投资回报率（什么叫投资回报率ROI）
一直打算抽个时间聊聊投资回报的话题，正好赶上国庆假期。
什么叫投资回报率（ROI）
简单理解:投资者期望从这笔投资中获得的回报。
几个值得注意的数字
1。股市长期投资回报率:6%-7%；
2.当长期投资回报率低于2.5%时，完全没有投资的必要。为什么？2007-2017年，长期国债收益率在2.7%-4.5%之间波动，大多在3.5%-4%之间。换句话说，长期无风险投资回报率为3.5%至4%，因此2.5%的投资回报率仅为长期无风险投资回报率的60%至70%，并不等于投资风险。
3.长期保持20%以上的净资产收益率是极其困难的。a股上市公司中，2012-2016年连续五年净资产收益率高于20%的公司仅有32家，2012-2017年全年净资产收益率高于25%的公司仅有7家。
几个公式
市净率(PB)=股本回报率(ROE)/投资回报率(ROI)
市盈率(PE)=1/投资回报率
市净率(PB)和市盈率(PE)估值阈值
市净率(PB)估值阈值:假设投资收益率为6.7%，那么20%净资产收益率对应的市净率=3倍；25% ROE对应的市净率=4倍；也就是说，如果以3倍市净率在二级市场买入一家长期资产收益率为20%的优秀公司，在估值水平不变的情况下，投资者将获得6.7%的年投资回报；如果上市公司净资产收益率能长期保持在25%以上(很少有公司能达到)，那么极限市净率就是4倍。这也是用市净率买的门槛。销售的门槛呢？按照2.5%的投资回报率，我们可以算出10倍的市净率，这也是卖出的门槛。
市盈率(PE)估值门槛:我们也是按照2.5%-6.7%的投资回报率(ROI)来讨论，可以快速算出PE估值基准为16倍，极限估值为20倍。当投资回报率为2.5%时，对应的市盈率为40倍。
总结
投资回报是投资者的预期，这里我很想讲讲用市净率(PB)和市盈率(PE)来设定估值的门槛。希望对大家有帮助，有兴趣的可以深入研究。
1.市净率买入估值门槛:对于优秀的上市公司，一般市净率(PB)不超过3倍，超过4倍就难说价值投资了。
市净率卖出估值门槛:无论多优秀的上市公司，市净率(PB)都超过10倍，需要评估减仓卖出的信号。
2.市盈率买入估值门槛:优秀上市公司，市盈率(PE)估值基准16倍，极限估值20倍。
市盈率门槛:再优秀的上市公司，如果其市净率(PE)超过40倍，就需要评估减仓卖出的信号。
