α是指从交易技巧中获得的投资回报。如果买了沪深300 ETF基金，获得投资回报，这部分就不是α。但是贝塔，因为这些奖励和你的技能无关。
β，市场回报，与交易技巧无关。就像猴子向目标扔飞镖的分数。
用一个简单的公式来描述:基金回报= β *市场基准回报+α。
对于任何基金或投资组合来说，其收益分为两部分:一部分是与市场基准完全相关的，即β，另一部分是交易技巧的超额收益，即α。
做一个简单的回归分析。横轴选择市场指数，纵轴为投资组合，斜率为β，与纵轴的交点为α。
平安和上证指数最近一年的回归分析，α=0.298。
申通地铁与上证指数最近一年的回归分析，α=-0.3。
如果基金经理重仓平安，那么他将获得超出市场的收益。如果他重仓申通地铁，也不会跑赢大盘。所以这么高的薪酬，基金经理的工作内容就是最小化β，求正α。也就是说，降低你的投资组合与大盘指数的相关性，提高绝对收益。
目前国内有股指期货。基金可以通过做空股指期货对冲掉β，剩下的就是α，投资组合收益不会随市场波动。
目前国内炒的很热，但是每个基金都声称自己有正α，也就是超出市场基准水平的收益。概念很玄妙，比如多因子、分形理论、周期因子、数据挖掘等。，但其实大部分都是羊头卖狗肉，我就不多说了。
有朋友提醒，题目是CTA，请再补充几句。
无论是股票基金还是期货CTA，α和β的概念都是一样的。你可以把个股变成期货品种，把大盘指数变成商品指数。下图是上海期货交易所螺纹钢指数合约和华南商品指数的回归分析，α=0.095，β=1.645。可以看出，2017年螺纹钢与商品指数相关性很强，几乎没有超额收益。当然，目前国内还没有商品指数基金，所以这个回归分析只停留在理论上。
