DGM（DIVIDEND GROWTH MODEL)与 CAPM(CAPITAL ASSET PRICE MODEL) 方法比较

两者适用范围不同：

DGM 其实在我们投行行内，应用时更加适应于高速增长的企业/行业（股票板块）。

由于growth高，所以根据理论如下：

P=D(1+G)/(k-G)

Gordon's model is sensitive if k（投资回报率） is close to g

高增长率的股票，现值就会大；

一般我们投行对VC投资的目标公司，计算估值时候使用（一般这种公司不会借到大量银行负债）；

而CAPM则更加适用于成熟行业或公司（股票板块）。我们投行对成熟行业和企业进行估值时使用；

根据公式

E（Rp）=Rf+β（[（RM）-Rf]

Rf/B一定是成熟行业内样板才能取到；

往往取出E的Rp后还要与整个公司的equity 和Liability的比例结合算出整个目标企业的i(要求回报率）；

（一般这里要用Weighted Average Cost of Capital模式）

WACC=(E/V)Re+(D/V)Rd(1-Tc)

然后折现，算出现在的股票价值；

我是英国国际会计师公会的会员AAIA，同时也是中国区这里AIA的老师；

联系如下 Joseph Xu

aiaalumni@gmailcom（以上内容算是免费了，呵呵）

1、DGM鉴定不是针对某个产品，而是针对航运的产品。如果产品要通过航空运输的话就需要做DGM鉴定。

DGM鉴定

DGM CHINA接受货主的委托，根据货物自身的理化学性质、毒理数据、放射性运输指数以及爆炸性、感染性等数据，对运输的货物提供危险性鉴定咨询服务。该咨询服务依据IATA《危险品航空运输规则》（DGR），经过符合IATA规定的易燃液体闪点和粘度试验、固体燃烧试验、自燃自热物质试验、遇水易燃物试验、氧化性试验、腐蚀性试验、电池的破坏试验和磁场强度的测定等标准实验，以及对汽车、摩托车、发动机、钢瓶、灭火器、冰箱、空调、医疗器械、机械设备等特殊货物的现场检测，同时参照DGM总部及其他分支机构的经验资料和各权威数据库的相关资料，出具书面鉴定结果，同时为鉴定结果承担法律责任。

2、在货物装上飞机前先要到DGM公司做鉴定（检测）是否为危险品，对于航空公司来说是个参照，有了DGM鉴定航空公司就可以根据货物的具体情况选择装运方式以及是否接受空运。

海运则不需要做DGM鉴定。

DGM在北京的名称叫北京迪捷姆空运技术开发有限公司，主要是检测空运货物是否为危险品的，在货物装上飞机前先要到DGM公司做鉴定（检测）是否为危险品，对于航空公司来说是个参照，有了DGM鉴定航空公司就可以根据货物的具体情况选择装运方式。

首先，现在很多航空公司是不接危险品货物的．

你所说的DGM鉴定，是非危鉴定．也就是说，粉末状或者液体等等的一些货物，航空公司感觉可能是危险品的货物，都要求去做DGM鉴定，以证明他们不是危险品，这样航空公司才接受．

所以，我觉得你似乎搞混了．DGM是非危险品鉴定，如果货主都承认是危险品了，还鉴定什么呢？

另外，你所说的规定，在现实操作中意义不大．因为现在很多航空公司比较敏感，即使代理有操作的权利，航空公司也不愿意接受这样的货物．

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