一般来说，非农报告对黄金的影响非常剧烈，但这种影响并不总是传导到黄金上。在其他明显的情况下，非农报告有时对黄金没有太大影响。
在我的专栏里，我已经对黄金的价格走势做了详细的分析。下面简单说说我的看法。
这份非农报告是美国劳工部为分析美国就业市场而发表的公开声明。它代表了美国经济的状况。当非农形势强劲时，意味着美国经济仍保持增长惯性。黄金的周期一般来自于经济的低迷，所以非农的强势往往导致黄金的快速下跌，而非农的疲软导致黄金的上涨。另一个传播渠道是，美联储的法定政策目标包括两点，第一是通货膨胀，第二是非农业。因此，非农波动直接影响市场对美联储是否降息的预期，从而引发黄金投资的波动。
但在其他形式明显的情况下，非农不一定会干扰金价。例如，在2019年9月底开始的美元流动性短缺中，黄金被作为质押品出售以换取现金，因此价格出现了明显的低迷。此时美国非农数据一度疲软，但并未引起黄金的快速上涨。但12月流动性危机暂时解除后，黄金开始缓慢上涨，11月非农走强只是对黄金市场价格产生了短期的小影响，并不影响上涨进程。
本周公布的非农数据有两个方面。如果按照我们在12月份观察到的数据，非农数据产生了不及预期的情况，大幅下跌，那么黄金的上涨将会非常可观。但如果非农数据保持强劲，对黄金的影响就不会那么大，因为黄金在美伊关系冷淡的影响下已经快速提升，与基本面的相关性也没有那么大。
