正邦科技亿商票逾期背后：外部“输血”难解内部“造血”困境

正邦科技5亿商票逾期背后：外部“输血”难解内部“造血”困境

财联社6月9日电(记者李哲)一周前，正邦科技(002157。SZ)刚刚收到大北农(002385.sz)的5亿交易款，6月8日又爆出公司超5亿商业票逾期。对于逾期商业票，正邦科技回应称，财联社记者公司正在与债权人协商沟通，之后会逐步支付款项。

值得一提的是，逾期商业票并不是第一个现象。在猪价持续回暖的时期，正邦科技的现金流越来越紧张。从5月份的销售月报来看，正邦科技的多项销售指标都出现了下滑。商业票逾期背后的根本原因可能是公司“造血能力”持续下降。

5亿商业票逾期

6月8日晚间，正邦科技发布公告称，由于近期流动资金紧张的公司及子公司逾期支付部分商业票据，截至公告日，逾期未偿还余额共计5.42亿元。

公告称，公司将继续积极与债权人协商，妥善处理相关商业票的逾期付款事宜。公司可能因上述逾期而面临诉讼和仲裁风险。

值得一提的是，这已经不是正邦科技今年第一次逾期了。4月，正邦科技出现首张逾期商业票，逾期金额1.02亿元。5月末，逾期商业票金额进一步扩大至4.79亿元，6月逾期5.42亿元。在此前的业绩说明会上，公司财务总监向投资者解释，4月商业票逾期主要是受疫情防控政策影响。

对于逾期的商业票，今日正邦科技对财联社记者表示:“目前公司将在确保生产经营安全的前提下，积极与债权人协商沟通，然后逐步开展兑付工作。”

自去年巨亏近200亿以来，作为头部猪企之一，正邦科技成为市场关注的焦点。受此消息影响，6月9日，正邦科技股票大幅开盘。与年初相比，正邦科技股价已缩水近一半。相对于前期高点，对应市值缩水超过70%。

正邦科技一季报显示，资产负债率已达97.03%，净资产6.53亿元。经营活动产生的净现金流已经连续五个季度为负。截至3月30日，公司短期借款121.48亿元，其货币资金只有30.73亿元。

屠宰的平均重量继续下降

今年以来，正邦科技采取多种措施筹集资金。2月，正邦科技大股东正邦集团获得江西国资100亿元支持，随后将部分饲料业务出售给大北农。最近与厦门建发股份有限公司签署了60亿的战略合作协议..

然而，外部输血模式并没有改善企业运营。或许现金流紧张只是症状之一。根本原因是正邦科技的“造血能力”在下降。

根据当天发布的5月月度销售报告，正邦科技多项销售指标下滑。2022年1-5月，公司共销售生猪409.44万头，同比下降24.34%；累计销售收入42.5亿元，同比下降71.07%，5月销售均价14.67元/公斤。

此外，在猪价回暖的背景下，行业平均出栏体重提升至120-125公斤，而正邦科技的平均出栏体重与行业的变化相反。商品猪平均出栏体重从1月份的105公斤下降到86.58公斤。

屠宰重量的不断下调，似乎让正邦科技陷入了一个循环。业内人士告诉财联社记者，他们急于卖猪是为了快速回笼资金，但达不到标准体重的猪卖价更低。

事实上，这两个月猪价已经回到行业盈亏线，仔猪销售进入盈利区间。部分猪企开始“回血”。比如沐源(002714。SZ)通过大量销售仔猪已经盈利，天邦(002124。SZ)计划投资20亿元进行猪场智能化升级。截至6月8日，标准体重生猪均价15.81元/公斤。

对于正邦科技目前的困境，公司多次公开表示，将通过养殖生产的各个环节，不断降低公司成本，努力提升业绩。但是销量的下降使得成本的提升变得更加困难，因为档位数量与之前的档位规模匹配度低会导致折旧摊销费用更高。截至一季度，公司育肥总成本在20元/公斤左右，远高于同行水平。

(编辑柳岩)