减少的减是什么意思,跼蹐缩缩的意思是什么意思

qe是什么意思啊（缩减QE有什么后果）

qe是什么意思？(减少QE的后果是什么？)最近，持有美联储FOMC 2023年投票权的达拉斯联储主席卡普兰改变了他的观点，即他一直敦促美联储尽快开始缩减购债规模。他将德尔塔病毒视为美国经济前景的“一大不可预测因素”，立场开始变得“保守”。为什么说“保守”？要知道，之前老鹰对经济很有信心，Taper踩刹车也没问题。但现在，考虑到德尔塔病毒对经济的影响，我们不得不考虑继续实施美联储(QE)的量化宽松政策，以延长刺激周期并确保经济增长。这一大变化是典型的达拉斯联储主席卡普兰的话:“如果我发现德尔塔病毒将持续足够长的时间，或者呈现出与英国或印度等其他国家不同的情况，比那些刚刚开始影响需求的地方更具挑战性，我必须灵活、开放，避免坚持己见。我必须考虑到这一点，并相应地调整我的观点。”显然，变异病毒的进展已经成为美联储高层决定是否实施Taper的重要因素。什么是锥度？“Taper”一词字面意思是“逐渐收窄或逐渐宽松”，在金融领域则引申为“美联储的量化宽松(QE)正在逐渐宽松或宽松”。换句话说，量化宽松(Taper)是相对于量化宽松(QE)而言的，量化宽松意味着退出QE，开始减少资产购买和流动性，直到流动性恢复，货币政策相对于QE收紧。量化宽松(QE)意味着美联储通过购买政府债券和资产支持证券向市场注入流动性。历史上，美国实施过几轮QE，其中一些甚至持续了几年。然而，缩减并不完全等同于紧缩的货币政策，这就像QE是一个胖子，而缩减相当于减肥的过程(减少流动性)。在这个过程中，热量还在摄入(流动性还在)，但是量在减少，直到达到标准体重的临界点。那么如果你到了临界点之后还在减肥，那就可以理解为瘦了(货币政策偏紧或者流动性不足，收紧流动性)。美国经济需要缩减吗？众所周知，大规模刺激经济有很大的副作用。国内，房价就是一个典型的例子。从美国的角度来看，救市美元流动性泛滥导致美元走弱。但和经济增长相比，这些副作用都不算什么。一方面，放水之后，美国高层念念不忘的通货膨胀和就业都上去了。近期美国首次申请失业救济人数连续第四个月下降，纪录为34.8万人，为2020年3月14日当周以来最低；美国劳工部公布的7月份美国消费者物价指数(CPI)同比上涨5.4%，与6月份持平。

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[/]7月发布的标准普尔Case-Shiller房价指数同比上涨14.9%，为1988年以来最大涨幅。然而，美联储仍每月购买400亿美元的机构抵押贷款支持证券(MBS)。在这种背景下，经济效益也不错。今年上半年，美国国内生产总值同比增长6.2%，超过11.07万亿美元，名义增长超过9300亿美元。所以，美联储这一次货币政策的逻辑是，当经济好转时，货币宽松就没有必要了，要开始回收流动性。但另一方面，疫情还不确定，失业率下行了，但这只是指标之一，并不代表经济已经完全复苏。据知，美联储在2013年实施缩减的条件之一是失业率低于6.5%，但这一条件在今年1月得到了满足。为什么还没有实施？因为经济涉及方方面面，不代表少数指标有所好转，就意味着完全复苏。而且如果考虑疫情以来的累计失业率，可能远不止6.5%。目前市场上有机构预测美国经济有滞胀风险。滞胀，即经济停滞+通货膨胀。目前美国经济当然不可能停滞不前，但有可能因为病毒变异导致增速放缓。当时这里有通货膨胀，有疫情，比经济停滞好不了多少。所以从这个角度来说，美国经济还是需要一些流动性的。锥度的实施对我们有影响吗？有短期影响，而且不小。这绝不是危言耸听！我曾经在文章中做过一个比喻:经济刺激就像麻醉止痛药，剂量只能增加不能减少。一旦减少，会比以前更痛苦。经济也是如此。当市场习惯了充足流动性带来的资产盛宴，一旦流动性回收，所有不该跌的都会跟着跌。比如今年一季度，美国债市大幅调整，黄金走弱，国内基本面较好的a股也顺势下跌。对于美国来说，首先，美元指数会开始走强。因为美元流动性的恢复意味着市场上的美元减少，美元面临升值压力；第二，美债利率会再次上升。这是金钱的代价。钱少了，利率自然就上去了，债券利率也上去了，这对美国债市不是好事。最后，黄金也会下跌。实施Taper意味着美国高层已经认可经济复苏，基本面在改善，黄金的避险价值在降低。当然，最重要的是短期内美股会下跌。毕竟，它带走了流动性。但长期来看，经济基本面将会改善，这将有利于美股。对中国来说，影响最大的是资本流动，因为美国货币政策收紧会导致国内资本外流，长期扩张后短期收紧信贷，再加上人民币相对美元贬值的压力，会对中国金融市场产生潜在影响。至于a股，还是“我行我素”，主要关注的还是国内宏观和上市公司基本面。如果把中国和美国放在一起看，我认为中国的货币政策应该在一定程度上与美国保持同步，但也要保持独立性。之所以要并驾齐驱，是因为如果美国放松，中国收紧，最终，收紧的效果会全部被美元的泛滥所抵消，这让它感觉像是一种接管。此外，美国QE的延续也可以给国内货币政策以充分的回旋余地空，如年内计划的RRR降息。之所以保持独立，是因为中美两国的经济周期不同。等我们复苏的时候，美国可能才刚刚开始，也可能美国刺激经济走在我们前面。就因为这个时差，我们不可能和美国保持同步。比如美国的广义货币M2，早在5月份就已经增长到了23.1%的高位，并且一直延续至今，而中国的M2增速只有它的1/3左右。所以如果不做政策调整，就相当于等着被美帝收割。当然不能说美国放水。我们也放水，互相伤害。
目前，市场普遍预计9月和12月的美联储会议是重要的节点，但大多数是对9月的预测。同时预测2022年初开始实施Taper，明年三四季度停止扩表。按照这个时间线来看，从今年三四季度Taper的落地，到明年年初的前瞻指引阶段或实施阶段，甚至到后期的加息缩表阶段，可以说有足够的时间让市场做出反应。所以短期来看，资产价格可能会有波动，但是如果你是长期投资者，那么这种影响会随着市场反应时间的推移而消退，影响不会太大。