沪指大跌原因

收评：沪指冲高回落涨0.5% 多只券商股尾盘炸板

早盘沪指震荡超过1%，重回3300点上方。上证50指数涨幅超过2%，创业板指数上演冲高回落走势，临近午盘再度上行。大金融板块全线爆发，保险股中天茂集团涨停；券商板块，光大证券6天5板，财达证券等股份封板；银行股集体上涨，瑞丰银行涨停。此外，教育、国产航母、金融科技等板块走强。下午指数涨跌互现。上证综指一度涨逾2%，深证成指涨逾2.7%，创业板指涨逾3%。券商股尾盘暴跌，财达证券等多只股票爆仓。地产板块继续上涨，卧龙地产涨停。整体来看，个股跌多涨少，两市超2500只个股下跌。

截至收盘，上证综指涨0.5%，深证成指涨0.95%，创业板指涨1.05%。今日两市成交1298.9亿元，连续第四个交易日突破万亿元，成交量较昨日继续放大。

盘面上，证券、教育、保险板块涨幅居前，煤炭、石油、天然气板块跌幅居前。

北方资本再次单边买入133.59亿元，近11个交易日第四次增仓超百亿元；其中，沪股通买入77.6亿元，深股通买入55.99亿元。

证券板块又涨了。近期沪深两市成交额连续突破万亿元。此外，龙头股光大证券走势强劲，6天录得5板。证券部门最近情绪很激动。中国银河指出，证券板块资产质量无忧，估值偏低。与2018年相比，证券行业风险资产和行业指数构成发生了较大变化，左侧布局时机已经到来。证券公司审慎开展股票质押业务，规模减少，风险可控，证券公司整体资产质量无忧。自2010年以来，当前部门PB1.27X处于5%的分位数。与2018年证券行业指数构成相比，东方财富等高估值股票被纳入其中，权重更高。剔除指数构成变化的影响，行业估值已经处于历史低位，具有较厚的安全缓冲。建议积极进行左侧布局。

房地产板块大涨。消息面上，5月份，房地产市场同比数据依然疲软，但在去年疫情反复、基数较高等因素影响下，环比数据呈现回暖趋势。近期多地房地产相关政策持续落地，行业板块持续回暖。中银证券认为，从需求和杠杆来看，仍有提升空间空，因此房地产的这一轮基本面修复也将如期而至。目前，房地产行业正处于一个上升周期的瓶颈期。随着基本面拐点的到来，将开启第二个上升阶段。从追踪的高频数据来看，销售出现了结构性的微复苏。因此建议关注三季度反转的板块行情，中长期关注龙头份额提升和模式优化后的主线逻辑。

保险行业正在崛起。近日，多家上市保险公司披露了2022年前5个月的保费数据，整体表现尚可。疫情边际改善下，寿险低基数优势显现，财险业务迎来复苏。国泰君安证券指出，阶段性理财需求有望推动新订单回升，但难以弥补NBV的负增长压力。新车销售的回暖会带来车险保费的提升。中国财险业务结构的持续优化有望利好盈利确定性，客户需求水平将得到提升。“产品+服务”的供给能力将成为第二条增长曲线。寿险仍处于转型阵痛期。期待建立满足客户需求的产品+服务体系，引领行业走出困境；财险监管政策不确定性基本消除，盈利确定性大幅提升，行业持股得以维持。

教育板块迅速崛起，新闻显示教育直播持续火爆。新东方英语直播风靡全网，中英文直播的方式带动了“东方精选”迅速走出圈子。目前直播间粉丝已达350多万。受该消息提振，港股新东方在线连续多日走强，近四个交易日累计涨幅超过一倍。中信证券指出，主要头部教育培训公司(新东方、好未来、高道、有道)剥离K9学科业务后基本完成业务调整，新业务逐步好转。双降后，教育板块整体估值大幅下跌。市场对非K9学科教育板块也有悲观的政策预期。事实上，职业教育领域已经有明确的鼓励政策。近期在多种因素的催化下，市场对政策的担忧逐渐消除，各教育板块估值有所修复。

对于近期市场走势，郭盛证券表示，近日海外市场风起云涌，a股在外围大幅回调的背景下继续走出独立走势，显示出后疫情时代特有的抗跌性，而国内稳增长和促消费政策的实施也提振了投资者信心，呈现出以“我”为主的特征。本周四，市场将面临美联储6月份的议息会议，本次会议加息75个基点的概率大幅上升。在此背景下，如果a股能继续保持较强的独立性，短期指数看起来会更高。操作上，短期内继续关注消费政策刺激的汽车及零配件相关板块，以及受益于欧美能源转型加速的光伏等增长板块。我们将继续关注与稳增长相关的板块，如房地产产业链和银行，它们受益于宽松的货币政策，并处于上升趋势。后期随着经济持续复苏，可以实现基本面方向，比如制造业和消费，可以重点关注。

安信证券指出，对于市场而言，可以明确的是，大部分投资者已经逐渐走出暴跌思维，进入暴跌后的震荡思维。当然，反转还需要等待更明确的正确信号。对于外围因素，美股交易紧张仍在继续，a股有望保持“以内为主”，负面影响将明显弱于之前。综上所述，对于目前的“稳增长、高景气、疫后复苏、全球通胀”四条主线，建议放亮，在未来的市场解读中更倾向于遵循“稳增长兑现、高景气掉头”的交易逻辑。需要提醒的是，随着稳增长政策的出台，提振消费，尤其是汽车等耐用品消费将成为稳增长的重要举措。行业建议:汽车、区域银行、光伏、军工、煤炭、食品饮料、化工、基建等。