茅台股市走势(茅台能恢复理智吗？)酒讯文国庆假期，茅台是不会放平的。消息面上，一方面银监会发声严禁挪用贷款炒作茅台酒等高端消费品，另一方面茅台酒销售公司首次公开招聘。贷款炒作是茅台酒疯狂背后的一条暗线。就像炒房的时代，借钱炒房是一个道理。炒作茅台酒等市场行为也难逃同样的金融现象。然而，茅台酒销售公司与茅台酒消费市场关系暧昧。而银监会茅台酒销售公司在节假日的动作交织在一起，让这个看似冷清的双节白酒消费有了一些阴暗动荡的味道。
01杠上茅台根据中国银监会10月5日的通知，称要防止银行保险资金影响商品市场正常秩序。其中强调，严禁挪用包括经营贷款和消费贷款在内的各类贷款，用于炒作茅台酒、名贵普洱茶等高档消费品。茅台为了炒作捞一把是家常便饭。毕竟可以算是消费市场的地产“炒货”了。如果你有一瓶1499元起的天妃茅台，按照现在2750元/瓶(2021年散装)的价格，这瓶酒就有1251元的差价。你拿这瓶酒的第一反应是什么？卖还是不卖？在茅台国际酒店周边、贵州各大机场、天妃茅台酒直销渠道，溢价收购茅台酒，就地销售，已经成为一种默契。然而，消费者在这一环卖出去的自来水“黄牛”，仍然要付出1499元的“成本价”，而中间环节的职业黄牛，则需要付出更大的资金成本来完成“囤货”。一位炒酒黄牛告诉《葡萄酒新闻》，有的同行收到酒后自己找渠道卖，但销量不稳定，资金压力更大；一些小黄牛会跟“队”，也就是把收的酒卖给资金更充裕的大黄牛。虽然差价比直接对接终端略薄，但是销售稳定，资金运行顺畅就不错了。但对于一般的“黄牛”来说，加杠杆炒酒，是对渠道和资金的双重考验。所以一旦资金断裂，就需要茅台酒来反过来支撑局面。2020年4月，贵阳李猩百货大楼集团有限公司抵押164404瓶天妃53%vol 500ml贵州茅台酒(带杯)，向银行借款2.3亿元；2010年，浙江杭州某茅台酒经销商以195箱50年的53度茅台酒(每箱折价2.85万元)作为质押，向银行申请贷款3000万元。茅台酒成为金融市场的硬通货是不争的事实。从某种意义上说，这和炒房团的炒房逻辑差不多。02永远增长的预期除了在消费市场用贷款养酒，资本市场也有同样的想法。2014年初，“民间股神”袁林被曝加杠杆买入贵州茅台。虽然沸沸扬扬的消息是袁林本人辟谣的，但另一位投资者在谈到同期投资贵州茅台时承认了这一操作。在茅台股价跌破200元时，卜基泰私募基金合伙人董宝珍卖出了其他股份，全部用于加仓贵州茅台，并透露已加杠杆买入。雪球的一位投资人也在其专栏中透露，2016年底至2021年，贵州茅台是其a股账户持有的唯一一只股票。过去5年，他通过融资资金买入的贵州茅台股票市值占他持有贵州茅台总市值的近一半(48.6%)。并表示，“我打算在未来十年甚至更长时间内，用茅台股票的现金分红来还清融资。”加杠杆炒茅台，是基于茅台和茅台股票稳定的赌注。理想情况下，“一个伟大的企业有一个光明的未来，看起来会永远增长。”在一些贵州茅台的投资者，尤其是那些冒着高风险、高杠杆买入贵州茅台的投资者眼中，“永远成长”是支撑他们高进场的信念。这个理论类似于美国在20世纪60年代末70年代初出现的“Nifty 50”，即在纽约证券交易所交易的50只备受追捧的大盘股。它们的操作非常稳定，即使是在很长一段时间之后，所以这些股票被称为“一次性选择”股票。一旦决定买股票，投资理财就不用担心了。对于贵州茅台的一些投资者来说，风险不是买贵，而是不买。原因是贵州茅台的前景是肯定的，赶紧上车，不管票价多高。一位证券行业内部人士对《酒新闻》分析称，长期持有稳定的行业和企业，其收益率原则上是有保障的，这也是“价值投资”的核心。而贵州茅台的资金炒作a股，有大量只想享受上涨红利却不愿意承担下跌波动风险的成分，而且心急。以史为鉴，上面提到的“美丽50”前50只美丽股票中，有5只股票21年竟然亏损。然后，漂亮的股票随着时代的变化而更新迭代。香颂资本董秘沈梦向九讯指出，在市场流动性以各种方式流入市场进行炒作的背景下，茅台作为最具话题性的题材，自然受到游资的关注。监管部门发文从根源上遏制这种对茅台的炒作风险，但效果可能还有待观察。毕竟当初这些消费贷款也是改头换面的流入茅台的投机市场，然后换个形式继续追求暴利还是有可能的。沈梦补充道:“这次发行主要是针对消费贷款，所以限制资本市场其他方式炒作茅台的力度不大，但不排除会成为一种震慑，在一定程度上打压炒作。”
03努力保持理智。逻辑上，贵州茅台的股价上涨，是因为消费市场对茅台酒的需求旺盛。但在投机氛围成熟后，茅台酒的价格与贵州茅台的股价之间的关系逐渐脱钩。从资本市场来看，贵州茅台是消费股的代表，背后有很多标榜“刚需”“稳定”的消费股。所以，资本市场一旦有风吹草动，就会成为资金避风的重点场所。国庆节前，贵州茅台在9月27日迎来了6年来罕见的涨停，再次站上1800元/股。这一现象也带动了白酒板块全线飘红，顺鑫农业、上海、广州、重庆等个股封涨停。市场的另一边，是化工、钢铁、有色、矿业等周期性股票。他们被断电吓坏了。在消费市场，茅台酒的稀缺性已经被判断为大概率无法解决的中长期问题，供不应求的局面很难改变。凭借此，其终端流通价格长期徘徊在3000元/瓶。在上个假期需求旺盛之际，甚至有经销商要价4000元/瓶。价格控制的问题已经从茅台的李保芳时代一路拆除，已经退出市场的高卫东去了新上任的丁雄军。三位董事长试图找到茅台酒市场价格的杠杆，并将其降低或拆除。但是这个问题还是没有答案，或者说如果有答案，也不能轻易回答。茅台的经销商制度是由茅台前董事长袁仁国从上世纪90年代末开始建立的。他们带着茅台走出亚洲金融风暴和山西朔州毒酒案，陪着茅台从老二到酒王，却也把茅台从“工资酒”卖到了“官酒”、“腐败酒”。为了解决历史遗留问题，从袁仁国接手的李保芳整顿分销渠道，打开直销量；之后，高卫东接手并推出“拆箱令”，试图控制终端价格。可惜的是，直销量是杯水车薪，但“拆箱令”滋生了茅台纸箱经济，旧疾劣根难除。接替高卫东的丁雄军推出了“空酒瓶回购”政策。据了解，参加空瓶回购活动，需要持有订单记录，完成可追溯空瓶。其中，订单记录的完成时间规定为2020年6月1日至2021年8月31日；完整的空酒瓶需要包括胶帽、飘带、物流码、生产日期、批号、瓶体码。目前，物美、丹尼斯等部分门店推出空瓶回购活动。无论是监管层的明令禁止，还是历代茅台掌门人的反复尝试，都在试图让扭曲的茅台市场回归理性。
