不到一个月的时间，从申请到完成上市，疯狂扩张的瑞幸咖啡（LKUS）赚足了投资者的眼球。
智通 财经 app了解到，5月17日，瑞幸咖啡成功登录美股纳斯达克市场，上市首日开盘价25美元，较发行价涨幅达4706%，当日最高涨幅达527%，之后冲高回落，收盘2038美元，较高点缩水215%，较发行价仍涨1988%，当天成交额887亿美元，换手率达167%。
瑞幸咖啡的疯狂扩张一直被投资者所质疑，但从管理层的决策看，该公司并未停止疯狂扩张的策略，在上市敲钟现场，瑞幸咖啡高管曾表示，亏损符合预期，通过补贴快速获取客户是既定战略，且该公司会持续补贴，坚持三年到五年，目前不考虑盈利。
激进的经营策略可能掩盖了管理者对成长盈利点的认知，由于庞大的扩张性支出以及补贴策略，高速成长势必做好前期亏损的准备。但盲目的烧钱，若边际效益不但没有得到改善，而且持续恶化，当资金无法供给时就会轰然倒塌，对投资者来说ofo的案例就是个经典的教训。
那瑞幸咖啡的经营策略是否会重蹈ofo的覆辙呢？
亏损持续扩大
瑞幸咖啡是国内领先的咖啡服务供应商，采取新零售模式主要供应鲜磨咖啡，2017年10月成立，不到两年时间，2018年就拥有门店数达2073间，卖出咖啡数为9000万杯，2019年Q1，瑞幸咖啡拥有2370家自有门店，累计交易客户超过1680万。
该公司的扩张速度，以月计算，平均每个月扩张1394家门店，以天计算，平均每天扩张46家，对比星巴克，1999年进入中国，2018年才3000多家，每年扩张不足20家，每月扩张不到两家，相比于瑞幸咖啡实在少得可怜。
该公司通过扩张门店以及高补贴吸引用户实现收入的快速增长，从季度营收看，从2018年Q1-2019年Q1营收分别为013亿元（人民币，下同）、1215亿元、24亿元、465亿元及4785亿元，但区间亏损幅度也越来越大，分别净亏损132亿元、333亿元、485亿元、689亿元及553亿元。
瑞幸咖啡的主要收入是咖啡饮料，2019年Q1收入占比为754%，往季该指标都超过了70%。2018年Q1-2019年Q1，平均每店带来咖啡饮料收入分别为33万元、161万元、162万元、1673万元及1524万元，2019年Q1的每店经济效益有所下降。
该公司门店采取小型商店模式（快取店），免去了客座成本，主要以外卖模式的经营，2019年Q1，该公司快取店有2163家，占比913%，而这个指标在2018年Q1-Q4分别为444%、286%、5705%、874%。从 历史 门店类型占比看，快取店成为该公司未来的扩张布局的策略
快取店对咖啡需求较高的地区，如办公楼，商业区和大学校园，面积通常在20至60平方米之间。瑞幸咖啡快取店满足了生活节奏较快的这部分人群的需求，店面特点决定了主要布局在较为繁荣的一二线城市，这也是该公司与其他咖啡店最大的差异。
从边际数据看，该公司每店边际客户数量逐季提升，2019年Q1达到146万个客户，平均每店客户也逐季提升，但平均每店客户数量增速有放缓的迹象。
根据招股书，截至2019年3月，该公司累积了超过1680万交易客户，客户复购率54%，客户粘性在行业算高的，此外，该公司还单独列示了获客成本，获取新客户的成本逐季改善，2018年Q1为1035元，到2019年Q1仅为169元。
扩张靠融资来烧
高成长最大的问题是成本和费用问题，若成长以牺牲盈利为代价，边际成分和费用持续恶化，高成长将无法持续。智通 财经 APP通过对瑞幸咖啡各项费用分解，整体来看，该公司的成本和费用率均有所改善，各项费用占比收入逐季均有下滑，但目前为止，毛利率和利润率（扣除折旧）仍为负数，2019年Q1毛利率为-17%，利润率为-878%。
以下为该公司各项费用占比情况：
该公司毛利率一直为负数，也就是说经营扩张完全靠融资（股权及债权）的资金支撑，在这种情况下不断疯狂扩张，不断烧融资来的钱，总有一天会烧完，不过从费用端看，瑞幸咖啡的经营状况确实有所改善，毛利率转正似乎成为该公司首先要做的策略。
但是，该公司管理层策略激进，目前并不考虑盈利，仍采取疯狂扩张策略，按照计划，该公司2019年将新开店2500家使总门店达到4500家，超越星巴克成为中国第一。问题是以该公司目前的现金状况，还能烧多久呢？
走上ofo老路？
智通 财经 APP了解到，瑞幸咖啡2018全年经营活动净额为-13107亿元，而投资活动净额也达到-1283亿元，合计消耗了融资净额的6503%，2019年Q1经营现金流净额负数扩大，为-628亿元，同比扩大了4倍多。若2019年扩张2500家，按照2018年经营及投资净流出状况算，预计得净烧掉30多亿元。
2019年Q1，该公司账上期末现金为1159亿元，加上新融资的15亿美元，按目前汇率算，拥有现金20多亿元。而该公司目前面临的短期债务增加至848亿元，其中有82亿元债务需要在一年内偿还，且按2019年扩张计划，要净烧掉30多亿元，账上现金根本不够用，合计多出了近20亿元。
目前来看，该公司主要是以股权融资为主，债权部分很少，2019年Q1，该公司的资产负债率为372%。该公司债务融资的空间还很大，但该公司若使用杠杆资金扩张，会出现很大问题，要知道该公司目前不考虑盈利，未来或因现金流问题而产生债务问题，到时候会非常棘手。
未来瑞幸是否重蹈ofo的覆辙，主要还是看该公司管理层的策略，若管理层坚持持续采取激进的扩张策略，如上文所言，扩张烧掉及偿还短期债务的钱扣除账上现金后预计还多出近20亿元，而这部分现金如果通过债务融资，将直接吞噬掉2019年Q1的净资产，导致该公司将出现资不抵债的财务状况。
综上来看，该公司2019年Q1收入环比放缓，虽然费用及成本有所改善，但毛利率及利润率仍一直为负数，扩张资金无法通过经营现金流补给。该公司采取以快取店模式进行扩张，快取店在成本及交易便利上比同行有优势，但每店收益并不乐观。若该公司仍坚持激进扩张，目前不考虑盈利，考虑到该公司目前的现金状况，后期现金流可能会出现短缺。而资金缺口若使用杠杆补给，该公司未来将可能面临债务压力。
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Luckin Coffee Inc, the Chinese challenger to Starbucks Corp, filed on Monday for a US initial public offering (IPO) through which, sources said, it is looking to raise up to $800 million
The Beijing-based coffee chain set a placeholder amount of $100 million to indicate the size of the IPO and did not disclose the number of shares it would offer, a filing with the US Securities and Exchange Commission showed
Luckin has waged its cash-burning caffeine war with generous subsidies, speedy delivery and viral promotions on social media, which in turn has also pushed Starbucks to form a tie-up with local tech giant Alibaba to deliver coffee to customers
According to the prospectus, its acquisition cost per new customer decreased to 169 yuan ($252) in the first quarter of 2019 from 1035 yuan in the year-ago quarter, helped by the growth of its network and improved brand recognition
“The big question for the brand long term is if, when it rolls back discounts, enough customers stick around, ” said Ben Cavender, Shanghai-based principal at China Market Research Group, “But the company has completely rewritten the rules for the coffee business in China and has impacted Starbucks as well as a host of smaller players”
Luckin Coffee Inc, the Chinese challenger to Starbucks Corp, filedon Monday for a US initial public offering (IPO) through which, sources said, it is looking to raise up to $800 million
The Beijing-based coffee chain set a placeholder amount of $100 million to indicate the size of the IPO and did not disclose the number of shares it would offer, a filing with the US Securities and Exchange Commission showed
Luckin has waged its cash-burning caffeine war with generous subsidies, speedy delivery and viralpromotions on social media, which in turn has also pushed Starbucks to form a tie-up with local tech giant Alibaba to deliver coffee to customers
According to the prospectus, its acquisition cost per new customer decreased to 169 yuan ($252) in the first quarter of 2019 from 1035 yuan in the year-ago quarter, helped by the growth of its network and improved brand recognition
“The big question for the brand long term is if, when it rolls backdiscounts, enough customers stick around,” said Ben Cavender, Shanghai-based principal at China Market Research Group, “But the company has completely rewritten the rules for the coffee business in China and has impacted Starbucks as well as a host ofsmaller players”
file
/faɪl/
v 提出申请
词性拓展：file (n 文件，档案)
英文释义：to present sth so that it can be officially recorded and dealt with
搭配短语：file for sth
搭配短语：file for divorce
be looking to do sth
试图找到做某事的方法
英文释义：to try to find ways of doing sth
placeholder
/ˈpleɪshoʊldər/
n 占位符
相关词汇：place（n 位置）
相关词汇：hold（v 把某物保持在某个位置）
disclose
/dɪsˈkloʊz/
v 透露，揭露
同义词：reveal
例句：The spokesman refused to disclosedetails of the takeover to the press
filing
/ˈfaɪlɪŋ/
n 存档档案，存档记录
词性拓展：file (v 归档)
搭配短语：a bankruptcy filing
securities
/sɪˈkjʊrətis/
n 证券
commission
/kəˈmɪʃn/
n（政府管控或调查某事的）委员会
搭配短语：a commission on environmental pollution
wage
/weɪdʒ/
v 发动（战争）；组织（活动）
搭配短语：wage a war/a campaign
词性拓展：wage（n 工资，报酬）
caffeine
/ˈkæfiːn/
n 咖啡因，咖啡碱
subsidy
/ˈsʌbsədi/
n 津贴，补贴
例句：The government is planning to increase housing subsidies for the poor
viral
/ˈvaɪrəl/
adj 病毒的；病毒般传播的
词性拓展：virus（n 病毒）
例句：Within days the film clip went viral
tie-up
/ˈtaɪ ʌp/
n 联合，合作
相关词汇：tie up（捆绑，扎紧）
tie up 搭配短语：tie up the garbage bag
prospectus
/prəˈspektəs/
n（学校的）招生简章；（企业的）招股说明书
acquisition
/ˌækwɪˈzɪʃn/
n 获得
词性拓展：acquire（v 获得；买到）
roll back sth
（逐渐）减少，削减某物
搭配短语：roll back prices/taxes
stick around
停留，逗留
例句：I’ll stick around here a bit longer
principal
/ˈprɪnsəpl/
n 企业或者机构的负责人
a host of
许多，一大群
搭配短语：a host of children/issues
raise
v 筹集，筹钱
up to
多达，最多达到（某个数量或者程度）
initial
adj首次的
challenger to sth/for sth
的挑战者
file for sth
就提出申请，
搭配短语：file for divorce
Beijing-based
总部在北京的
chain
n 连锁商店
cash-burning
adj烧钱的
相关词汇：cash（n 现金)
相关词汇：burn（v 燃烧）
speedy
adj 快速的、敏捷的
per
prep 每，每一
in the year-ago quarter
于去年同季度
rewrite
v 重写；改写
Luckin has waged its cash-burning caffeine war with generous subsidies, speedy delivery and viral promotions on social media, which in turn has also pushed Starbucks to form a tie-up with local tech giant Alibaba to deliver coffee to customers
瑞幸咖啡通过慷慨的补贴、快速的配送服务和社交媒体上铺天盖地的促销活动，发动了烧钱的“咖啡因大战”，也转而推动了星巴克与中国本土科技巨头阿里巴巴结成联盟，为消费者配送咖啡。
本期《路透社》的新闻报道了中国品牌瑞幸咖啡赴美国申请 IPO 的事宜，并分析了瑞幸咖啡对中国咖啡行业的重大影响——颠覆了行业传统，并迫使中国星巴克进行业务革新。
有分析人士指出，瑞幸的急速扩张建立在持续的亏损之上。瑞幸的招股书显示，2017 年，瑞幸经营亏损逾 5600 万元；2018 年，全年亏损约 16 亿元；今年第一季度，瑞幸咖啡继续亏损状态，亏损金额达 53 亿元。这么算来，瑞幸这家 2017 年 10 月才创立的公司至今亏损的金额已超过 21 亿元，平均每天亏损近 400 万元。这种烧钱补贴的生长模式惹来了不小的争议。
不过，有数据显示，我国每人的年均咖啡消费杯数还是个位数，这与发达国家动辄 200 杯至 400 杯的平均水平有一定差距。这样的落差预示着咖啡消费市场的潜力。我国的“90后”、“00后”中的很多人从小就接触咖啡文化，形成了一定的消费习惯；同时，瑞幸抓住了互联网时代的市场特性，用“烧钱”的办法大量发放补贴、养成用户习惯，这么做有利于快速积累用户、抢夺市场。从这些角度上说，“瑞幸模式”是有可行性的。
1、瑞幸咖啡4月23日向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO申请文件。这份IPO招股书显示，瑞幸咖啡计划在纳斯达克全球精选市场挂牌上市，股票代码为“LK”，暂定融资额为1亿美元。
2、瑞幸在招股书中介绍，瑞幸在2018年的净收入为84亿元人民币，净亏损162亿元人民币；2019年截至3月31日净收入为48亿元人民币，净亏损55亿元人民币。另外，截至2019年3月31日，一共拥有2370家直营门店。
3、2018年，该连锁店净销售额为1253亿美元，净亏损2413亿美元。
以上就是关于上市首日大涨，巨亏的瑞幸咖啡价值在哪全部的内容，包括:上市首日大涨，巨亏的瑞幸咖啡价值在哪、【外刊D59】18个月亏损21个亿，瑞幸咖啡为何赴美上市、瑞幸咖啡申请ipo时间等相关内容解答，如果想了解更多相关内容，可以关注我们，你们的支持是我们更新的动力！
