李岩的故事广为流传，但据顾城先生考证，可能根本没有李岩。
在许多文献中均有出现，吴在《遂口》中记载:“李严，祁县人，初名辛，系西庙大司马李之子”。《明北略》记载，李岩与李自成相识，“相知甚欢，但晚才相识”。就连《明朝一个贼的故事》也记载:“李欣，祁县人，也是李敬柏子，反例高官”。后来，许多野史和民间故事都采用了这种说法，尤其是李岩和红娘的故事，流传很广。
但曾参与罗汝才的郑炼后来写《边宇陆机》，说没有这个人:“祁县李严，没有这个人。禹的家离齐国只有百里之遥，他有许多知心朋友。他什么都没看见吗？可惜陷贼者，未闻祁县李将军。......这没什么，先生。”
《南明史》的作者顾城查阅了大量有关这一问题的资料，并写了一篇《质疑李岩》的文章。文中提到，为了考证李岩，顾城查阅了农民军所到之处的地方志、州志、县志。这些文件中没有提到李岩，但有许多否认。
在《齐县志》中，有一篇《李公子之辨》，否认齐县有这个人，李故里富阳的县志也写着与李无关。当时有些人，如经历过侵华战争的杨士聪，在回忆录中并没有提到李岩，所有关于李岩的事情都是后来才发表的。
据顾城考证，李岩最早的记载是《剿共史略》，又称《剿共小说》、《剿孤忠义小说》。它发表于1644年，也就是李自成退出北京后的两个多月。《剿侵简史》既是一部小说，也包含了一些史料，所以有人把里面的记载当成史实也就不足为奇了。
