可交换公司债券和可转债

可交换债券全称为“可交换其他公司股份的债券”，是指上市公司股份持有人将其股份抵押给托管人而发行的公司债券。在未来一定时期内，债券持有人可以按照债券发行时约定的条件，用所持债券换取发行人抵押的上市公司股权。可转换债券是一种内含期权的金融衍生品，严格来说可以说是可转换债券的一种。

可交换债券和相关股票属于不同的发行人。一般来说，可交换债券的发行人是控股母公司，而标的股票的发行人是上市子公司。可交换债券的标的是母公司持有的子公司股份，属于股票。发行可交换债券一般不会增加其上市子公司的总股本，但会降低转股后母公司对子公司的持股比例。

可交换债券为筹资者提供了一种低成本的融资工具。可换股债券并无向下修订转换价格的条文。由于可转换债券赋予投资者转换股票的权利，因此其利率低于相同期限、相同信用评级的普通债券。因此，即使可转债没有转股成功，发行人的偿债成本也不高，对上市子公司没有影响。

可交换债券的功能

(1)融资

可交换债券发行人可以是非上市公司，因此是非上市集团公司融资的有效手段。

(2)兼并和收购

当并购过程中出现资金短缺时，可以在实施收购前发行专门为收购而设计的可交换债券。

(3)减少库存

可交换债券的主要功能之一就是通过发行可交换债券来有序减持股份。发行人可以通过发行债券获得现金，同时可以避免相关股票的股价受到大量抛售的冲击。

可交换债券是指上市公司股份持有人通过将其股份抵押给托管人而发行的公司债券。

可转换债券是一种内含期权的金融衍生品，严格来说可以说是可转换债券的一种。