长期投资债券基金

上半年新基金发行市场可谓冰火两重天。公募基金经理准备应对，股票基金“日光”的盛况不再。稳健型债券基金和同业存款基金备受青睐，发行规模占据市场半壁江山。

在业内人士看来，对于基金经理来说，应该秉持专业判断，把投资者利益放在第一位，避免“有什么好送什么”。当越来越多的公募基金逆势产品布局，引导投资者从趋势投资转向长期投资，“基金赚钱，基民不赚钱”的窘境就可以迎刃而解了。

上半年新基金发行超过6000亿元

今年上半年，基金发行市场相当冷清。Choice数据显示，截至6月27日，今年以来新成立基金发行总规模为6256.67亿元，而去年同期新基金发行总规模超过万亿元。

受权益市场震荡影响，资金避险情绪有所升温。从今年上半年成立的新基金类型来看，以稳健收益为主的债券型基金受到投资者的青睐。具体来看，上半年债券基金募集规模为3963.83亿元，占新基金发行总规模的63%。同业存款基金成为上半年基金发行市场的一大亮点。发行总规模已超千亿，爆款产品频频出现。广发、平安、国泰、嘉实、汇添富、招商等基金公司的同业存款指数基金初始募集规模均超过100亿元。

公募REITs也挺火的。如华夏交建REIT，累计吸金超过1500亿元，其中公开发售的配售产品比例为0.84%，创下公募基金配售产品比例最低纪录。中国铁建重庆至遂渝高速的REIT认购金额也超过100亿元。

相比之下，股票型基金的发行却相当冷清。截至6月27日，今年以来，股票型基金募集总规模为359.3亿元，混合型基金募集总规模为1621.02亿元。去年同期“一日售罄”的盛况戛然而止，多只主动股票型基金发行失败。

尽管上个月a股市场大幅反弹，但一些小型基金公司仍在艰难地发行股票产品。例如，6月11日，郭进成长领先宣布，因未达到合同约定的基金备案条件，基金募集失败。

低位发行的次新基金收益亮眼

虽然股票型基金发行相对低迷，但不少新基金在市场调整的中低位捡了筹码，成立以来盈利不错。

Choice数据显示，截至6月24日，有20只新的主动股票型基金成立以来收益率超过20%。例如，王鹏管理的TEDA宏利持有混合18个月。该基金于3月29日成立，截至6月24日，该基金成立以来的收益率为31.84%。无独有偶，孙迪管理的广发先进制造股票发起A于3月1日成立，该基金成立至今收益率已接近30%。

在业内人士看来，基金发行市场素有“赚钱容易，赚钱难”的规律。面对市场震荡调整，投资者难免会产生避险情绪，寻求低风险低收益的产品。对于基金经理来说，与其一味迎合投资者，不如做出专业判断，着眼长远，为投资者提供合适的资产配置建议。当市场情绪过热时，基金经理也要克制规模扩张的冲动，谨慎发行新基金。

从近期发行市场来看，多家明星基金经理正在发行三年持有型基金，包括陈皓管理的易方达优质动能三年持有期、郑成然管理的广发成长动力三年持有期。从上述基金发行情况来看，基金发行市场已经部分回暖。以易方达优质动能的3年持有期为例。据第三方人士透露，集资规模可能已经超过40亿元。

目前，基金经理看到了更多的机会。郑成然表示，采取3年的持有期，更有利于基金经理制定中长期投资策略，希望在成长型行业追求一定的机会。“我们最近整理了中长期比较乐观的公司，增长确定性比较强。新基金成立后，会给这些公司分配一定比例的仓位，其余仓位视市场情况而定。”郑成然说。

据陈皓介绍，与2020年底相比，如果现在发行持有期为3年的产品，如果要获得同样的收益，风险和波动会小很多。

持有期产品破解行业痛点

随着市场的不断调整，曾经的明星基金遭遇了“滑铁卢”式的业绩。净值下跌让投资者变得冷静。

那么，如何帮助投资者避开市场短期波动的干扰，避免追涨杀跌呢？逆势持有型产品的布局成为目前众多基金公司的选择，也成为解决行业“基金赚钱，基民不赚钱”痛点的新尝试。

Choice数据显示，截至6月27日，今年新成立的持有型股票型基金合计1084.56亿元，占同期股票型基金发行总量的一半以上。

华夏基金最近上报的一只10年封闭运作混合型基金，引起了市场的关注，为“长钱长投”树立了榜样。根据以往的经验，此前发行的封闭式基金，尤其是偏股型产品，大多是1至3年的封闭期。

对于持有期基金的悄然流行，广发基金表示，这类产品的出现主要是因为基金公司希望通过持有期这一措施锁定投资者的投资期限，引导投资者从趋势投资转向长期投资，让投资者体验长期投资的价值，获得更好的长期收益。

在上海证券基金评价研究中心负责人刘益谦眼中，市场上持有型产品增多的根本原因是，在过去的几年中，它们证明了锁定流动性给投资者带来的价值，即净收益率可以更真实地转化为客户的实际收益率，因此逐渐被渠道和客户所接受。

中泰资产管理基金业务部总经理兼投资总监蒋成也有同感。在他看来，持有产品多方受益:首先，从基金公司的角度来看，客户“拿得久”，赚钱的概率会更高，有助于提高公司的品牌影响力。其次，基金经理也喜欢有持有期的产品，因为快进快出的客户少了，减少了基金规模大起大落的概率，投资操作更省心，也有利于长期业绩的表现。最后，致力于客户体验的销售渠道也喜欢有持有期的产品。毕竟快进快出才是“基金赚钱，基民不赚钱”的首要原因。