来源:时代财经作者:徐宵倩
来源:蠕虫的想法
美团第一季度财报姗姗来迟。在腾讯、百度、阿里巴巴、拼多多第一季度整体营收放缓后，美团成为互联网大公司成绩单中“最后的希望”。
6月2日，美团公布了2022年第一季度财报。财报显示，美团第一季度营收462.7亿元，同比增长25%，市场预期452.89亿元。本季度亏损57亿元，去年同期为48.46亿元。调整后净亏损35.86亿元，同比下降7.8%。
在互联网大公司中，美团的营收增长还是很有想象空间的，王兴也是为数不多的依然活跃在业务一线的大佬。早在今年3月，王兴就表达了对美团未来发展的担忧:“如果未来三年美团没有任何收入，企业还是要继续运转。现金流会怎么样？”
事实上，美团也面临着巨大的考验。受外部环境的不确定性影响，外卖、买菜、闪购等业务迎来了空的增长期，但最赚钱的入境葡萄酒游仍处于冲击区。
外卖利润高，红酒游更赚钱。
财报显示，美团第一季度餐饮外卖收入242亿元，同比增长17.4%，占总收入的52.27%。其主营业务仍保持两位数的增长势头。
截至2022年3月31日，美团交易用户规模达6.93亿，同比增长21.7%；年均交易笔数达到37.2笔，同比增长21.9%。活跃商家数达900万，同比增长26.6%。支出方面，餐饮配送相关成本同比增长11.7%至172亿元。
美团方面表示，Q1进一步强化了消费者对餐饮外卖的心智，积累了更多消费能力更高的优质消费者。春节期间，在“现场过年”的大背景下，美团在供应端增加了年夜饭商家数量，也推动了高价订单在总订单量中占比的提升。
美团方面表示，2022年第一季度，交易用户数量和交易频率均同比增长，尤其是中高频用户交易频率增速超过平均水平。
第三方数据显示，2020年，美团在外卖市场的份额达到69%，占据领先地位。然而，在过去一年的爆发式增长之后，用户增长瓶颈也成为美团面临的新问题。截至2022年第一季度，美团拥有6.929亿年交易用户，去年年底，这一数字为6.905亿。意味着在过去的三个月里，美团的用户量只增加了240万。
然而，外卖业务始终是一个低利润的苦差事。一季度该业务营业利润同比增长41.3%至15.77亿元，营业利润率达到6.5%。2021年第三季度，这一数字甚至降至3.3%。
通过高频带动低频，一直是美团的商业逻辑。餐饮外卖是收入的最大贡献者，而酒类店内旅游是高毛利业务，可以为公司提供稳定的现金流。
毫无疑问，店内售酒之旅是美团第一季度财报的最大亮点。虽然3月份受疫情影响，旅游受限，但酒类店内游业务收入达76.21亿元，同比增长15.8%；营业利润34.73亿元，同比增长26.4%，营业利润率45.6%。
新业务亏损收窄，美团不想继续烧钱了。
去年，美团将战略调整为“零售+科技”，在零售业务上投入巨资。包括美团优选、购物和闪购在内的新业务第一季度营业亏损由80亿元增至90亿元，但营业亏损率同比由81.6%收窄至62.3%，主要得益于商品零售业务成本结构和经营杠杆的持续优化。
但前期的高投入也有了回报，新业务确实拉动了美团的增长曲线。美团优选一度成为美团用户增长的第一功臣。2022年第一季度，新业务及其他分部收入同比增长47.0%，至145亿元。
而美团发展的新业务大多需要走长期亏损的道路进行扩张。2020年10月，王兴在一次内部会议上说:“美团优选、美团收购的生鲜零售，是一场必须打赢的仗。”
面对长期处于亏损状态的新业务，美团也在近期做出了选择和整合。今年4月，美团优选关闭了在北京的业务，留下美团买菜，继续在一线城市提供服务。
2022年第一季度，美团食品采购订单量同比增长近120%，日订单量创历史新高。
美团闪购方面，由于用户数量和交易频率的提升，订单量同比增长近70%。其中，美团的“高频低频”策略体现在闪购业务上。餐饮外卖的部分用户转化为闪购用户，超市、便利店、鲜花、药品是闪购的主要品类。
美团财报中强调，平台持续加大重点领域的科技研发投入。单季研发支出同比增长40%至49亿元，企业RD费用占营收比例接近11%。
截至今年3月31日，美团持有的现金及现金等价物为354亿元，环比增加。短期财政投入680亿元，较上一季度的843亿元有一定程度的萎缩。
