科创板需要更具前瞻性的研究界面新闻

一则传闻引爆市场！布局科创板的最佳时机来了？机构最新研判

科技创新板再次成为整个市场的焦点！

6月2日，科创50指数盘中大涨近5%，655亿元成交额创年内第二高。个股方面，莱特光电20cm4板连涨4天104%，创科技创新板板连涨新高；卓一信息2连接板；广信光电、华谊科技、金靖电气等多只股票也涨停20cm。

由此，市场普遍联想到一个“科技创新板准入门槛可能下降”的传言。但对于传言，结合多家媒体的报道，市场上并没有定论。

根据科创板对投资者门槛的要求，个人投资者证券账户、资金账户部分资产不低于50万元且参与证券交易满24个月。

让我们延长时间。Wind的数据显示，4月27日至6月2日，科技50指数涨幅超过24%，似乎摆脱了低迷状态。

那么科技创新板的连续大幅上涨释放了什么信号？科技创新板布局的机会来了吗？

一、回望:上市三年，进步很大，但活跃度还是有所提升空

2019年推出的科创板，可以视为中国资本市场改革的又一个里程碑。核心变化在于注册制试点。

Wind数据显示，截至今年6月2日，科技创新板有424家上市公司。从上市速度来看，2019年至2021年科技创新板上市公司数量分别为70家、145家和162家，约占a股上市公司数量的36%。

科技创新板的定位是主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。

截至5月20日，以科技创新板市值前10名公司为例， SMIC、晶科能源、天合光能、大全能源、百济神舟-U等，都是半导体、新能源、生物医药等细分领域的领先代表。

但回顾开市以来科技创新板的表现，如果选择换手率作为指标，可以看到随着新开市效应的逐渐下降，科技创新板换手率整体呈现下降趋势。2022年以来，科创50的平均换手率为1.86%。相比之下，上证指数、深证指数、创业板指数的换手率分别为2.13%、2.64%、2.51%。

从另一个角度，回顾过去十年中美主要指数换手率对比，可以看到代表了纳斯达克和创业板的新兴成长，交易活跃度显著领先国内其他市场。

二。政策导向，利好因素正在聚集

科技创新板从无到有，创新制度落地。

今年5月20日，上交所和中证指数有限公司正式公布了上证科创板芯片指数(以下简称科创板芯片)的发布安排。

经过流动性筛选，科创芯片选取不超过50家市值较大的半导体材料与设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装与测试领域的上市公司证券作为指数样本。

据开源证券分析，沪市科创板芯片指数的发布有望为科创板引入更多的机构资金。长期来看，科技创新板的投资机会值得关注。

今年5月13日，中国证监会正式发布《科技创新板证券公司股票做市交易业务试行规定》，将在科技创新板引入股票做市商机制。

同日，上交所发布了《上海证券交易所科技创新板股票做市实施细则(征求意见稿)》和《上海证券交易所股票交易指引第2007号》5月13日至5月28日公开征求意见的科创板做市x股(征求意见稿)。

根据银河证券的分析，做市商和竞价交易是金融市场最基本的两种交易模式。做市制度有利于提高市场流动性和交易活跃度，促进价格发现，增强市场稳定性。

山西证券预测，整体来看，科技创新板做市业务作为创新业务，短期内利润贡献相对有限，长期提供了潜在的增长空。

三。布局科技创新板的机会来了吗？

兴业证券:现在的科创板可能和2012年的创业板差不多。经过去年下半年以来的系统性调整，未来随着海外扰动的逐渐消退，国内重心从短期的“稳增长”、“防风险”回归到长期的“独立自主”、“高质量发展”上，科技创新有望率先带领市场走出底部，成为新一轮上行周期的引领者。经过去年下半年以来的持续调整，科创板已经到了长期具有性价比的位置。

开源证券:长期来看，科技创新板投资机会值得关注(注:5月15日发布研报)。

1)成长性:从2021年年报和2022年一季报的数据来看，无论是营业收入还是净利润，科技创新板的成长性都远远优于其他板块。

2)估值和利润:科技创新板估值和利润水平突出性价比。

科创50的估值与盈利的匹配度在各大宽基指数中处于最低水平。

3)分红送转:与其他板块相比，科技创新板成份股平均股价较高，最低交易股数高于主板和创业板，进入门槛较高，一定程度上限制了交易活跃度。自科创板成立以来，该板块成份股的月均换手率一直在下降。

不过，值得注意的是，在2021年年报中，不少科技创新板上市公司调整了分红方案，不仅增加了现金分红金额，还增加了股份转让。本次年报中的高送转方案属于科创板成立以来的首次。此外，许多科技创新板上市公司在2021年增加了股息，2021年科技创新板成份股的平均每股税前股息是近三年来的最高水平。

实施股利分配和股份转换将有助于降低科技板块的投资门槛，提高内部股票流动性，从而激发该板块的活力。

浙商证券:站在目前来看，科创板已经进入牛市前期，小何开始出现尖角。

1)其产业分布映射了当前先进制造业的崛起，以半导体、新能源、云计算、国防、医药为代表；

2)利润高速增长。结合Wind一贯的盈利预测，2022年和2023年将超过30%，同时估值已经触底。目前PE-TTM已经接近2012年创业板的水平；

3)基金配置偏低。截至2022年第一季度，科技创新板约占资金分配的5%。

接下来，市场的核心特征是科技创新板新一轮明星股将悄然有序上涨，这将是未来结构性牛市的主战场。

逻辑是“无行业，无牛市”。展望十四五，以新能源、半导体、云计算、国防、生物医药为代表的制造业升级是目前最具时代性的产业。科技创新板作为一批上市不到三年的次新股，恰恰反映了中国制造业的升级和崛起，这是巩固科技创新板牛市的底层逻辑。

(报告来源:浙商证券、兴业证券、开源证券、民生证券、银河证券、山西证券；这些信息不构成任何投资建议。发布内容来自持牌证券机构，不代表平台观点。请投资者独立判断和决策。)

(作者:王婷婷编辑:崔海华)

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