增速预计维持在6.2%不变，而2020年中国GDP增速预计为6.1%。由于世界银行对美国的经济增长预测明显强于美国内部，这使得人民币对美元走弱。

6月7日，彭博发表了对中国人民银行行长易纲的专访。在谈到人民币汇率时，易纲表示，增加人民币的弹性对中国乃至全球经济都是有利的，因为它起到了自动经济稳定器的作用。对于“7”是否重要，他说:“我不认为这是一个重要的问题，我也不认为一个具体的数字会比另一个数字更重要。”

易昌对人民币汇率的表态让市场预期人民币汇率破7，因此6月7日离岸人民币汇率扩大跌幅。

目前，由于贸易问题的影响，人民币汇率政策有所调整，这不仅有助于防止外汇储备过度流出，也有助于防止出口快速下滑。但人民币汇率长期被卡在7的底线，一旦破7，市场风险仍会加大。这是一个需要注意的问题。同时，要加强对多次试图空人民币汇率的国际势力的防范。

去年我国明显加强了对金融体系的监管和梳理，加强了金融风险控制，使金融体系风险不断降低，为今年应对外部风险奠定了良好基础。在应对近期人民币汇率贬值问题上，央行和外管局都相当冷静，因为他们已经有了丰富的应对汇率市场的经验，从亚洲经济危机、次贷危机、欧债危机到汇率之争，再到多次应对国际资本。可以说，中国在外汇管理方面的经验越来越丰富，中国目前的外汇储备相对充足，所以国内市场是能够面对近期人民币汇率贬值的。

受外部因素影响，2019年5月，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.4%，比上月回落0.7个百分点。非制造业商务活动指数为54.3%，与上月持平，表明非制造业整体延续平稳较快发展势头。而制造业PMI下滑明显，说明实体经济发展受阻，该指标下滑对于RRR降低的可能性是加码的。

与此同时，800亿元和1500亿元的7天期逆回购分别于6月3日和6月4日到期；6月5日和6日将分别有2700亿元和300亿元7天逆回购到期，6月6日将有4630亿元1年期MLF到期。因此，本周公开市场资金到期9930亿元。

尽管自6月3日以来，央行已连续三天开展逆回购操作，但三天之内，央行累计投放流动性2000亿元。由于6月3日、4日、5日分别有800亿元、1500亿元、2700亿元逆回购到期，资金回笼至3000亿元。此外，6月6日将有4630亿元一年期MLF到期，对下周市场资金面造成一定压力，央行可能进一步调整市场流动性。这导致市场对国内货币宽松的预期增强，人民币汇率一时难以提振。

近期人民币汇率与美元同步贬值，说明国际上对中美贸易问题的担忧导致国际流动性转向欧元避险，导致欧元快速升值。但我相信这种情况不会持续太久，因为这是由中美两国经济增速明显强于欧元区决定的。

综合来看，人民币存在继续贬值的可能，再次逼近7关口。从年线来看，破7的概率有所增加。但中国经济的长期稳定决定了未来汇率的基本面走势，人民币贬值的幅度将是有限的。投资者对人民币贬值预期过高，容易导致不必要的损失。