投资不过山海关的意思是在中国做投资不要超过山海关，也就是说不要到东北三省去做投资。因为过了山海关就到了东北三省，山海关是河北与辽宁交界的地方。投资不过山海关是中国大陆网络上、媒体间以及投资圈里在东北经济相关问题上较为常见的一种说法，有被认为是一种地域歧视与刻板印象。这一说法指的是不少公司在听到涉及中国东北地区的项目时有意规避的现象。
“投资不过山海关”究其原因可能有以下几个点:一、自然环境因素。山海关以外的东北地处高纬度地区，冬季酷寒且漫长，取暖季高达半年以上。因此对于一般性投资项目而言，用于取暖保温的成本非常高，如果不是受资源所限，通常情况下，投资者会望而却步。另外，道路上的冰雪长达半年不化，对于高度依赖于物流支撑的产业，成本高、效率低。二、市场规模不大，当地消费能力较低。东三省地广人稀，近几年当地经济发展滞后，当地大量人口向南迁移，不断流失。加之本地消费能力较弱，因此对有高度依赖市场和消费的产业有明显的制约作用。三、当地政府思想不够开放，行政审批政策多而复杂，服务意识差，原则性不强，效率低下。这些原因导致企业在投资过程中不确定因素非常多。而在投资者眼里，太多的不确定因素本身就是极大的风险。
人文环境开放度差，人才供应不足，制约当地民企发展。东北地区近几年人口持续净流出。再加上当地人文环境相对封闭，包容性不强，使外地人才不愿流入，更不用说在当地扎根发展。这是一个恶性循环。五、造假和违约事件频频发生，使当地政府和企业的信誉和形象受到了极大的伤害。更是让投资者望而止步于山海关以内。
两京锁钥无双地
万里长城第一关
(山海关)
注释
1两京：汉唐以来，称长安、洛阳为两京。此指关外的沈阳和关内的北京。
2第一关：山海关是万里长城的东部起点，而且为关隘中最著名的。因此有“第一关”之称
3句子意思：山海关坐落在关外的沈阳和关内的北京之间，在军事上起到非比寻常的作用。除此之外，就没有其他的可以与之比美了。真不愧为万里长城上的第一关啊！
评析
山海关是长城东端的重要关隘，位于今秦皇岛东北，北依燕山，南临渤海，因此得名。据说明代中山王徐达在这里修筑长城时，首设此关，使它成为关内、关外的分界。此关是一座雄伟的城楼式建筑，分设正向四门，东门被称为“天下第一关”，并有明进士萧显的题额悬于城楼之上。而这副对联便是对山海关简明扼要而又传神的介绍和描绘。“两京锁钥”说明山海关在军事上的极端重要性，突出了它扼守门户的特殊地位，由此引出了“无双地”的评价，便有理有据。尤其是“锁钥”雅称。这样上联便很自然
地引出了下联“万”、“长”、“第一”，层层逐出，更进一步空现了山海关特有的气势和神韵。由此，上下联趣成因果关系，从而表达了作者对山海关的赞誉之情。
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