近期a股市场继续小幅震荡，结构性机会依然突出。北上资金已经连续11个交易日净买入，标的主要是大市值的白马股。金牛多位私募表示，今年市场机会主要集中在新能源、半导体等少数主题赛道。年底甚至明年市场可能会“洗牌”，风格会更加分散均衡。大消费和“政策驱动行业”成为很多金牛私募看好的投资方向。
继续从北上资金买入
在外围市场大起大落、海外“风声紧”的背景下，沪深两市主要股指近期震荡调整。虽然市场波动不大，但北上资金近期开启的火热买入模式仍在继续。Wind数据显示，沪股通和深股通15日分别买入a股5.59亿元和1.92亿元，合计净买入金额7.52亿元。自12月1日以来，北向资本已连续11个交易日买入a股。
此外，Wind数据显示，近一个月北上资金净买入金额前十的股票基本都是大消费、金融、新兴制造等板块的大盘白马股。其中东方财富、贵州茅台、五粮液、中信证券等。多次被列入最近一个交易日北上资金净买入榜前三名。同时，相比之前主题概念的全面开花，市场的多头力量明显向大消费、非银金融等价值风格方向倾斜。今年年初跌幅较大的一些大盘白马股，经过此轮上涨，已经重新逼近前期阶段高点。
未来市场风格或更均衡
景投资总经理表示，由于经济基本面的变化，近期市场结构的变化在风格上更趋于平衡。近期来看，决策层明年将以稳增长为重点。市场预计，明年经济增长的重心将从出口转向投资和内需。从市场风格来看，自然会变得更加均衡。
明星投资首席研究官雷认为，随着“稳增长”政策的确定，市场预期向好，投资风格自然会趋于平衡。比如，从上下游行业的关系来看，当经济基本面逐渐向好的时候，上游行业的景气度向下传导会更加顺畅，从而推动越来越多的行业景气度向好。
易丹投资基金经理朱亮表示，今年大部分时间，市场机会主要集中在新能源和半导体等少数几个领域。年底甚至明年，a股格局可能会“重新洗牌”，投资机会和风格可能会相对更加分散和均衡。除了近期的宏观和政策因素，a股市场也支持个股风格的再平衡。具体来看，目前以宁组合为代表的大盘成长型资产整体估值处于历史高位，而以毛指数为代表的价值型资产估值总体处于历史中枢。年底宏观政策定调，投资者在两类资产之间切换的概率自然会增加。
一致看好“政策驱动行业”
金牛多位受访私募向中国证券报记者强调，虽然近期市场“颠簸”，但目前不会考虑降低仓位。基于对平衡市场风格的预期，许多机构普遍表示将继续看好大消费和“决策行业”，如新能源和基础设施。
世诚投资合伙人彭锡伟表示，今年以来世诚投资在仓位管理上“比较温和”，基本维持在60%-80%之间的水平。目前在a股不存在系统性风险的情况下，会维持略高的仓位水平。今年下半年及近期，世诚投资明确了“科技增长方向”，逐步加大了在新能源和半导体方面的仓位配置。
易丹投资表示，近期根据最新的政策导向，加大了对相关行业的研究和投资。目前看好的方向主要包括三个方面。除了智能汽车和软件SAAS赛道，还重点关注了可受益于“新旧基建”的细分行业，如新能源发电占比提升带来的电网投资机会。
值得注意的是，在近期部分白马股上涨的背景下，大消费板块在金牛的众多私募机构眼中依然“吃香”。方磊透露:“目前，星石正在持续关注消费领域的投资机会。”他认为，中期来看，随着国内政策重心向经济增长转移，国内疫情影响减弱，大消费大概率将“重复供需错配逻辑”，叠加“PPI和CPI剪刀差收敛”背景下的成本压力将有所缓解，消费板块业绩向好的趋势相对确定。
邹伟还表示，短期内，持仓结构将更倾向于内需行业，而大消费是持续关注的重点领域。具体投资逻辑上，明年大消费领域下游行业有定价权的公司，业绩进一步回升的机会较大。
来源:中国证券报
