新华财经｜一年来基础设施进展明显市场有望继续扩围

新华财经｜一年来基础设施REITs进展明显 市场有望继续扩围

新华社北京6月24日电(记者余睿)2021年6月21日，首批基础设施领域的房地产投资信托基金(REITs)成功上市。一年来，基础设施REITs体系不断完善，项目数量不断增加，行业领域不断拓宽，二级市场表现稳健。可以说，基础设施REITs已经成为盘活存量资产、促进有效投资、服务实体经济、稳定经济市场的重要抓手和工具。

成为盘活存量资产、服务实体经济的重要抓手

一年来，基础设施REITs的重要作用得到了广泛认可和重视。据不完全统计，在国务院印发的《现代综合交通运输体系发展“十四五”规划》、中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于以县域为重要载体推进城镇化的意见》等十余个国家出台的重要政策中，均提出推进基础设施REITs试点。特别是国务院办公厅印发的《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》明确推动基础设施REITs健康发展，这是优化完善盘活存量资产方式的重要内容。

近日，中国REITs论坛组织了基础设施类REITs上市一周年总结研讨会。会议指出，近一年来各部委发布的政策文件中，至少有十余份提到了REITs，涵盖了可再生能源、道路交通、保障性租赁房、供水管网等诸多领域。

图为基础设施REITs上市一周年总结研讨会。

“中国已经进入房地产存量和增量并重的时代。盘活存量资产需要金融发挥更大作用。基础设施REITs的推出可以说是恰逢其时。”北京大学光华管理学院副院长张峥说。

上交所北方市场服务中心副主任金勇俊认为，我国股票资产规模已超过1000亿元，基础设施类REITs发展潜力巨大。

作为中国五大发电集团之一，国家电力投资集团拥有1.5万亿元的资产规模，但却面临着资产负债率过高的问题。“目前，我们需要增加投资，降低杠杆。面对这两种矛盾的需求，REITs提供了新的解决方案。我们将公募REITs作为下一步盘活存量、降低杠杆的重要举措。”该集团资本部副主任高菲说。

一年来，基础设施REITs的资产类型、税收政策、募集规则和国有资产监管制度得到了完善。而且北京、上海、广州、苏州等地都出台了支持REITs的专门文件。

国家发改委投资司副司长韩志峰说，一年时间，国家发改委召开了90多次电视电话会议或现场座谈会，研究解决项目问题的办法。在申报过程中，要求各地不得以任何理由拒绝项目入库，做到“全力以赴、全力以赴”。各类申报物品无配额限制和地区差异，只要符合条件，均可申报。同时，大幅简化非核心程序办理要求，放宽办理时间要求。在项目存续过程中，督促回收的资金及时投入新的项目建设，尽快形成实物工作量。

市场趋势稳定，得到投资者的广泛认可

一系列数据显示，基础设施REITs二级市场表现良好，受到投资者认可。“我们认为，自首批基础设施REITs上市以来，二级市场总体运行平稳。”深交所债券业务部副主任边超说。

截至2022年6月21日，已上市基础设施类REITs 12只，涉及收费公路、产业园区、污水处理、生态环保、仓储物流等资产类型，发行规模合计458.12亿元；两只产品网下平均申购倍数为17.07倍，公开申购倍数为37.21倍；总市值516.98亿元；与初始发行价相比，12只产品平均涨幅约为21%。如果算上已经公开发售的金钟国铁建高速公路REIT，13个项目的发行规模合计超过500亿元，达到506.05亿元。三个项目有望带动新项目，总投资近3000亿元。

据了解，国家发改委已向证监会推荐了18个基础设施REITs项目。除金钟国铁建高速项目外，仍有5个项目未发，包括深圳能源天然气发电、临港东久工业园、江苏交管沪苏浙高速、深圳安珠保障性租赁房、厦门安珠保障性租赁房。五个项目发行后，基础设施REITs总发行规模有望超过600亿元。

“建信中关村REIT在开盘跌停上市首日，华夏中交建REIT最终配售比例创下公募基金最低产品配售比例新纪录，这些都证明REITs得到了社会的普遍认可。根本原因是基础资产的合规性和质量经得起考验。”中国国际工程咨询公司研究中心副主任许说。

基础设施REITs市场有望继续扩大

据了解，截至目前，国内有超过110个项目正在实质性推进REITs发行的准备工作，意向项目和储备项目数量不断增加。下一阶段将出台鼓励民营企业发行基础设施REITs的政策措施，为民营企业发行基础设施REITs做准备。

对于下一阶段基础设施类REITs的发展，许建议，应更加重视项目的前期准备工作，如尽职调查、完成合规程序、资产重组和资产评估等，并进一步加强试点项目的储备管理。

金勇俊建议，进一步完善基础设施类REITs的治理机制，发挥原始权益人的专业管理优势，提高REITs的资产收益，平衡基金管理人和原始权益人的利益格局。边超建议，适当简化或优化项目流程，促进基础设施REITs的规范发展。

“总体来看，一年来，基础设施类REITs项目数量不断增加，行业范围不断拓宽，各方积极性不断提高。预计今年市场将进一步扩大。”韩志峰说。