马斯克靠特斯拉赚钱吗

6月24日消息，美国电动汽车制造商首席执行官埃隆马斯克(Elon Musk)近日在接受采访时表示，他在柏林和德克萨斯州新建的超级工厂是巨大的“烧钱机器”，但这一说法并未引起投资者的过度担忧。特斯拉股价周四收于每股706.21美元，微跌0.43%。

近日，马斯克在接受采访时表示:“伴随着机器的巨大轰鸣声，我们甚至可以听到烧钱的声音。”他补充道，“柏林和奥斯汀的工厂现在损失了数十亿美元。”

按照常理，马斯克的话似乎给市场投下了一颗重磅炸弹。要知道，特斯拉的毛利率已经连续三个季度超过30%，绝对是业内数一数二的公司。早就赞不绝口，这种言论势必让投资者失望。

此外，分析师将第二季度的产量预期下调至25万辆，这似乎表明特斯拉的高盈利能力不可持续。此外，特斯拉投资比特币的浮亏可能超过4亿美元，导致许多分析师下调了特斯拉的目标股价。

虽然马斯克描述的很形象，但是特斯拉在柏林和德克萨斯州的超级工厂出现的问题并没有在市场上引起巨大的反应。

建新厂总会影响利润率，因为前期营收的增长速度肯定和巨大的前期投入不匹配。

行业经验是，当一个制造工厂能够在两班倒的基础上使用80%的装机容量时，它往往会以可观的盈利能力运营。只有这个比例降到60%，工厂才会亏损。

然而，当一个工厂刚刚开始生产时，总有一长串初始问题需要解决。

比如供应链需要完美运作；生产机器需要不断调整，以保证外部车身板件的无缝拼接；工作站必须满足时间目标，以免延误装配线的进度。

如果不从一开始就彻底解决这些问题，随着每天生产越来越多的汽车，错误会越积越多，最终制造商将不得不花更多的钱来维修生产线。

因此，虽然目前柏林和德克萨斯州的超级工厂产能利用率很低，但马斯克此前曾表示，这些新工厂需要大约12个月的时间才能达到最高的运营效率。

事实上，特斯拉的竞争对手大众汽车正在试图对标柏林超级工厂的预期生产率，即一辆Model Y电动SUV从生产到投产只需要10个小时。这个速度是大多数汽车制造厂的两倍，这得益于前后一体压铸车身等新的生产技术。

此外，特斯拉的生产率高于行业平均水平，部分原因是汽车生产的复杂程度非常低。几乎所有的产能都来自Model 3和Model Y电动车，无论是外观颜色、轮圈还是内饰，选择都很少空。

目前，特斯拉柏林超级工厂在本月初才达到每周生产1000辆电动汽车的水平，仅为50万辆设计产能的10%左右，距离正式投产也快三个月了。

马斯克说:“支出很高，但几乎没有产出。”关键要看马斯克接下来怎么说:“这一切很快就会解决，但需要耗费大量精力。”

特斯拉预计，今年上海、柏林和德克萨斯州超级工厂的交付量将继续增长50%以上，2022年每股收益可能接近12美元。特斯拉股票的远期市盈率约为60倍。虽然对于大多数上市公司来说已经很高了，但多头认为这是合理的，因为行业内很少有公司能达到这样的增长率。

事实上，看空特斯拉的投资者可能要记住，第二季度的数据几乎肯定会是特斯拉今年的低点。只有当柏林和德克萨斯州超级工厂的这些初始问题持续到第四季度时，投资者才可能需要担心。

从市场表现来看，投资者也淡定地接受了马斯克的警告。(陈晨)