民生银行是中国唯一的民营股份制银行，成立于1996年1月12日。2013年民生银行市值与招行持平，民生银行也被寄予厚望，尤其是在小微企业贷款领域。今天招行市值6000亿，民生只有2000亿。招行是招行的三倍！显然，民生银行这几年一直在原地踏步。
针对民生银行股价长期低于净资产的问题。业内普遍认为，民生银行的内斗问题过于激烈。几年前，民生银行已经聚集了安邦、复星、希望、巨人等七大资本。各路资本都想掌握民生银行的控股权，导致股权争夺。2015年后民生银行下滑，这些年净利润增长4%。民生银行因为业绩平平，与其他优秀的中小银行相差甚远。
但我们认为，激烈的内斗导致业绩平庸，是民生银行股价长期低于净资产的原因之一，但最多只是加深民生银行破净的一个因素。民生银行破净背后还有几个因素必须考虑进去。
首先，目前大部分银行股都低于净资产。民生银行因为近几年内斗激烈，股价低于净资产，不利于决策，导致业绩平庸。所以其股价低于净资产是正常的。其他优秀上市银行的股价都不高于其净资产，因此民生银行的股价不可能被高估。
再者，以民生银行为代表的上市银行不良率在上升，令市场担忧。此前民生银行与房地产关联度较高，但近几年民生一直在转型，重点是小微企业和科技企业，尽可能符合金融政策的方向。但是，由于服务于中小企业，不良贷款率的上升是不可避免的。
最后，民生银行是大盘股。与中小盘股不同，民生银行盘子小，拉所需资金量小，容易受到市场青睐。民生银行是大盘股。因为它盘子大，一点钱进去，就是浪费水。只有保险资金、基金和国家队可以撬动，而民生银行股权派系复杂，所以大多数情况下，其股价只能在一个大箱子里波动，很难有好的表现。
当然，也有学者认为，民生银行应该还是优秀的，否则不会有那么多资本去争夺股权。但我们相信民生银行是国内唯一的民营股份制银行，一定会引起各路资本的关注。如果未来有更多的民营银行上市，恐怕也不会受到资本的追捧。更何况民生银行已经转型为中小微企业和科技企业。虽然这对国家经济发展有利，但其不良资产率上升趋势可能难以改变。银行走出困境的难度还是很大的。
