关于公募基金从上市公司

首批公募REITs上市一周年 专项立法宜跟上

证券时报记者朱凯

去年6月21日，首批9只基础设施公募REITs上市。目前，首批公募REITs已平稳运行一周年，试点整体符合预期，取得了阶段性成果。同时带动新增基建项目3000亿元，在降低企业债务风险、推进企业轻资产战略、盘活存量资产、扩大有效投资、促进投资良性循环等方面发挥了重要作用。

自首批产品上市以来，各级政府部门和监管机构高度重视REITs市场建设，出台了促进市场发展的配套规则。全国十余个城市的地方政府或发展改革部门发布了REITs政策文件，覆盖京津冀、长三角、粤港澳、成渝经济圈等区域。

据记者查阅，2021年6月29日，国家发改委发布《关于进一步做好基础设施领域房地产投资信托基金(REITs)试点工作的通知》，将试点地区向全国开放，扩大资产范围，提高首次发行和募集规模，促进项目资产规模扩大。同年11月17日，银监会发布《关于保险资金公开募集基础设施证券投资基金有关问题的通知》，引入保险资金入市，提高REITs二级市场流动性。今年1月26日，财政部发布《关于基础设施领域房地产投资信托基金(REITs)税收政策试点的公告》，明确了税收优惠政策。

据证券时报记者统计，截至6月15日，上交所上市公募REITs平均上涨23.14%，流动性相对较高，日均换手率约2%，高于香港、日本、美国等市场，整体换手率高于信用贷款产品。首批REITs年报显示，基础设施资产已形成稳定的可分配现金流和分红收入，实际可分配金额合计约18亿元，均超预期。

记者了解到，继去年首批项目顺利上市后，上交所推动建信中关村REIT、华夏中交建REIT顺利上市，并持续推进REITs项目挖掘和市场服务范围，重点围绕能源、生态环保、市政建设、保障性租赁房等资产领域进行研讨、调研和市场组织。厦门安珠首只经济适用房租赁REITs正式宣告成立。该项目是全市场首批保障房租赁REITs。

深交所公募REITs信息平台显示，除了去年首批上市的博时招商蛇口工业园REIT等4只产品外，华夏越秀高速已于去年12月14日成功上市，今年又有鹏华深能清洁能源REIT、宏图创新深圳人才住房保障性租赁房REIT两只产品接受申请和询价。

截至6月17日，已有12只公募REITs上市，市值521亿元，平均涨幅约22.18%。试点实现了平稳上市、交易和运行。截至6月20日，深交所上市的5只公募REITs余额为265159万股，日成交金额约为7536.63万元；上交所首批5只公募REITs分红8次，总分红金额9.52亿元。

募集机制是REITs产品的重要特征，也是市场建设中不可或缺的环节。沪深交易所联合各级政府部门和监管机构，支持完善REITs规则体系。5月31日，他们发布实施筹资细则，同步优化筹资机制，支持盘活存量资产，扩大有效投资。

底层资产管理人员告诉记者，通过资金募集机制，完善正向激励机制，支持运营良好的REITs做优做强，是形成市场化优胜劣汰，促进投融资良性循环，提升REITs整体市场表现的重要途径。“从成熟产品来看，如果发起人既是基金管理人，又是REITs的运营管理主体，可以实现企业和金融机构的融合，更好地平衡投资者和发行人的利益。”

此外，从成熟的REITs市场发展来看，税收优惠、投资者保护机制和法律基础制度对REITs的发展起着重要的推动作用。业内人士建议，从长期来看，需要及时研究推进REITs的专门立法，系统构建符合REITs特点的制度安排，通过制定资产支持证券管理条例或REITs管理办法，健全和完善REITs规则体系。