固定收益是指

“固收+”不等于“固定收益+额外正收益”

证券记者裴李瑞

针对“固定收益+”变成“固定收益-”的质疑，基金经理普遍认为，这不仅反映了投资者对“固定收益+”的一些误解，以及基金公司在投资者教育方面的一些不足，也反映了“固定收益+”这个称谓的不恰当。

诺德基金经理谢毅坦言，“固定收益+”这个名字本身就让人摸不着头脑。对投资者进行“固定收益+”的产品教育，要明确“固定收益+”不等于“固定收益+附加正收益”，“固定收益”本身不等于“固定收益”。

首先，“固定收入”最初是直接从英文“Fixed Income”翻译过来的。实际上是指票面利息固定的债券产品。其投资收益既包括固定利息部分，也包括债券价格本身的波动部分。因为债券价格本身可能下跌，固定收益类产品收益可能为负。但对于普通投资者来说，“固定收益”这个词很容易让人联想到稳定的正收益，他们觉得没有亏损的风险。

其次，“固定收益+”中的“+”是指投资组合中除了债券以外，还有一些股票或其他类型的资产是“+”的，而不是保证在固定收益上有一个额外的正收益。当然，从长期来看，权益类资产的收益是高于债券的，但单个年度来看，股票的波动肯定是正负的，确实有些年份“固定收益+”产品的收益低于纯固定收益产品，这是由产品的内在属性决定的。

另外，目前偏债混合型基金和二级债基在宣传上统称为“固定收益+”，但在资产类别上有较大差异。二级债基80%以上是债券，偏债混合一般债券的比例可能至少在50%~60%，这其中也包括了强股的可转债。另外，剩下的仓位也可以买股票。在“固定收益+”的模糊表述下，由于收益千差万别，自然会引起投资者的误解。

因此，谢毅建议谨慎使用“固定收益+”这个名称。建议使用更正式的分类名称来指代产品类别，如偏债混合型基金、二级债基等。这是最符合规范的名称分类，也最能体现基金合同的初衷和产品的风险收益特性。投资者也可以更好地了解和做出投资决策。