日本10年期国债收益率再度跌为负值

日本央行硬刚空头：维持10年期国债收益率目标0%

6月17日周五，日本央行发布利率决议，将基准利率维持在-0.1%的历史低位，并将10年期国债收益率目标(即债券收益率曲线控制政策YCC)维持在0%附近，符合市场预期。

日本央行在其指引中表示，预计短期和长期政策利率将维持在“当前或更低”的水平，并将在每个工作日以0.25%的收益率水平购买10年期日本国债，保持利率的长期指引不变，誓言将保持宽松到底。

与此同时，针对近期日元大幅下跌对经济可能产生的影响，日本央行罕见地表示，必须“密切关注”汇率变动对经济可能产生的影响。

日本央行的这一决定引起了市场的关注，因为华尔街的一些交易员之前已经开始空日本，他们押注日本央行可能会向全球其他央行的紧缩政策靠拢，并在今天的会议上做出令市场惊讶的决定。

在会议召开前的周五上午，10年期日本国债的市场收益率达到了6年来的最高水平0.268%，超过了日本央行0.25%的上限。

在6月15日的第一轮交锋中，日债空领袖以闪电般的速度与日本央行正面交锋，最终大获全胜。当天，日本10年期国债期货盘中暴跌2.01日元，创2013年以来最大单日跌幅，并两次触发大阪证交所熔断机制。

今日日本央行利率决议公布后，日元兑美元大幅波动，日元兑美元汇率先是暴跌1.7%，至134.46日元兑1美元。随后快速上涨约200点，一度触及132.49收复失地，但截至记者发稿时，再次回落至134.5附近。

美元/日元汇率走势(日内折线图)

10年期日本国债的市场收益率一度跌至0.22%。

“一些人猜测，日本央行可能会调整政策以应对汇率波动，但央行的答案是否定的，”日本智库大和研究所(Daiwa Institute)经济学家Shotaro Kugo表示。虽然稳定的货币走势对实现其价格目标很重要，但它不会关注日元的走势来指导政策。

由于日本的通胀率远低于西方经济体，日本央行陷入两难境地。

继续以低利率支撑疲软经济的政策，与西方主要央行拉开了明显的差距。在美联储周三加息75个基点后，欧洲央行在本周的紧急会议上承诺抑制市场压力，并将在9月底前开始加息。周四，瑞士央行意外加息50个基点，英国央行也再次加息。

这导致日元大幅下跌。目前日元汇率已处于24年低点，这不仅会损害严重依赖燃料和原材料进口的制造业，还会抬高商品进口成本，影响消费。

日本央行行长黑田东彦在利率决议发布后的记者会上表示，疫情控制的放松产生了影响，日本经济正在复苏。CPI目前可能维持在2%左右，之后可能会放缓。

他说，美国和欧洲长期国债收益率的快速上升对日本国债收益率产生了重大影响，因此有必要控制收益率曲线(YCC)。日本经济的不确定性很大，需要关注汇率对经济和物价的影响，必要时会毫不犹豫地加大宽松政策。由于日本的资本支出保持稳定，外汇走势可能不会对商业信心产生严重影响。

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