猪五(英文:PIIGS)，又称“猪五”或“欧洲猪五”，是国际债券分析师、学者和国际经济媒体对主权债券信用评级较低的五个欧洲经济体的蔑称。葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙、
愚蠢的五国最初被称为愚蠢的四国“PIIGS”。从20世纪90年代初开始，人们就把葡萄牙、意大利、希腊和西班牙这四个南欧国家称为文化传统和地理位置相似的国家。2007年，鉴于类似情况，我们加入了爱尔兰，该国近年来也面临财政赤字。由于新世纪金融危机的出现，这一术语最早由《新闻周刊》专栏作家朱莉安娜·冯·雷佩特-俾斯麦于2008年7月7日发表的文章《为什么猪不会飞》使用，用以指代上述陷入财政困境的国家。尤其是各国主权债券市场，其公共赤字也超过3%。
南欧四国历史悠久，古希腊罗马文明一直影响着当今世界。西班牙和葡萄牙是大航海时代的深水炸弹。曾几何时，整个南美和大部分非洲都落入了西方和葡萄牙的口袋。进入近代以后，虽然进步的步伐落后于美、英、德、法、日，但仍然沿着欧洲列车的轨道运行发展。幸运的是，他们没有像二战中的德国、日本那样被摧毁成焦土，也没有经历苏联东欧的折腾革命。欧盟成立后，他们自然成为第一批成员。其国民生活富裕舒适，慵懒闲适，生活质量高，贫富差距小。表面上看，公共债务高企，GDP增长赶不上债务增长速度，是四国经济危机的原因。事实上，不合理的经济结构、庞大的公共支出、长期的财政赤字、周边欧元区国家对资金、技术、人才的吸纳，才是让他们成为“笨猪”的深层次原因。除旅游业及相关衍生服务外，南欧国家工业经济结构单一，而传统的造船、汽车等行业已日趋萧条，但新兴产业几乎空白。因此，各国政府预算在连年攀升的公共支出和福利补贴下，无疑会捉襟见肘，不得不举债补西墙。如果国家能正常支付利息，正常情况下，所有者不缺钱的时候，就是拖欠到期资本。但是，万一经济危机，大家都缺钱。即使债权人削减开支，受影响的肯定是以吃喝玩乐为主的旅游业。于是，以旅游业为支柱产业的国家现金流慢慢枯竭，国内资金凭着聚集资金谋利的本能，在危机时刻全部涌向北方的法兰克福。这个时候，信用评级机构也来凑热闹，把这些国家的信用评级降一两级，让他们还不了旧债，借不了新债，还不了家庭开支，就等着有一天整个国家“破产”吧。于是，一只被别人宰了的“猪”横空出世空。
