当新兴市场国家遇到金融问题,美国国债收益率下降

最近，美国和欧盟委员会、法国、德国、意大利、英国和加拿大的领导人决定将一些俄罗斯银行排除在SWIFT支付系统之外。

随后，为避免波动风险，俄罗斯股市和衍生品市场周一(2月28日)休市，券商被要求从当天上午起暂停外国法人实体和个人出售俄罗斯证券。这增加了俄罗斯相关资产在全球交易的难度。

在此背景下，指数提供商MSCI和高盛都开始讨论将俄罗斯股票和债券移出MSCI新兴市场指数和摩根大通新兴市场债券指数。

供应商通常每个季度都会修改基准指数，但在俄罗斯因乌克兰局势升级而受到制裁后，这些常规安排陷入了混乱。

2月24日，摩根士丹利资本国际冻结了其基准中的所有俄罗斯证券后，就在上周末的指数政策委员会会议上，它讨论了是否取消俄罗斯股票。当地时间周一，MSCI再次召开会议讨论这个问题。

MSCI指数研究主管、指数政策委员会主席Dimitris Melas表示，“俄罗斯市场实际上已经关闭，俄罗斯股票不再可供投资。因此，下一步我们可能会将俄罗斯股票从MSCI指数中移除。指数政策委员会尚未正式做出这一决定。如果我们做出这一决定，我们将与客户协商，并在最终执行这一决定之前给予尽可能多的通知。”

MSCI的政策通常是在美国股市收盘后宣布指数变化，如果可行的话，至少提前两个工作日发出通知。此外，MSCI通常会就指数可能的变化与客户进行长时间的磋商，但鉴于乌克兰危机的特殊时期，这一过程可能会缩短至几天。

今年年初，俄罗斯股市占摩根士丹利资本国际新兴市场指数的3.6%。由于投资者对乌克兰局势的反应，这一份额已缩水至2.2%，但仍在这一基准指数中排名第八。俄罗斯联邦储蓄银行(Sberbank)是俄罗斯最大的银行，也是此前制裁的对象，是该指数中的第三大俄罗斯股票，仅次于俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)和卢克石油公司(Lukoil)。

与此同时，据外媒报道，知情人士称，摩根大通还计划将俄从旗下两个ESG主权债券指数——摩根大通ESG新兴市场债券指数和摩根大通ESG GBI-EM全球多元化指数中移除。这两个ESG指数是其更广泛的摩根大通新兴市场债券指数的ESG版本。

该知情人士称，摩根大通计划在美国东部时间3月1日晚些时候正式宣布这一决定。在摩根大通新兴市场债券指数的所有相关指数中，俄罗斯债券占摩根大通EMBI全球多元化指数的1.6%，占EMBI+指数的4.9%。

此外，据消息人士透露，摩根大通预计将推迟将乌克兰本币政府债务纳入其旗舰全球政府债券指数-新兴市场(GBI-EM)。该人士称，这些债券本应在3月底纳入指数，权重为0.1%。投资者告诉摩根大通，他们担心自己能否轻松买卖这些债券。

另一指数巨头富时罗素(FTSE Russell)宣布，富时罗素俄罗斯指数并未受到相关制裁的影响。富罗素关注情况，会根据情况进一步调整安排。BlueBay资产管理公司的固定收益策略师Timothy Ash表示，指数提供商应该停止拖延，立即将俄罗斯从他们的指数中删除。

不过，值得一提的是，对于追踪基准指标的交易所交易基金(ETF)的投资者来说，任何重大的指数变动都会影响市场。因此，这一决定可能会对资产管理公司产生广泛影响。许多交易所交易基金(ETF)和被动基金将跟随该指数。除非指数提供商做出改变，否则这些基金不能对其持有的股票做出任何改变。

贝莱德公司(BlackRock Inc)和先锋集团(Vanguard Group)是最大的ETF管理公司之一，目前正试图寻找并出售受制裁俄罗斯公司的股票。贝莱德160亿美元的iShares JP摩根美元新兴市场债券ETF持有VEB发行的债券。美国财政部此前宣布，基金经理有90天时间减持俄罗斯相关公司的债券。