众所周知，股票投资是一种高风险投资。然而，在中国的a股市场上，有一种股票投资不仅风险低，而且回报率高。是新股，还是新股认购。在a股市场，新股赚钱的概率相当高，甚至可以说是稳赚不赔。不过，随着新规的出台，这种稳健的投资可能会成为历史。
打新股绝对是a股市场最简单的赚钱方式。在注册制实施之前，一只新上市的新股，不管是什么股票，基本都会大涨，很少有新股上市当天下跌。所以投资者只要能中彩票就很容易赚钱。
注册制实施后，由于新股发行数量的增加，新股上市首日破发的现象开始出现，但这种情况只是少数。而且在注册制下，新股上市首日不再受涨停限制，所以有很多新股上市首日就翻倍甚至翻倍。所以总体来说，新股还是一种赚钱概率大，钱多的投资方式。
正是因为赚钱概率大，新股收益率高，投资者才急于打新股。有些投资者甚至专门做新股，使得新股投资的赛道非常拥挤，中签率很低。毕竟这种稳健的投资，谁能不爱呢？然而最近监管层公布了新股发行新规，一旦实施，可能意味着新股可以稳赚不亏的日子一去不复返了。
上周六(8月6日)，中国证监会就修改《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》部分条款向社会公开征求意见。其中，拟对特别条款进行适当优化，取消新股定价应与认购安排和投资者风险特别提示数量挂钩的要求，平衡发行人、承销机构、报价机构和投资者之间的利益，促进博弈均衡，提高发行效率。
目前需要进行网下询价来确定新股的最终发行价格，网下询价的对象基本都是机构投资者和战略投资者，他们是新股的主要配售对象。这意味着新股定价权主要掌握在这些机构投资者和战略投资者手中。
由于掌握新股定价权的是主要投资者，机构和战略投资者很容易一起竞价，主观上打压新股发行价格。因为对于这些机构来说，新股发行价越低，上市后能赚的就越多。
现在大部分新股的市盈率都在20倍以下，明显低于二级市场同行业的市盈率。因为一些网下投资者的报价策略不再以上市公司的基本面来判断，而只是以入围为目的。通过收集市场信息，将报价缩小到很小的范围，逐渐形成集中报价、分组拉低新股发行价的现象。
如今年7月发行的一只科创板新股，吸引了数万名配售对象参与网下询价，超过94%的配售对象统一报价1.97元/股。结果只能以1.97元/股的价格发行该股。上市首日，该股最高涨到12.8元/股，涨幅达550%，这些参与者赚了不少钱。
可以想象，一旦取消IPO定价和申购安排，就意味着这些网下配售对象的特权将消失，再也无法随意压低新股IPO价格。
这种变化的结果是，新股的发行价格将由市场决定，因此新股的估值将更接近二级市场同类股票的估值，低估的概率将大大降低。这可能也意味着，新股上市后大涨的概率较小，上市首日股价下跌的现象会更普遍。
所以，一旦新规实施，恐怕新股只能盈利不能亏损的日子将成为历史。
