煤炭股再次强势领涨！
6月8日，煤炭板块全天呈现强势，煤炭ETF涨幅超5%，上海能源等个股涨停。其中，市值近2000亿的兖矿能源股价创历史新高，年内涨幅超过80%。消息面上，至少有三条信息引爆煤炭股行情。
事实上，年初以来，煤炭板块多数股票表现异常强劲，山煤国际年初以来涨幅超160%，平煤股份、山西焦煤、兰花科创等涨幅超90%。今年以来，收益率排名前五的主动股票型基金中，均以煤炭行业个股配置为主。
有机构指出，此轮煤炭行情的核心逻辑是产能周期催化，供需错配给行业带来高景气。目前的市场演绎是由企业盈利端驱动的，上涨时间和空有望继续超出市场预期。
第三条消息引爆煤炭市场
6月8日，煤炭板块全天呈现强势，煤炭ETF涨幅超5%。在中国风电行业指数中，煤炭以5.33%的涨幅位列第一。上海能源、安源煤业、兖矿能源、兰花科技、犹大能源均以涨停报收。中煤能源涨逾8%，山西焦煤涨逾7%，金控煤业涨逾6%，靖远煤电、安泰集团、淮北矿业、陕西煤业涨逾5%。其中，市值近2000亿的兖矿能源股价创历史新高，报收42.61元/股，年内涨幅超过80%。
消息面上，至少有三条信息引爆煤炭股行情。
第一，当地时间7日，乌克兰总统泽伦斯基发表视频讲话称，今年乌克兰将经历独立以来最复杂的冬季。为了准备供暖，乌克兰将暂停出口天然气和煤炭，以满足国内供应。
二是进入6月，全国气温明显升高，北方部分地区气温已升至30摄氏度以上。重叠地方复产加快，用电高峰即将到来。提振需求，刺激煤炭板块领涨。
第三，由于印度的电力危机推动了对印尼煤炭的需求，印尼将6月份的基准煤价上调了17.5%，至323.91美元/吨，今年4月份印尼动力煤HBA参考价的历史高点为288美元/吨。印尼议会还提议对新能源和可再生能源的海外销售征收出口税，30%煤炭的强制性国内销售价格应上限为70美元/吨。此外，郑州商品交易所近日将动力煤期货2306合约的交易保证金标准定为50%，涨跌停板幅度为10%。
盛证券认为，从基本面来看，焦煤库存处于历史最低水平，弹性最大。看好高长协比例、高分红的煤企估值修复。中泰证券指出，当前煤炭市场的核心逻辑是产能周期催化，供需错配带来行业高景气。目前的市场演绎是由企业盈利端驱动的，上涨时间和空有望继续超出市场预期。
国泰煤炭ETF基金经理徐程程认为，房地产和基建都需要钢铁和煤炭，而“稳增长”政策的推进也将积极改善市场对钢铁和煤炭需求的预期。叠加夏季即将见顶，煤炭行业需求侧的变化更值得关注。受地缘政治冲突影响，全球煤炭贸易新格局下海外煤价易涨难跌，也为国内煤价维持高位提供了支撑。由于供应有限，经济复苏将继续推高能源价格。
个股年内涨幅超过160%。
进一步的统计数据显示，自今年年初以来，煤炭板块的大多数股票都非常强劲。wind数据显示，山煤国际年初以来涨幅超160%，平煤股份、山西焦煤、兰花科技涨幅超90%，上海能源、兖矿能源涨幅超80%。煤炭龙头企业中国神华，目前市值6551亿，年内涨幅56%。
在跟踪的煤炭ETF中，国泰中证煤炭ETF、郭芙中证煤炭、中融中证煤炭、招商中证煤炭涨幅均在30%左右。
与此同时，今年以来收益率排名前五的主动股票型基金中，均重点配置了煤炭行业个股。暂时排名第一的万家宏观择时多策略基金经理黄海表示，2021年以来，以国家发改委为主导，保供限价政策不断出台。目前限价政策确实取得了明显的效果，主要体现在几个方面:一是国内动力煤现货价格与海外明显倒挂；二是电厂采购煤炭的价格远低于现货价格，很好地控制了国内通胀。
此外，国内煤炭供需格局一直偏紧。从供给侧分析，在黄海看来，2016年供给侧改革以来，大型a股煤企基本没有新矿的资本支出。去年以来，各大煤企通过保障供应的措施充分释放产能潜力，今年产量进一步提升的空间有限空。从需求端来看，黄海分析显示，国内经济仍在稳步增长，高端制造业在发展，新能源汽车普及率在提高，这些都将导致煤电需求的进一步增长。而新建煤矿的建设周期一般需要5年，因此煤炭供需偏紧的格局可能会持续较长时间，煤炭企业高煤价、高利润、高现金流、高分红的持续时间也会大大延长。从这个角度来看，煤炭板块的投资价值凸显。
行情还能继续吗？
展望后市，多家机构认为，在此前披露的一季报中，多数煤企受益于煤价高企，业绩亮眼。如果后续煤价继续处于高位，煤企业绩可能会继续优异。
信达证券认为，6月份，前期抑制因素将加速改善，煤炭需求将继续改善。目前煤炭板块估值仍处于近10年历史底部。考虑到高业绩、高现金、高分红的属性，叠加高景气、长周期、高壁垒的特点，煤炭板块将迎来双升业绩和估值的历史性行情。
“2021年初看煤炭股，估值很便宜。这个估值只是反映了投资者不乐观的预期。"安信基金混合资产投资部副总经理李俊表示，后来随着各种供求因素的变化，煤炭价格大幅上涨，投资者的预期也跟着变化，投射到股价上。目前来看，虽然保障供应和价格稳定限制了煤炭行业的利润改善，但总体来看，并没有改变利润持续改善的趋势，只是减缓了利润改善的速度。国际市场煤炭价格明显高于国内市场，国内市场现货价格明显高于上市公司长期价格。为上市公司的利润稳定提供了双重安全边际。
国泰基金表示，日前，世界银行发布了最新一期《大宗商品市场展望》报告。俄乌冲突导致的贸易和生产中断对全球大宗商品市场造成了巨大影响。因此，全球能源价格持续飙升，预计在2024年底前将保持历史高位。但需要注意的是，今年以来，煤炭板块持续表现，年初至今涨幅超过30%。虽然能源价格继续上涨是大概率事件，但建议投资者朋友分批做好抄底安排，不要盲目追高。
编辑:战术常数
