抄底还是输血？这家股百亿短债压顶，却豪掷亿“全款买房”

抄底还是输血？这家A股百亿短债压顶，却豪掷16亿“全款买房”

中国基金报记者沈南

在很多上市公司加快处置财产补血，多元化企业加快剥离房地产业务的当下，一些公司却逆风而行。

6月20日晚间，麻醉师龙头人福医药发布公告称，旗下四家子公司合计斥资16.45亿元，购买了同为竞争对手的方可美丽德的多项商业物业资产，包括写字楼和公寓。从公司分析，这些物业资产的用途非常符合各子公司的需求。从公司给出的同区域可比项目价格对比来看，交易看起来也很“优惠”。

不过，中国基金报记者担忧的是，上述交易可能并没有看上去那么美好。2019年8月之前，美丽德实际上是人福医药的合并子公司。处置时还欠公司2.6亿本息，直到2021年才归还。目前柯美利得销售的产品多为期房，在资金链紧张的情况下能否按时交房是一个极大的考验。

人福医药本身并不宽裕。截至第一季度末，尽管其账户上有近35亿美元现金，但也有数百亿美元的短期贷款和一年内到期的非流动负债。这次“购房”花了将近一半的现金。

立即支付全款购买期房

决策过程是“先行动后行动”

公告显示，人福医药的全资子公司人福有限公司、创新药物RD中心、天润健康和持股80%的子公司宜昌人福于2022年3月分别以51，051.57万元、46，750.98万元、39，005.07万元和27，690.69万元向康美利德购买物业资产，交易金额合计164，498.30万元

人福有限公司、创新药物RD中心和天润健康购买了办公楼。根据合同约定，三家公司于2022年3月17日向康得利支付交易总价款的80%，剩余20%在康得利完成不动产权利登记后7个工作日内支付。宜昌人福购买两套公寓共计近300套，3月份已支付总金额2.77亿元。

然而，该公司非常慷慨，几乎全额支付。其实它买的大部分钱都比较快，有交割风险。公告显示，这些房产仍处于建设阶段，大部分已于2023年6月和10月交付。目前科美利德资金短缺，存在因施工安排意外等因素导致无法按时交付的风险。

另外，值得注意的是，公司的上述交易是在3月份完成的，但在上交所的问询下，6月9日才首次披露，几乎拖延了3个月。直到6月21日，公司才召开董事会对决策程序进行“补丁”，审议通过了《关于同意子公司购买物业资产的议案》，已涉嫌信息披露违法违规。

勒紧裤腰带做土豪

交易对手是以前的子公司

人福医药这次全款“买房”，也算是勒紧裤腰带当土豪了。

2022年一季报显示，公司账户上的货币资金只有不到35亿元，这次消耗了将近一半。另外，公司短期债务压力其实很大。截至今年3月末，短期借款76.56亿元，“一年内到期的非流动负债”23.14亿元，合计100亿元。

中国基金报记者注意到，此前人福医药一直在持续出售资产。

最大的一笔是出售TF证券股份。4月1日晚间，人福医药和天风证券同时发布公告称，公司股东人福医药拟以协议转让方式向湖北宏泰集团有限公司转让天风证券全部7.85%股权，转让总价为21.24亿元。

此外，今年2月，公司全资子公司人福美国也支付了RheaParent汉德人福24.57%的股权，回款约11亿元。去年11月，人福医药还将其持有的华泰保险2.5247%股份转让给安达北美，转让价格为10.26亿元。

人福医药勒紧裤腰带卖资产，同时大手笔买物业，不为别的，只为交易对手科美利德曾经是“自己人”。

回顾过往年报，公司于2014年7月成立科美利德，拟开展辅助生殖、医疗、康复等业务。

2018年1月，康得利增加房地产开发业务，准备进行医疗康复项目建设。后来由于公立医院改革政策的调整和“聚焦核心”的工作思路，公司决定退出医疗服务领域，并于2019年8月出售股权。

种种迹象表明，目前Comelide的资金链比较紧张。

截至2021年12月31日，公司长期股权交易金额为2.61亿元，主要为康得利对公司的欠款及利息。公司声明称，由于科美利德前期处于项目开发阶段，资金紧张，未能及时偿还公司资金。经过积极催收，后来把钱都还了。

当代控股股东群体的身影隐约可见

交易对方科美利德与人福药业控股股东武汉当代科技产业集团有限公司(以下简称“当代集团”)也有着千丝万缕的联系。

根据Skycheck APP的资料显示，科美利德目前是武汉当景商业管理有限公司(以下简称“武汉当景”)的全资子公司。武汉当景成立于2018年11月，注册资本500万元，和黄分别持股60%和40%。

武汉当景是当代集团的亲密商业伙伴。

2018年11月，长江建投集团(武汉)房地产开发有限公司、武汉当景、武汉当代房地产开发有限公司(以下简称“当代地产”)共同出资成立武汉长江建投当代置业有限公司，主营房地产开发和工程建设。三方持股比例分别为50%、30%、20%。

当代地产渗透之后，背后是当代集团，是当代集团地产板块的运营主体。公开资料显示，当代地产采用“独立开发+联合开发+代建”的模式深耕武汉市场，业务涵盖住宅地产、商业地产、产业地产和小城镇综合体。当代地产成立于2011年，注册资本2亿元，由武汉当代城建发展有限公司(以下简称“当代城建”)持有100%股权，当代集团继续渗透后持有100%股权。

自去年四季度房地产行业突然急转直下后，当代地产资金链紧张，多个项目被曝出“烂尾”消息，而武汉当景帮助当代地产接手了多个项目。去年11月，当代地产全面退出武汉龙海开发建设100%股权，武汉当景作为全资公司接手。今年3月28日，当代置业将持有的湖北同仁蓝瑛医药有限公司80%股权转让给武汉当景。

当代体系整体流动性不容乐观

资料显示，当代集团的业务涵盖医药、房地产开发、旅游等。旗下上市公司有人福医药、三特索道等。除房地产板块外，集团整体流动性也不容乐观。

今年3月29日，当代集团在中信证券信用担保账户持有的三特索道部分股票被强行平仓，被动减持8.13万股。同日，当代集团还被动减持中信证券持有的人福医药105.86万股。因此，大公国际将其评级展望调整为负面。

根据年报及相关公告披露，近年来，当代集团仍通过第三方企业以每季度初借款、每季度末还款的方式占用人福医疗资金。2019年至2022年，最高时点占用金额分别为1亿元、13.73亿元、22.33亿元、22.92亿元。

股价方面，曾经的小白玛伦福医药近一年半的时间一直处于下跌通道，从2020年8月(复权前)的39.44元，到今年4月最低的13.15元，跌幅近70%。近期股价略有回升，但跌幅仍过半，最新市值282亿元。

编辑:乔伊

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