分析发展能力主要考察以下八项指标：营业收入增长率、资本保值增值率、资本积累率、总资产增长率、营业利润增长率、技术投入比率、营业收入三年平均增长率和资本三年平均增长率。
（一）营业收入增长率
营业收入增长率，是企业本年营业收入增长额与上年营业收入总额的比率，反映企业营业收入的增减变动情况。其计算公式为：营业收入增长率=当年营业收入增长额/上年营业收入总额×100%
其中：本年营业收入增长额=本年营业收入总额一上年营业收入总额
营业收入增长率大于零，表明企业本年营业收入有所增长。该指标值越高，表明企业营业收入的增长速度越快，企业市场前景越好。
（二）资本保值增值率
资本保值增值率，是企业扣除客观因素后的本年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比率，反映企业当年资本在企业自身努力下实际增减变动的情况。其计算公式为： 一般认为，资本保值增值率越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障。该指标通常应当大于100%。
（三）资本积累率
资本积累率，是企业本年所有者权益增长额与年初所有者权益的比率，反映企业当年资本的积累能力。其计算公式为： 资本积累率越高，表明企业的资本积累越多，应对风险、持续发展的能力越强。
（四）总资产增长率
总资产增长率，是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。其计算公式为： 其中：本年总资产增长额=年末资产总额一年初资产总额
总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。但在分析时，需要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免盲目扩张。
（五）营业利润增长率
营业利润增长率，是企业本年营业利润增长额与上年营业利润总额的比率，反映企业营业利润的增减变动情况。其计算公式为： 其中：本年营业利润增长额=本年营业利润总额一上年营业利润总额
（六）技术投入比率
技术投入比率，是企业本年科技支出（包括用于研究开发、技术改造、科技创新等方面的支出）与本年营业收入的比率，反映企业在科技进步方面的投入，在一定程度上可以体现企业的发展潜力。一般认为，资本三年平均增长率越高，表明企业所有者权益得到保障的程度越大，应对风险和持续发展的能力越强。
（七）营业收入三年平均增长率
营业收入三年平均增长率表明企业营业收入连续三年的增长情况，反映企业的持续发展态势和市场扩张能力。其计算公式为：
一般认为，营业收入三年平均增长率越高，表明企业营业持续增长势头越好，市场扩张能力越强。
（八）资本三年平均增长率
资本三年平均增长率表示企业资本连续三年的积累情况，在一定程度上反映了企业的持续发展水平和发展趋势。
社会积累率上升说明收入用于扩大再生产部分所占比例大。
根据查询相关公开信息显示，社会积累率是指积累基金在社会净产值使用额中所占的比重，社会积累率上升表示收入扩大再生产部分所占的比例增加，是经济发展水平提升的表现。
企业在生产经营过程中，创造的价值用于满足全社会需要的积累越多，积累率越高，说明企业的社会效益越好。
资本积累率即股东权益增长率，是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率。资本积累率表示企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标。
资本积累率＝本年所有者权益增长额÷年初所有者权益×100%
财务指标分析是指总结和评价企业财务状况与经营成果的分析指标，包括偿债能力指标、运营能力指标、盈利能力指标和发展能力指标。
偿债能力分析
偿债能力是指企业偿还到期债务(包括本息)的能力。
偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。
(一)短期偿债能力分析
短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。
企业短期偿债能力分析主要采用比率分析法，衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金流动负债率。
1、流动比率
流动比率是流动资产与流动负债的比率，表示企业每元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映了企业的流动资产偿还流动负债的能力。
其计算公式为：
流动比率=流动资产÷流动负债
一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，因为该比率越高，不仅反映企业拥有较多的营运资金抵偿短期债务，而且表明企业可以变现的资产数额较大，债权人的风险越小。
但是，过高的流动比率并不均是好现象。
从理论上讲，流动比率维持在2：1是比较合理的。
但是，由于行业性质不同，流动比率的实际标准也不同。
所以，在分析流动比率时，应将其与同行业平均流动比率，本企业历史的流动比率进行比较，才能得出合理的结论。
2、速动比率
速动比率，又称酸性测试比率，是企业速动资产与流动负债的比率。
其计算公式为：
速动比率=速动资产÷流动负债
其中：速动资产=流动资产-存货
或：速动资产=流动资产-存货-预付账款-待摊费用
计算速动比率时，流动资产中扣除存货，是因为存货在流动资产中变现速度较慢，有些存货可能滞销，无法变现。
至于预付账款和待摊费用根本不具有变现能力，只是减少企业未来的现金流出量，所以理论上也应加以剔除，但实务中，由于它们在流动资产中所占的比重较小，计算速动资产时也可以不扣除。
传统经验认为，速动比率维持在1：1较为正常，它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿，短期偿债能力有可靠的保证。
速动比率过低，企业的短期偿债风险较大，速动比率过高，企业在速动资产上占用资金过多，会增加企业投资的机会成本。
但以上评判标准并不是绝对的。
3、现金流动负债比率
现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量与流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。
其计算公式为：
现金流动负债比率=年经营现金净流量÷年末流动负债
式中年经营现金净流量指一定时期内，由企业经营活动所产生的现金及现金等价物的流入量与流出量的差额。
该指标是从现金流入和流出的动态角度对企业实际偿债能力进行考察。
用该指标评价企业偿债能力更为谨慎。
该指标较大，表明企业经营活动产生的现金净流量较多，能够保障企业按时偿还到期债务。
但也不是越大越好，太大则表示企业流动资金利用不充分，收益能力不强。
(二)长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。
它的大小是反映企业财务状况稳定与否及安全程度高低的重要标志。
其分析指标主要有四项。
1、资产负债率
资产负债率又称负债比率，是企业的负债总额与资产总额的比率。
它表示企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。
其计算公式为：
资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%
资产负债率高低对企业的债权人和所有者具有不同的意义。
债权人希望负债比率越低越好，此时，其债权的保障程度就越高。
对所有者而言，最关心的是投入资本的收益率。
只要企业的总资产收益率高于借款的利息率，举债越多，即负债比率越大，所有者的投资收益越大。
一般情况下，企业负债经营规模应控制在一个合理的水平，负债比重应掌握在一定的标准内。
2、产权比率
产权比率是指负债总额与所有者权益总额的比率，是企业财务结构稳健与否的重要标志，也称资本负债率。
其计算公式为：
负债与所有者权益比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%
该比率反映了所有者权益对债权人权益的保障程度，即在企业清算时债权人权益的保障程度。
该指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应
3、负债与有形净资产比率
负债与有形净资产比率是负债总额与有形净资产的比例关系，表示企业有形净资产对债权人权益的保障程度，其计算公式为：
负债与有形净资产比率=(负债总额÷有形净资产)×100%
有形净资产=所有者权益-无形资产-递延资产
企业的无形资产、递延资产等一般难以作为偿债的保证，从净资产中将其剔除，可以更合理地衡量企业清算时对债权人权益的保障程度。
该比率越低，表明企业长期偿债能力越强。
4、利息保障倍数
利息保障倍数又称为已获利息倍数，是企业息税前利润与利息费用的比率，是衡量企业偿付负债利息能力的指标。
其计算公式为：
利息保障倍数=税息前利润÷利息费用
上式中，利息费用是指本期发生的全部应付利息，包括流动负债的利息费用，长期负债中进入损益的利息费用以及进入固定资产原价中的资本化利息。
利息保障倍数越高，说明企业支付利息费用的能力越强，该比率越低，说明企业难以保证用经营所得来及时足额地支付负债利息。
因此，它是企业是否举债经营，衡量其偿债能力强弱的主要指标。
若要合理地确定企业的利息保障倍数，需将该指标与其它企业，特别是同行业平均水平进行比较。
根据稳健原则，应以指标最低年份的数据作为参照物。
但是，一般情况下，利息保障倍数不能低于1。
营运能力分析
营运能力分析是指通过计算企业资金周转的有关指标分析其资产利用的效率，是对企业管理层管理水平和资产运用能力的分析。
(一)应收款项周转率
应收款项周转率也称应收款项周转次数，是一定时期内商品或产品主营业务收入净额与平均应收款项余额的比值，是反映应收款项周转速度的一项指标。
其计算公式为：
应收款项周转率(次数)=主营业务收入净额÷平均应收帐款余额
其中：
主营业务收入净额=主营业务收入-销售折让与折扣
平均应收帐款余额=(应收款项年初数+应收款项年末数)÷2
应收款项周转天数=360÷应收帐款周转率
=(平均应收帐款×360)÷主营业务收入净额
应收帐款包括“应收账款净额”和“应收票据”等全部赊销账款。
应收账款净额是指扣除坏账准备后的余额，应收票据如果已向银行办理了贴现手续，则不应包括在应收帐款余额内。
应收帐款周转率反映了企业应收帐款变现速度的快慢及管理效率的高低，周转率越高表明：(1)收帐迅速，账龄较短；(2)资产流动性强，短期偿债能力强；(3)可以减少收帐费用和坏帐损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。
同时借助应收帐款周转期与企业信用期限的比较，还可以评价购买单位的信用程度，以及企业原订的信用条件是否适当。
但是，在评价一个企业应收款项周转率是否合理时，应与同行业的平均水平相比较而定。
(二)存货周转率
存货周转率也称存货周转次数，是企业一定时期内的主营业务成本与存货平均余额的比率，它是反映企业的存货周转速度和销货能力的一项指标，也是衡量企业生产经营中存货营运效率的一项综合性指标。
其计算公式为：
存货周转率(次数)=主营业务成本÷存货平均余额
存货平均余额=(存货年初数+存货年末数)÷2
存货周转天数=360÷存货周转率
=(平均存货×360)÷主营业务成本
存货周转速度快慢，不仅反映出企业采购、出错、生产、销售各环节管理工作状况的好坏，而且对企业的偿债能力及获利能力产生决定性的影响。
一般来说，存货周转率越高越好，存货周转率越高，表明其变现的速度越快，周转额越大，资金占用水平越低。
存货占用水平低，存货积压的风险就越小，企业的变现能力以及资金使用效率就越好。
但是存货周转率分析中，应注意剔除存货计价方法不同所产生的影响。
(三)总资产周转率
总资产周转率是企业主营业务收入净额与资产总额的比率。
它可以用来反映企业全部资产的利用效率。
其计算公式为：
总资产周转率=主营业务收入净额÷平均资产总额
平均资产总额=(期初资产总额+期末资产总额)÷2
资产平均占用额应按分析期的不同分别加以确定，并应当与分子的主营业务收入净额在时间上保持一致。
总资产周转率反映了企业全部资产的使用效率。
该周转率高，说明全部资产的经营效率高，取得的收入多；该周转率低，说明全部资产的经营效率低，取得的收入少，最终会影响企业的盈利能力。
企业应采取各项措施来提高企业的资产利用程度，如提高销售收入或处理多余的资产。
(四)固定资产周转率
固定资产周转率是指企业年销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标。
其计算公式为：
固定资产周转率=主营业务收入净额÷固定资产平均净值
固定资产平均净值=(期初固定资产净值+期末固定资产净值)÷2
固定资产周转率高，不仅表明了企业充分利用了固定资产，同时也表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥其效率。
反之，固定资产周转率低，表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力欠佳。
在实际分析该指标时，应剔除某些因素的影响。
一方面，固定资产的净值随着折旧计提而逐渐减少，因固定资产更新，净值会突然增加。
另一方面，由于折旧方法不同，固定资产净值缺乏可比性。
盈利能力分析
盈利能力就是企业资金增值的能力，它通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低。
企业盈利能力的分析可从一般分析和社会贡献能力分析两方面研究。
(一)企业盈利能力的一般分析
可以按照会计基本要素设置销售利润率、成本利润率、资产利润率、自有资金利润率和资本保值增值率等指标，借以评价企业各要素的盈利能力及资本保值增值情况。
1、主营业务毛利率
主营业务毛利率是销售毛利与主营业务收入净额之比，其计算公式为：
主营业务毛利率=销售毛利÷主营业务收入净额×100%
其中：
销售毛利= 主营业务收入净额-主营业务成本
主营业务毛利率指标反映了产品或商品销售的初始获利能力。
该指标越高，表示取得同样销售收入的销售成本越低，销售利润越高。
2、主营业务利润率
主营业务利润率是企业的利润与主营业务收入净额的比率，其计算公式为：
主营业务利润率=利润÷主营业务收入净额×100%
根据利润表的构成，企业的利润分为：主营业务利润、营业利润、利润总额和净利润四种形式。
其中利润总额和净利润包含着非销售利润因素，所以能够更直接反映销售获利能力的指标是主营业务利润率和营业利润率。
通过考察主营业务利润占整个利润总额比重的升降，可以发现企业经营理财状况的稳定性、面临的危险或可能出现的转机迹象。
主营业务利润率指标一般要计算主营业务利润率和主营业务净利率。
主营业务利润率指标反映了每元主营业务收入净额给企业带来的利润。
该指标越大，说明企业经营活动的盈利水平较高。
主营业务毛利率和主营业务利润指标分析中，应将企业连续几年的利润率加以比较，并对其盈利能力的趋势作出评价。
3、资产净利率
资产净利率是企业净利润与平均资产总额的比率。
它是反映企业资产综合利用效果的指标。
其计算公式为：
资产净利率=净利润÷平均资产总额
平均资产总额为期初资产总额与期末资产总额的平均数。
资产净利率越高，表明企业资产利用的效率越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。
4、净资产收益率
净资产收益率，亦称净值报酬率或权益报酬率，它是指企业一定时期内的净利润与平均净资产的比率。
它可以反映投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，即反映投资与报酬的关系，因而是评价企业资本经营效率的核心指标。
其计算公式为：
净资产收益率=净利润÷平均净资产×100%
(1)净利润是指企业的税后利润，是未作如何分配的数额。
(2)平均净资产是企业年初所有者权益与年末所有者权益的平均数，平均净资产=(所有者权益年初数+所有者权益年末数)÷2。
净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，反映企业资本营运的综合效益。
该指标通用性强，适用范围广，不受行业局限。
在我国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。
通过对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平。
一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的保障程度越高。
5、资本保值增值率
资本保值增值率是企业期末所有者权益总额与期初所有者权益总额的比率。
资本保值增值率表示企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变动情况，是评价企业财务效益状况的辅助指标。
其计算公式如下：
资本保值增值率=期末所有者权益总额÷期初所有者权益总额
该指标反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者的权益增长越好，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强。
一般情况下，资本保值增值率大于1，表明所有者权益增加，企业增值能力较强。
但是，在实际分析时应考虑企业利润分配情况及通货膨胀因素对其的影响。
(二)社会贡献能力分析
在现代经济社会,企业对社会贡献的主要评价指标有两个:
1、社会贡献率
社会贡献率是企业社会贡献总额与平均资产总额的比值。
它反映了企业占用社会经济资源所产生的社会经济效益大小, 是社会进行资源有效配置的基本依据。
其计算公式为:
社会贡献率 =企业社会贡献总额÷平均资产总额
社会贡献总额包括:工资(含奖金、津贴等工资性收入) 、劳保退休统筹及其他社会福利支出、利息支出净额、应交或己交的各项税款、附加及福利等。
2、社会积累率
社会积累率是企业上交的各项财政收入与企业社会贡献总额的比值。
其计算公式为:
社会积累率=上交国家财政总额÷企业社会贡献总额
上交的财政收入总额包括企业依法向财政交纳的各项税款，如:增值税、所得税、产品销售税金及附加、其他税款等。
发展能力分析
发展能力是企业在生存的基础上, 扩大规模, 壮大实力的潜在能力。
在分析企业发展能力时, 主要考察以下指标:
1、销售 (营业)增长率
销售 (营业) 增长率是指企业本年销售 (营业) 收入增长额同上年销售 ( 营业)收入总额的比率。
这里,企业销售(营业) 收入, 是指企业的主营业务收入。
销售 (营业) 增长率表示与上年相比,企业销售 (营业) 收入的增减变化情况, 是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。
其计算公式为:
销售增长率=本年销售增长额÷上年销售总额=（本年销售额-上年销售额）÷上年销售总额
该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志, 也是企业扩张增量和存量资本的重要前提。
不断增加的销售 (营业) 收入, 是企业生存的基础和发展的条件, 世界500 强就主要以销售收入的多少进行排序。
该指标若大于零, 表示企业本年的销售 (营业) 收入有所增长, 指标值越高, 表明增长速度越快, 企业市场前景越好；若该指标小于零, 则说明企业或是产品不适销对路、质次价高, 或是在售后服务等方面存在问题,产品销售不出去, 市场份额萎缩。
该指标在实际操作时, 应结合企业历年的销售 (营业) 水平、企业市场占有情况、行业未来发展及其他影响企业发展的潜在因素进行前瞻性预测, 或者结合企业前三年的销售 (营业) 收入增长率作出趋势性分析判断。
2、资本积累率
资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率, 它可以表示企业当年资本的积累能力, 是评价企业发展潜力的重要指标。
其计算公式为：
资本积累率=本年所有者权益增长额X 100%
年初所有者权益
该指标是企业当年所有者权益总的增长率, 反映了企业所有者权益在当年的变动水平。
资本积累率体现了企业资本的积累情况, 是企业发展强盛的标志, 也是企业扩大再生产的源泉, 展示了企业的发展活力。
资本积累率反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性, 该指标越高, 表明企业的资本积累越多, 企业资本保全性越强，持续发展的能力越大。
该指标如为负值, 表明企业资本受到侵蚀, 所有者利益受到损害, 应予充分重视。
3、总资产增长率
总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率, 它可以衡量企业本期资产规模的增长情况, 评价企业经营规模总量上的扩张程度。
其计算公式为 :
总资产增长率=本年总资产增长额X 100%
年初资产总额
该指标是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力, 表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。
该指标越高, 表明企业一个经营周期内资产经营规模扩张的速度越快。
但实际操作时, 应注意资产规模扩张的质与量的关系, 以及企业的后续发展能力, 避免资产盲目扩张。
4、固定资产成新率
固定资产成新率是企业当期平均固定资产净值同平均固定资产原值的比率。
其计算公式为:
固定资产成新率=平均固定资产净值X 100%
平均固定资产原值
平均固定资产净值是指企业固定资产净值的年初数同年末数的平均值。
平均固定资产原值是指企业固定资产原值的年初数与年末数的平均值。
固定资产成新率反映了企业所拥有的固定资产的新旧程度，体现了企业固定资产更新的快慢和持续发展的能力。
该指标高, 表明企业固定资产比较新, 对扩大再生产的准备比较充足, 发展的可能性比较大。
运用该指标分析固定资产新旧程度时, 应剔除企业应提未提折旧对房屋、机器设备等固定资产真实状况的影响。
5、三年利润平均增长率
三年利润平均增长率表明企业利润的连续三年增长情况, 体现企业的发展潜力。
其计算公式为：
三年利润平均增长率=[(年末利润总额/三年前年末利润总额)^1/3 -1]×100%
三年前年末利润总额指企业三年前的利润总额数。
假如评价企业2002 年的效绩状况, 则三年前年末利润总额是指1999年利润总额年末数。
利润是企业积累和发展的基础, 该指标越高, 表明企业积累越多,可持续发展能力越强, 发展的潜力越大。
利用三年利润平均增长率指标, 能够反映企业的利润增长趋势和效益稳定程度, 较好地体现了企业的发展状况和发展能力, 避免因少数年份利润不正常增长而对企业发展潜力的错误判断。
6、三年资本平均增长率
三年资本平均增长率表示企业资本连续三年的积累情况, 体现企业的发展水平和发展趋势。
其计算公式为 :
三年前年末所有者权益指企业三年前的所有者权益年末数。
假如评价2002年企业效绩状况, 三年前所有者权益年末数是指1999年年末数。
由于一般增长率指标在分析时具有“滞后”性, 仅反映当期情况, 而利用该指标, 能够反映企业资本保增值的历史发展状况, 以及企业稳步发展的趋势。
该指标越高, 表明企业所有者权益得到的保障程度越大，企业可以长期使用的资金越充足, 抗风险和保持连续发展的能力越强。
需要强调的是, 上述四类指标不是相互独立的, 它们相辅相成, 有一定的内在联系。
企业周转能力好, 获利能力就较强, 则可以提高企业的偿债能力和发展能力。
反之亦然。
一、常用财务指标一般分类及计算 \x0d\一、偿债能力指标 \x0d\（一）短期偿债能力指标 \x0d\1流动比率=流动资产÷流动负债 \x0d\2速动比率=速动资产÷流动负债 \x0d\3现金流动负债比率=年经营现金净流量÷年末流动负债×100% \x0d\（二）长期偿债能力指标 \x0d\1资产负债率=负债总额÷资产总额 \x0d\2产权比率=负债总额÷所有者权益 \x0d\二营运能力指标 \x0d\(一)人力资源营运能力指标 \x0d\劳动效率=主营业务收入净额或净产值÷平均职工人数 \x0d\(二)生产资料营运能力指标 \x0d\1流动资产周转情况指标 \x0d\(1)应收账款周转率(次)=主营业务收入净额÷平均应收账款余额 \x0d\应收账款周转天数=平均应收账款×360÷主营业务收入净额 \x0d\(2)存货周转率(次数)=主营业务成本÷平均存货 \x0d\存货周转天数=平均存货×360÷主营业务成本 \x0d\(3)流动资产周转率(次数)=主营业务收入净额÷平均流动资产总额 \x0d\流动资产周转期(天数)=平均流动资产总额×360÷主营业务收入净额 \x0d\2固定资产周转率=主营业务收入净额÷固定资产平均净值 \x0d\3总资产周转率=主营业务收入净额÷平均资产总额 \x0d\三盈利能力指标 \x0d\(一)企业盈利能力的一般指标 \x0d\1主营业务利润率=利润÷主营业务收入净额 \x0d\2成本费用利润率=利润÷成本费用 \x0d\3净资产收益率=净利润÷平均净资产×100% \x0d\4资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益÷年初所百者权益×100% \x0d\(二)社会贡献能力的指标 \x0d\1社会贡献率=企业社会贡献总额÷平均资产总额 \x0d\2社会积累率=上交国家财政总额÷企业社会贡献总额 \x0d\四发展能力指标 \x0d\1销售(营业)增长率=本年销售(营业)增长额÷上年销售(营业)收入总额×100% \x0d\2资本积累率=本年所有者权益增长额÷年初所有者权益×100% \x0d\3总资产增长率=本年总资产增长额÷年初资产总额×100% \x0d\4固定资产成新率=平均固定资产净值÷平均固定资产原值×100% \x0d\二、常用财务指标具体运用分析 \x0d\1、变现能力比率 \x0d\变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。 \x0d\（1）流动比率 \x0d\公式：流动比率=流动资产合计 / 流动负债合计 \x0d\意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强。 \x0d\分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。 \x0d\（2）速动比率 \x0d\公式 ：速动比率=（流动资产合计-存货）/ 流动负债合计 \x0d\保守速动比率=08（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/ 流动负债 \x0d\意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。 \x0d\分析提示：低于1 的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。 \x0d\变现能力分析总提示： \x0d\（1）增加变现能力的因素：可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产；偿债能力的声誉。 \x0d\（2）减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债；担保责任引起的或有负债。 \x0d\2、资产管理比率 \x0d\（1）存货周转率 \x0d\公式： 存货周转率=产品销售成本 / [（期初存货+期末存货）/2] \x0d\意义：存货的周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。 \x0d\分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转率越高，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。 \x0d\（2）存货周转天数 \x0d\公式： 存货周转天数=360/存货周转率 \x0d\=[360（期初存货+期末存货）/2]/ 产品销售成本 \x0d\意义：企业购入存货、投入生产到销售出去所需要的天数。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。 \x0d\分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。 \x0d\（3）应收账款周转率 \x0d\定义：指定的分析期间内应收账款转为现金的平均次数。 \x0d\公式：应收账款周转率=销售收入/[（期初应收账款+期末应收账款）/2] \x0d\意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。 \x0d\分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。 \x0d\（4）应收账款周转天数 \x0d\定义：表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。 \x0d\公式：应收账款周转天数=360 / 应收账款周转率 =（期初应收账款+期末应收账款）/2] / 产品销售收入 \x0d\意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。 \x0d\分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。 \x0d\（5）营业周期 \x0d\公式：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 \x0d\={[（期初存货+期末存货）/2] 360}/产品销售成本+{[（期初应收账款+期末应收账款）/2] 360}/产品销售收入 \x0d\意义：营业周期是从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间。一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。 \x0d\分析提示：营业周期，一般应结合存货周转情况和应收账款周转情况一并分析。营业周期的长短，不仅体现企业的资产管理水平，还会影响企业的偿债能力和盈利能力。 \x0d\（6）流动资产周转率 \x0d\公式：流动资产周转率=销售收入/[（期初流动资产+期末流动资产）/2] \x0d\意义：流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度越快，会相对节约流动资产，相当于扩大资产的投入，增强企业的盈利能力；而延缓周转速度，需补充流动资产参加周转，形成资产的浪费，降低企业的盈利能力。 \x0d\分析提示： 流动资产周转率要结合存货、应收账款一并进行分析，和反映盈利能力的指标结合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。 \x0d\（7）总资产周转率 \x0d\公式：总资产周转率=销售收入/[（期初资产总额+期末资产总额）/2] \x0d\意义：该项指标反映总资产的周转速度，周转越快，说明销售能力越强。企业可以采用薄利多销的方法，加速资产周转，带来利润绝对额的增加。 \x0d\分析提示：总资产周转指标用于衡量企业运用资产赚取利润的能力。经常和反映盈利能力的指标一起使用，全面评价企业的盈利能力。 \x0d\3、负债比率 \x0d\负债比率是反映债务和资产、净资产关系的比率。它反映企业偿付到期长期债务的能力。 \x0d\（1）资产负债比率 \x0d\公式：资产负债率=（负债总额 / 资产总额）100% \x0d\意义：反映债权人提供的资本占全部资本的比例。该指标也被称为举债经营比率。 \x0d\分析提示：负债比率越大，企业面临的财务风险越大，获取利润的能力也越强。如果企业资金不足，依靠欠债维持，导致资产负债率特别高，偿债风险就应该特别注意了。资产负债率在60％—70％，比较合理、稳健；达到85％及以上时，应视为发出预警信号，企业应提起足够的注意。 \x0d\（2）产权比率 \x0d\公式：产权比率=（负债总额 /股东权益）100% \x0d\意义：反映债权人与股东提供的资本的相对比例。反映企业的资本结构是否合理、稳定。同时也表明债权人投入资本受到股东权益的保障程度。 \x0d\分析提示：一般说来，产权比率高是高风险、高报酬的财务结构，产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。从股东来说，在通货膨胀时期，企业举债，可以将损失和风险转移给债权人；在经济繁荣时期，举债经营可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和财务风险。 \x0d\（3）有形净值债务率 \x0d\公式：有形净值债务率=[负债总额/（股东权益-无形资产净值）]100% \x0d\意义：产权比率指标的延伸，更为谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。不考虑无形资产包括商誉、商标、专利权以及非专利技术等的价值，它们不一定能用来还债，为谨慎起见，一律视为不能偿债。 \x0d\分析提示：从长期偿债能力看，较低的比率说明企业有良好的偿债能力，举债规模正常。 \x0d\（4）已获利息倍数 \x0d\公式：已获利息倍数=息税前利润 / 利息费用 \x0d\=（利润总额+财务费用）/（财务费用中的利息支出+资本化利息） \x0d\通常也可用近似公式: \x0d\已获利息倍数=（利润总额+财务费用）/ 财务费用 \x0d\意义：企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量企业偿付借款利息的能力，也叫利息保障倍数。只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息。 \x0d\分析提示：企业要有足够大的息税前利润，才能保证负担得起资本化利息。该指标越高，说明企业的债务利息压力越小。 \x0d\4、盈利能力比率 \x0d\盈利能力就是企业赚取利润的能力。不论是投资人还是债务人，都非常关心这个项目。在分析盈利能力时，应当排除证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计政策和财务制度变更带来的累积影响数等因素。 \x0d\（1）销售净利率 \x0d\公式：销售净利率=净利润 / 销售收入100% \x0d\意义：该指标反映每一元销售收入带来的净利润是多少。表示销售收入的收益水平。 \x0d\分析提示：企业在增加销售收入的同时，必须要相应获取更多的净利润才能使销售净利率保持不变或有所提高。销售净利率可以分解成为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率等指标进行分析。 \x0d\（2）销售毛利率 \x0d\公式：销售毛利率=[（销售收入-销售成本）/ 销售收入]100% \x0d\意义：表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。 \x0d\分析提示：销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利。企业可以按期分析销售毛利率，据以对企业销售收入、销售成本的发生及配比情况作出判断。 \x0d\（3）资产净利率（总资产报酬率） \x0d\公式：资产净利率=净利润/ [（期初资产总额+期末资产总额）/2]100% \x0d\意义：把企业一定期间的净利润与企业的资产相比较，表明企业资产的综合利用效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金等方面取得了良好的效果，否则相反。 \x0d\分析提示：资产净利率是一个综合指标。净利的多少与企业的资产的多少、资产的结构、经营管理水平有着密切的关系。影响资产净利率高低的原因有：产品的价格、单位产品成本的高低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小。可以结合杜邦财务分析体系来分析经营中存在的问题。 \x0d\（4）净资产收益率（权益报酬率） \x0d\公式：净资产收益率=净利润/ [（期初所有者权益合计+期末所有者权益合计）/2]100% \x0d\意义：净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，也叫净值报酬率或权益报酬率，具有很强的综合性。是最重要的财务比率。 \x0d\分析提示：杜邦分析体系可以将这一指标分解成相联系的多种因素，进一步剖析影响所有者权益报酬的各个方面。如资产周转率、销售利润率、权益乘数。另外，在使用该指标时，还应结合对“应收账款”、“其他应收款” 、“ 待摊费用”进行分析。 \x0d\5、现金流量分析 \x0d\现金流量表的主要作用是：第一，提供本企业现金流量的实际情况；第二，有助于评价本期收益质量，第三，有助于评价企业的财务弹性，第四，有助于评价企业的流动性；第五，用于预测企业未来的现金流量。 \x0d\51流动性分析 \x0d\流动性分析是将资产迅速转变为现金的能力。 \x0d\（1）现金到期债务比 \x0d\公式：现金到期债务比=经营活动现金净流量 / 本期到期的债务 \x0d\本期到期债务＝一年内到期的长期负债＋应付票据 \x0d\意义：以经营活动的现金净流量与本期到期的债务比较，可以体现企业的偿还到期债务的能力。 \x0d\分析提示：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才能还债。 \x0d\（2）现金流动负债比 \x0d\公式：现金流动负债比=年经营活动现金净流量 / 期末流动负债 \x0d\意义：反映经营活动产生的现金对流动负债的保障程度。 \x0d\分析提示：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才能还债。 \x0d\（3）现金债务总额比 \x0d\公式：现金流动负债比=经营活动现金净流量/ 期末负债总额 \x0d\意义：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才能还债。 \x0d\分析提示：计算结果要与过去比较，与同业比较才能确定高与低。这个比率越高，企业承担债务的能力越强。这个比率同时也体现企业的最大付息能力。 \x0d\52获取现金的能力 \x0d\（1） 销售现金比率 \x0d\公式：销售现金比率=经营活动现金净流量 / 销售额 \x0d\意义：反映每元销售得到的净现金流入量，其值越大越好。 \x0d\分析提示：计算结果要与过去比，与同业比才能确定高与低。这个比率越高，企业的收入质量越好，资金利用效果越好。 \x0d\（2）每股营业现金流量 \x0d\公式：每股营业现金流量=经营活动现金净流量 / 普通股股数 \x0d\普通股股数由企业根据实际股数填列。 \x0d\企业设置的标准值：根据实际情况而定 \x0d\意义：反映每股经营所得到的净现金，其值越大越好。 \x0d\分析提示：该指标反映企业最大分派现金股利的能力。超过此限，就要借款分红。 \x0d\（3）全部资产现金回收率 \x0d\公式：全部资产现金回收率=经营活动现金净流量 / 期末资产总额 \x0d\意义：说明企业资产产生现金的能力，其值越大越好。 \x0d\分析提示：把上述指标求倒数，则可以分析，全部资产用经营活动现金回收，需要的期间长短。因此，这个指标体现了企业资产回收的含义。回收期越短，说明资产获现能力越强。 \x0d\53财务弹性分析 \x0d\（1）现金满足投资比率 \x0d\公式：现金满足投资比率=近五年累计经营活动现金净流量 / 同期内的资本支出、存货增加、现金股利之和。 \x0d\取数方法：近五年累计经营活动现金净流量应指前五年的经营活动现金净流量之和；同期内的资本支出、存货增加、现金股利之和也从现金流量表相关栏目取数，均取近五年的平均数； \x0d\资本支出，从购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金项目中取数； \x0d\存货增加，从现金流量表附表中取数。取存货的减少栏的相反数即存货的增加；现金股利，从现金流量表的主表中，分配利润或股利所支付的现金项目取数。如果实行新的企业会计制度，该项目为分配股利、利润或偿付利息所支付的现金，则取数方式为：主表分配股利、利润或偿付利息所支付的现金项目减去附表中财务费用。 \x0d\意义：说明企业经营产生的现金满足资本支出、存货增加和发放现金股利的能力，其值越大越好。比率越大，资金自给率越高。 \x0d\分析提示：达到1，说明企业以用经营获取的现金满足企业扩充所需资金；若小于1，则说明企业部分资金要靠外部融资来补充。 \x0d\（2）现金股利保障倍数 \x0d\公式：现金股利保障倍数=每股营业现金流量 / 每股现金股利 \x0d\=经营活动现金净流量 / 现金股利 \x0d\意义：该比率越大，说明支付现金股利的能力越强，其值越大越好。 \x0d\分析提示：分析结果可以与同业比较，与企业过去比较。 \x0d\（3）营运指数 \x0d\公式：营运指数=经营活动现金净流量 / 经营应得现金 \x0d\其中：经营所得现金=经营活动净收益+ 非付现费用 \x0d\=净利润 - 投资收益 - 营业外收入 + 营业外支出 + 本期提取的折旧+无形资产摊销 + 待摊费用摊销 + 递 延资产摊销 \x0d\意义：分析会计收益和现金净流量的比例关系，评价收益质量。 \x0d\分析提示：接近1，说明企业可以用经营获取的现金与其应获现金相当，收益质量高；若小于1，则说明企业的收益质量不够好。 \x0d\三、主要经营业绩考核评议指标 \x0d\1、考核评价基本指标： \x0d\⑴、净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100％ \x0d\⑵、总资产报酬率＝（利润总额＋利息支出）÷平均资产总额×100％ \x0d\⑶、总资产周转率＝营业收入净额÷平均资产总额 \x0d\⑷、、资产负债率＝负债总额÷资产总额×100％ \x0d\⑸、销售收入增长率＝本期销售收入增长额÷上期销售收入总额×100％ \x0d\⑹、资本积累率＝本年所有者权益增长额÷年初所有者权益总额×100％ \x0d\2、考核评价修正指标： \x0d\⑴、资本保值增值率＝扣除客观因素后的年末所有者权益÷年初所有者权益×100％ \x0d\⑵、销售利润率＝销售利润额÷销售收入净额×100％ \x0d\⑶、成本费用率＝利润总额÷成本费用总额×100％ \x0d\⑷、存货周转率＝销售成本÷平均存货 \x0d\⑸、应收账款周转率＝销售收入净额÷平均应收账款余额 \x0d\⑹、不良资产比率＝年末不良资产÷年末资产总额×100％ \x0d\⑺、资产损失率＝待处理资产净损失÷资产总额×100％ \x0d\⑻、流动比率＝流动资产÷流动负债×100％ \x0d\⑼、速动比率＝速动资产÷流动负债×100％ \x0d\⑽、现金流动比率＝年经营性现金净流入÷流动负债×100％ \x0d\⑾、固定资产成新率＝固定资产净额÷固定资产原值×100％ \x0d\⑿、经营亏损挂账率＝经营亏损挂账额÷年末所有者权益×100％ \x0d\⒀、总资产增长率＝总资产增长额÷年初总资产×100％ \x0d\3、评价内容： \x0d\⑴、财务效益状况： \x0d\A、基本指标：净资产收益率、总资产报酬率。 \x0d\B、修正指标：资本保值增值率、销售（营业）利润率、成本费用利润率。 \x0d\⑵、资产营运状况： \x0d\A、基本指标：总资产周转率、流动资产周转率。 \x0d\B、修正指标：存货周转率、应收账款周转率、不良资产比率、资产损失率。 \x0d\⑶、偿债能力状况： \x0d\A、基本指标：资产负债率、已获利息倍数。 \x0d\B、修正指标：流动比率、速动比率、现金流动比率、 \x0d\⑷、发展能力状况： \x0d\A、基本指标：销售（营业）增长率、资本积累率。 \x0d\B、修正比率：总资产增长率、固定资产成新率。 \x0d\4、其他非财务指标评议事项： \x0d\⑴、领导班子基本素质： \x0d\⑵、产品市场占有能力（服务满意度）： \x0d\⑶、基础管理比较水平： \x0d\⑷、在岗员工素质状况： \x0d\⑸、技术装备更新水平（服务硬环境）： \x0d\⑹、行业或区域影响力： \x0d\⑺、企业经营发展策略： \x0d\⑻、长期发展能力预测： \x0d\5、 企业效绩评价得分总表 \x0d\根据企业效绩评价得分总表所得分数与标准值（行业、规模）相比较，来分析其优劣。 \x0d\各项评价指标的得分＝各项指标的权重×（指标的实际值÷标准值） \x0d\综合分数＝∑各项评价指标的得分 （综合分数应大于100） \x0d\注：根据基本指标和权数计算出基本分数、根据修正指标和修正系数计算出修正后分数、根据其他非财务指标评议事项计算出评议分数，最后
说明：（资本积累率计算表 单位：万元）
项目 2002年 2003年
年初所有者权益 11546 12556
年末所有者权益 12556 14190
所有者权益增长额 1010 1634
资本积累率% 87 130
结合上表显示，该企业的资本积累率2003年有大幅度增加。该指标反映了企业当年资本的积累程度，也即企业可以进行扩大再生产的能力，是评价企业发展潜力的重要指标。
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