文记铺子圩
|网易科技出品《状态℃》栏目组
腾讯上周连续两个交易日大量抛售新东方在线股票，瞬间引发舆论场热议，两极评价频出。
赞一面，说腾讯投资部在新东方突然盈利7亿港币:“炒股水平真高！”而批评者则说腾讯看似在高卖，实则错过了新东方未来直播可能带来的投资红利。
作为此次交易中的核心“筹码”，俞掌舵下的新东方能否借助电商的“爆款”化为企业成长的长久佳绩？这成为最近的热点，也是这场商业争论的真正焦点。
1.腾讯率先“砸”了新东方，很多大机构迅速离开。
一切都措手不及。
6月16日，新东方在线(01797.HK)股价达到“k12”风波以来的最大峰值:盘中最高33.15港元，市场一片沸腾。此前，新东方在线在2020年7月22日达到43.45港元/股的历史高点后，股价陷入了近两年的缓慢“着陆”。今年6月前，其股价还在3港元左右徘徊。
然而，新东方在线6月份的股价仅维持了半个月，随后暴涨10倍:6月10日至16日，涨幅最为密集的一天，公司股价实现了“五连跳”，累计涨幅达539.82%。
令人意外的是，仅过了三个交易日，新东方在线股价在6月20日触底，最低达到16港元，几乎跌去一半。过山车行情很复杂，投资者很难跟上。
发生了什么事？
事件爆发于6月20日。同日，HKEx披露，腾讯控股(00700。HK)，新东方在线的大股东之一，曾于6月15日和16日减持新东方在线，共卖出约7460万股，合计套现约7.2亿港元，仅占股份的1.58%。公开资料显示，自2016年新东方在线A轮融资以来，腾讯对新东方在线的投资总额已达5087.72万美元(约3.99亿港元)，投资成本为每股0.5627美元(约4.42港元)。
这也意味着，腾讯的大举减持，基本宣告了其离职。经过四年的“等待”和“恋爱”，马执掌的腾讯以不到10港元的价格，在新东方实现了收入翻番。
不过，腾讯并不是唯一一个带头“砸”的大股东。事实上，自6月14日以来，汇丰银行、英投证券、摩根士丹利、摩根大通等机构已相继减持新东方在线股票。值得注意的是，与此同时，富途证券、国泰君安等中资机构增持，南向基金开始增持新东方在线。
然而，以腾讯为首的各大机构的迅速退出，也直接引发了昨日新东方在线股价的“闪崩”和一场激烈的讨论:腾讯此时的退出是好牌还是低俗牌？未来，对于以腾讯为首的投资机构来说，错过新东方在线会成为这场博弈的输家吗？
第二，余和新东方急需攻克的另一座大山。
近日，一位长得像兵马俑的“大方哥”风靡了社交圈:他的名字叫董，今年29岁，被喻为的“二哥”。
励志，逆袭，有才，直播间充满了诗和远方，情怀和价值观:让新东方的直播哥火起来。随之而来的不仅仅是“一袋大米有多少种销售方式”的问题。热议的同时，也是新东方直播间粉丝数量的激增和商品的火爆。
数据显示，从6月8日开始的半个月内，新东方在线直播工作室Tik Tok的粉丝数量激增超过1600万。仅6月20日一天，东方精选的GMV(商品成交总额)就达到3461.6万元，位居当日Tik Tok直播第一。
这场爆炸式的大火，也彻底刺激了新东方在线自k12风波以来的股价飙升。6月6日至6月16日，盘中最高点为33.15港元，公司股价上涨795.95%。
然而，6月20日下午，有消费者称，6月9日在东方精选直播间下单购买陕西水蜜桃。13号他们签收的时候发现有些桃子已经发霉长毛了。消息上了热搜，引起了人们的关注。对此，新东方在线回应称“非常注重直播间消费者的满意度，已及时退款给消费者”。
然而，就在同一天，腾讯控股抛售新东方在线7000多万股，套现7亿多港元的消息，让新东方在线股价昨日“闪崩”。截至6月20日收盘，新东方在线单日跌幅达32.08%。
值得注意的是，随着东部选拔热度的上升，其数据增长的“疲软”开始显现:从6月18日开始，直播间单日GMV下滑明显，新增粉丝增速开始下滑。对此，有人指出:Tik Tok东方精选直播间的爆火能否持续，取决于算法和平台机制能否长久加持。然而，从之前张、、的爆款和流量来看，如何稳定获取平台流量成为难题。
正因为如此，直播间流量的存在和产品质量的保证成为新东方和于必须征服的又一座大山。
三。“在失败中寻求胜利，在绝望中寻求希望”
2004年伯克希尔哈撒韦公司年会上，一位年轻股东问巴菲特:我们如何才能成功？
在巴菲特分享他的观点后，他的老搭档查理·孟格立即补充道:“不要吸毒，不要乱穿马路，避免感染艾滋病。”
这个看似玩笑的话，其实蕴含着世界顶级投资人的智慧:在投资中，你需要做的是如何判断风险，真正规避风险，而不是口头上。
无论是巴菲特强调的“长期主义”，还是中国兴起的价值投资，如何判断风险、规避风险是投资的前提和核心。所以，查理·孟格曾经说过，“我只想知道我将来会死在哪里，这样我就永远也去不了那里了。”
从这个角度来看，腾讯和各大机构对新东方的减持套现，不是一手好牌，也不是一手低俗牌。事实上，2021年中国直播电商市场增速仅为37%，而前两年分别为226.2%和121.5%。此外，数据同步显示，2021年，该行业交易规模为1.3万亿元，与市场预估的2.35万亿元相差甚远。
正因如此，随着直播电商的爆发式增长接近尾声，接下来，行业势必面临更加残酷的内部重组，以及主播、平台、品牌之间更加激烈的“厮杀”——此时，当蛋糕无法快速做大，谁又能保证切蛋糕时的胜利呢？
或许问题本身比答案更具煽动性。所以，人们不必指责投资机构比他们的嘴更诚实。投资没有对错。就新东方和于而言，投资机构和大股东的离开，以及外界的质疑，绝不是判断其转型成功与否的关键。
此前，“双降”让新东方损失惨重。当时让人感动的是，余在企业极度困难的情况下，依然坚守着一个企业家的本色:各个学校学生的学费和教师工资基本顺利解决，多余的课桌椅全部捐给山区。
作为一名企业家，余的智慧更令人赞叹:多年来，新东方的账户上一直留着一大笔用于风险防范的钱——余的风险意识是新东方在遭受重大打击后取得成功的关键。
目前新东方如何依靠直播带货成长红？这可能是下一阶段这个企业和创始人的转型目标和战略选择的关键。在命题细化方面:如何批量复制主播，如何避免产品问题，如何深化供应链建设，如何进一步完善其组织架构等。，将是这个企业20多年来需要直接面对的挑战。
可以肯定的是，随着越来越大的助农直播趋势，以及新东方的东方直播间，纯佣金、无坑费、无需大量样本的“利他”合作模式，以及知识带货形式的逐渐成熟，新东方直播之路依然可期。比如，据报道，现阶段找“东方精选”的品牌商已经在下半年了。
正因如此，人们或许可以对新东方的电商转型提出恰当的问题，但不需要唱衰空:在电商带货的“红海”中寻找差异化的蓝海，在绝对逆境中实现翻盘——正如《中国合伙人》的主人公程基于于所说:
我们只能在失败中寻求胜利，在绝望中寻求希望。
